Spirit Airlines Inc. ile ilgili artan endişelerin ortasında yatırımlarını korumak amacıyla. Tahvil sahipleri, 3 milyar doları aşan önemli borç yükünü yönetebilme becerisi nedeniyle "üçlü dip" olarak bilinen benzersiz bir strateji geliştiriyor. " Bu plan, 2020 tahvil arzı sırasında gerçekleştirilen bir dizi mali manevradan yararlanarak potansiyel kayıpları azaltmayı amaçlıyor. İhraç, şirketin belirli birimlerinin Spirit'in sadakat programı ve fikri mülkiyeti ile desteklenen senetler çıkarmasını içeriyordu; gelirler, borca garanti sağlayan havayolunun ana şirketine aktarıldı.
Sektördeki kişiler tarafından "üçlü dip" olarak anılan bu yaklaşım, borç verenlere varlıkları üzerinde birden fazla hak talebi sunarak ek finansman arayan sıkıntılı şirketler tarafından yaygın olarak kullanılan "çift dip" yapısını yansıtıyor. Spirit Havayolları olayına dahil olan tahvil sahipleri, biri Spirit'in garantisine karşı, diğeri şirketlerarası krediye karşı ve üçüncüsü sadakat programına ve ilgili varlıklara karşı olmak üzere üç farklı iddiaya sahip olduklarını ileri sürüyorlar.
"Üçlü dip" kavramı mahkemede dava edilmemiş olsa da, onun öncülü olan "çift dip" kavramının daha önceki iflas davalarında etkili olduğu kanıtlanmıştır. Özellikle, hem American Airlines'a hem de ana şirkete bağlı alacaklıların, AMR Corp.'un ödemesinin tamamını alması dikkat çekicidir. 2013 yılında iflas korumasından çıktı. Tahvil sahipleri, bu örneği temel alarak, teminat üzerindeki taleplerini güçlendirmenin yollarını araştırıyor ve potansiyel olarak toparlanma umutlarını artırıyor.
Bu proaktif önlemlere rağmen Spirit Airlines'ın olası bir iflas başvurusu durumunda tahvil sahipleri için belirsizlikler devam ediyor. "Üçlü dip" stratejisi, uçak kiralayanlar ve dönüştürülebilir tahvil sahipleri gibi diğer alacaklılara göre konumlarını güçlendirebilirken, yeniden yapılandırma senaryosunun nihai sonucu hala çeşitli faktörlere bağlı. Spirit Havayolları ise operasyonel güçlü yönlerine ve kârlılık beklentilerine duyduğu güveni dile getirerek, yaklaşan borç vadelerini yeniden finanse etmek için seçenekleri keşfetme taahhüdünün sinyalini verdi.
Şu anda Spirit'in %8'lik sadakat tahvilleri 72 civarında işlem görüyor. Piyasa verilerine göre dolar bazında 625 sent, yüzde 30'un üzerinde getiri sunuyor. Havayolu borç yükümlülüklerini yerine getirirken ve alacaklılarla iletişim kurarken, "üçlü dip" stratejisinin uygulanması, sıkıntılı borç ortamındaki karmaşık dinamiklerin ve paydaşların zorlu zamanlarda çıkarlarını korumak için kullandıkları stratejik manevraların altını çiziyor.