Nel tentativo di salvaguardare i propri investimenti in mezzo alle crescenti preoccupazioni su Spirit Airlines Inc. di gestire il suo sostanziale carico di debito superiore a 3 miliardi di dollari, gli obbligazionisti stanno ideando una strategia unica nota come "triple-dip". " Questo piano mira a mitigare le potenziali perdite sfruttando una serie di manovre finanziarie effettuate durante un'offerta obbligazionaria del 2020. L'emissione ha coinvolto alcune unità della società che hanno emesso banconote garantite dal programma fedeltà e dalla proprietà intellettuale di Spirit, con i proventi incanalati alla società madre della compagnia aerea, che ha fornito una garanzia per il debito.
Definito "triple-dip" dagli addetti ai lavori del settore, questo approccio riecheggia la struttura di un "double-dip" comunemente utilizzato dalle aziende in difficoltà che cercano finanziamenti aggiuntivi offrendo ai finanziatori molteplici richieste sui loro asset. Gli obbligazionisti coinvolti nella vicenda Spirit Airlines affermano di avere tre crediti distinti: uno nei confronti della garanzia di Spirit, un altro nei confronti del prestito interaziendale e un terzo nei confronti del programma fedeltà e dei beni associati.
Sebbene il concetto di "triple-dip" non sia stato discusso in tribunale, il suo predecessore, il "double-dip", si è dimostrato efficace in precedenti casi di fallimento. In particolare, i creditori con crediti legati sia ad American Airlines che alla sua società madre hanno ricevuto pagamenti completi quando AMR Corp. è emersa dalla protezione contro i fallimenti nel 2013. Basandosi su questo precedente, gli obbligazionisti stanno esplorando modi per rafforzare i loro diritti sulla garanzia, migliorando potenzialmente le loro prospettive di recupero.
Nonostante queste misure proattive, permangono incertezze per gli obbligazionisti in caso di potenziale dichiarazione di fallimento da parte di Spirit Airlines. Anche se la strategia del “triple-dip” potrebbe migliorare la loro posizione rispetto ad altri creditori, come i noleggiatori di aerei e gli obbligazionisti convertibili, il risultato finale in uno scenario di ristrutturazione è ancora soggetto a vari fattori. Spirit Airlines, da parte sua, ha espresso fiducia nella propria forza operativa e nelle prospettive di redditività, segnalando l'impegno a esplorare opzioni per rifinanziare le prossime scadenze del debito.
Attualmente, le obbligazioni fedeltà all'8% di Spirit vengono scambiate a circa 72. 625 centesimi per dollaro, con un rendimento superiore al 30%, secondo i dati di mercato. Mentre la compagnia aerea affronta i propri obblighi di debito e si impegna con i creditori, l’attuazione della strategia “triple-dip” sottolinea le complesse dinamiche in gioco nel panorama del debito in difficoltà e le manovre strategiche impiegate dalle parti interessate per proteggere i propri interessi in tempi difficili.