В стремлении защитить свои инвестиции на фоне растущей обеспокоенности по поводу Spirit Airlines Inc. Учитывая способность России управлять своей значительной долговой нагрузкой, превышающей 3 миллиарда долларов, держатели облигаций разрабатывают уникальную стратегию, известную как «тройное падение». «Этот план направлен на смягчение потенциальных потерь за счет использования серии финансовых маневров, проведенных во время размещения облигаций в 2020 году. В выпуске участвовали определенные подразделения компании, выпускавшие банкноты, обеспеченные программой лояльности Spirit и интеллектуальной собственностью, а доходы направлялись материнской компании авиакомпании, которая предоставила гарантию по долгу.
Инсайдеры отрасли называют этот подход «тройным падением», и он перекликается со структурой «двойного падения», обычно используемой проблемными компаниями, ищущими дополнительное финансирование, предлагая кредиторам многочисленные претензии на их активы. Держатели облигаций, вовлеченные в ситуацию с Spirit Airlines, утверждают, что у них есть три отдельных требования: одно против гарантии Spirit, другое против внутрифирменного кредита и третье против программы лояльности и связанных с ней активов.
Хотя концепция «тройного провала» не оспаривалась в суде, его предшественник, «двойной провал», доказал свою эффективность в предыдущих делах о банкротстве. Примечательно, что кредиторы с требованиями, связанными как с American Airlines, так и с ее материнской компанией, получили полные выплаты, когда AMR Corp. вышла из-под защиты от банкротства в 2013 году. Опираясь на этот прецедент, держатели облигаций изучают способы усилить свои требования по залогу, потенциально улучшая свои перспективы возмещения.
Несмотря на эти превентивные меры, для держателей облигаций сохраняется неопределенность в случае потенциального заявления о банкротстве Spirit Airlines. Хотя стратегия «тройного падения» может улучшить их положение по отношению к другим кредиторам, таким как арендодатели самолетов и держатели конвертируемых облигаций, конечный результат сценария реструктуризации по-прежнему зависит от различных факторов. Spirit Airlines, со своей стороны, выразила уверенность в своих операционных силах и перспективах прибыльности, сигнализируя о своем намерении изучить варианты рефинансирования своих долговых обязательств в предстоящие сроки.
В настоящее время 8%-ные облигации лояльности Spirit торгуются на уровне около 72. 625 центов за доллар, предлагая доходность, превышающую 30%, согласно рыночным данным. Поскольку авиакомпания выполняет свои долговые обязательства и взаимодействует с кредиторами, реализация стратегии «тройного падения» подчеркивает сложную динамику проблемной долговой ситуации и стратегические маневры, используемые заинтересованными сторонами для защиты своих интересов в трудные времена.