Намагаючись захистити свої інвестиції серед зростаючої стурбованості щодо Spirit Airlines Inc. З огляду на здатність компанії керувати своїм значним борговим навантаженням, що перевищує 3 мільярди доларів, власники облігацій розробляють унікальну стратегію, відому як «потрійне падіння». «Цей план спрямований на пом’якшення потенційних збитків шляхом використання низки фінансових маневрів, здійснених під час розміщення облігацій у 2020 році. У випуску брали участь певні підрозділи компанії, які випускали банкноти, забезпечені програмою лояльності та інтелектуальною власністю Spirit, а виручені кошти спрямовувалися материнській компанії авіакомпанії, яка надала гарантію по боргу.
Цей підхід, який інсайдери галузі називають «потрійним зануренням», повторює структуру «подвійного занурення», яка зазвичай використовується проблемними компаніями, які шукають додаткового фінансування, пропонуючи кредиторам численні претензії на їхні активи. Власники облігацій, залучені до ситуації з авіакомпанією Spirit Airlines, стверджують, що вони мають три окремі претензії - одну щодо гарантії Spirit, іншу щодо міжкомпанійної позики та третю щодо програми лояльності та пов’язаних з нею активів.
Хоча концепція «потрійного занурення» не оскаржувалася в суді, його попередник, «подвійний занурення», довів свою ефективність у попередніх справах про банкрутство. Примітно, що кредитори з вимогами, пов’язаними як з American Airlines, так і з її материнською компанією, отримали повні виплати, коли AMR Corp. вийшов із захисту від банкрутства у 2013 році. Спираючись на цей прецедент, власники облігацій шукають шляхи посилення своїх претензій щодо застави, що потенційно покращує їхні перспективи повернення.
Незважаючи на ці профілактичні заходи, власники облігацій залишаються невизначеними у випадку потенційного банкрутства Spirit Airlines. Хоча стратегія «потрійного занурення» могла б підвищити їхню позицію порівняно з іншими кредиторами, такими як орендодавці літаків і власники конвертованих облігацій, кінцевий результат у сценарії реструктуризації все ще залежить від різних факторів. Авіакомпанія Spirit Airlines, зі свого боку, висловила впевненість у своїй операційній силі та перспективах прибутковості, сигналізуючи про готовність вивчити варіанти рефінансування своїх боргових зобов’язань у найближчий термін.
Наразі 8% боргові зобов’язання Spirit торгуються приблизно на рівні 72. 625 центів за долар, пропонуючи прибутковість понад 30%, згідно з ринковими даними. У той час як авіакомпанія виконує свої боргові зобов’язання та взаємодіє з кредиторами, реалізація стратегії «потрійного занурення» підкреслює складну динаміку в проблемній заборгованості та стратегічні маневри, які застосовуються зацікавленими сторонами для захисту своїх інтересів у складні часи.