En un intento por salvaguardar sus inversiones en medio de crecientes preocupaciones sobre Spirit Airlines Inc. Debido a la capacidad del país para gestionar su importante carga de deuda que supera los 3.000 millones de dólares, los tenedores de bonos están ideando una estrategia única conocida como "triple caída". "Este plan busca mitigar pérdidas potenciales aprovechando una serie de maniobras financieras llevadas a cabo durante una oferta de bonos de 2020. La emisión implicó que ciertas unidades de la compañía emitieran notas respaldadas por el programa de lealtad y propiedad intelectual de Spirit, y las ganancias se canalizaron a la empresa matriz de la aerolínea, que proporcionó una garantía para la deuda.
Este enfoque, denominado "triple caída" por los expertos de la industria, se hace eco de la estructura de una "doble caída" comúnmente utilizada por empresas en dificultades que buscan financiamiento adicional ofreciendo a los prestamistas múltiples derechos sobre sus activos. Los tenedores de bonos involucrados en la situación de Spirit Airlines afirman que tienen tres derechos distintos: uno contra la garantía de Spirit, otro contra el préstamo entre compañías y un tercero contra el programa de lealtad y los activos asociados.
Si bien el concepto de "triple caída" no ha sido litigado en los tribunales, su predecesor, la "doble caída", ha demostrado ser eficaz en casos de quiebra anteriores. En particular, los acreedores con reclamaciones vinculadas tanto a American Airlines como a su empresa matriz recibieron pagos completos cuando AMR Corp. salió de la protección por quiebra en 2013. Sobre la base de este precedente, los tenedores de bonos están explorando formas de fortalecer sus derechos sobre la garantía, mejorando potencialmente sus perspectivas de recuperación.
A pesar de estas medidas proactivas, persisten incertidumbres para los tenedores de bonos en caso de una posible declaración de quiebra por parte de Spirit Airlines. Si bien la estrategia de "triple caída" podría mejorar su posición en relación con otros acreedores, como los arrendadores de aviones y los tenedores de bonos convertibles, el resultado final en un escenario de reestructuración todavía está sujeto a varios factores. Spirit Airlines, por su parte, ha expresado confianza en sus fortalezas operativas y perspectivas de rentabilidad, lo que indica un compromiso de explorar opciones para refinanciar sus próximos vencimientos de deuda.
Actualmente, los bonos de fidelidad del 8% de Spirit se cotizan en torno a 72. 625 centavos de dólar, ofreciendo un rendimiento superior al 30%, según datos del mercado. A medida que la aerolínea navega por sus obligaciones de deuda y se relaciona con los acreedores, la implementación de la estrategia de "triple caída" subraya la compleja dinámica en juego en el panorama de la deuda en dificultades y las maniobras estratégicas empleadas por las partes interesadas para proteger sus intereses en tiempos difíciles.