ממשלת איטליה מתכננת ליישם צעד ידידותי ללווים בנוגע להלוואות רעות עד סוף השנה. זאת כחלק מהמאמצים של ראש הממשלה ג'ורג'יה מלוני לסייע לאנשים ועסקים במצוקה על רקע עליית הריבית. המסגרת החדשה המוצעת נועדה לאפשר ליחידים וללווים של חברות קטנות להסדיר את חובותיהם בפיגור משנים קודמות בשבריר מערכם הנומינלי.
עם זאת, חוק חדש זה עשוי ליצור אי שביעות רצון נוספת בקרב מלווים ומשקיעים בינלאומיים, מכיוון שאיטליה עדיין מתאוששת ממס מפתיע על בנקים. חששות המשקיעים נובעים בעיקר מהאפשרות שצעדים אלו עלולים למגר לחלוטין את התשואות שלהם ולהעמיד בסיכון את שוק ההלוואות באיטליה.
המטרה העיקרית מאחורי צעד זה היא לעזור להרים כמה שיותר אנשים וחברות ממצבי ההלוואות הגרועים שלהם, ולאפשר להם לפתור את החובות הישנים שלהם ולחזור לעבודה, על פי שר התעשייה אדולפו אורסו
ההצעה הוצגה במקור על ידי מחוקקים המקורבים לראש הממשלה מלוני בסוף השנה שעברה וזכתה לתמיכה מאורסו. גם מחוקקי האופוזיציה הציגו הצעת חוק נפרדת בעניין. בעוד שהפרלמנט אמור להתחיל לדון בצעדים בחודש הבא, הממשלה עשויה לבחור לזרז את תהליך האישור על ידי הכללת הצעת החוק באחד מצווים הבאים שלה, לפי מקורות הבקיאים בנושא.
בדומה למס הרווח של הבנק שאושר לאחרונה, מחוקקים בניהולו של מלוני שואפים לשלוט ברווחים מופרזים של שחקנים פיננסיים, כפי שהוזכר בטיוטת החוק. הטיוטה קובעת כי משקיעים בהלוואות בחוסר ביצוע, לרוב ממוצא בינלאומי, רוכשים את החובות הללו בנסיבות דרמטיות ומרוויחים מהחולשות של הבנקים והלווים כאחד, ויוצרים "מרווחים דמויי הלוואות כרישים" הנחשבים "בלתי מקובלים בעליל". "
בדרך כלל, משקיעים רוכשים את ההלוואות הללו בתיקי השקעות או אורזים אותן לאיגוח, לרוב עם ערבות מדינה, תמורת חלק מהערך הנקוב שלהן. הלוואות לא מובטחות, כמו הלוואות בכרטיס אשראי, נמכרות בדרך כלל בפחות מ-10% מערכן המקורי, בעוד שחובות מגובים בנדל"ן או נכסים אחרים יכולים להביא למחירים גבוהים יותר.
אם יאושר, החוק החדש יאפשר ללווים איטלקים עם חובות של פחות מ-25 מיליון אירו (27 מיליון דולר), שהפכו ללא ביצועים בין 2015 ל-2021, לרכוש אותם מחדש מקרנות שקנו אותם מבית מקומי. החייבים יצטרכו לשלם פרמיה של 20% על מחיר העסקה, לפי ההצעה שהציגה צד מלוני.
Gregorio Consoli, שותף מנהל למימון במשרד עורכי הדין Chiomenti, ציין כי הצעת החוק המוצעת מגבילה את ההתאוששות על הזיכויים הטובים ביותר, ועלולה להשפיע על הרציונל מאחורי ההשקעות הללו. יתר על כן, חוסר הוודאות סביב הכללים עשוי להוביל לכך שקרנות יסתייגו מהשקעה, מה שהופך את זה למאתגר יותר עבור הבנקים למכור את ההלוואות הרעות שלהם, מה שעלול להשפיע על יכולתם להעניק הלוואות חדשות.
החוק הפוטנציאלי הזה ישפיע עוד יותר על שוק ההלוואות האיטלקיות שאינן מתפקדות, שמשך אליה קונים בינלאומיים רבים מאז 2015. קרנות בינלאומיות השקיעו מיליארדי אירו ברכישת הלוואות רעות שהחזיקו בנקים איטלקיים בשמונה השנים האחרונות, מה שאפשר לבנקים לצאת מפוזיציות שקשה לשחזר אותן ולעורר פעילויות הלוואות חדשות.
יתרה מזאת, לחוק עשויות להיות השלכות גם על ערבויות המדינה הניתנות כדי לסייע לבנקים להוריד כ-110 מיליארד יורו של הלוואות רעות. באמצעות תוכנית GACS, הבנקים מאגדים את ההלוואות הרעות שלהם לניירות ערך למכירה, תוך שהם רוכשים ערבות מדינה לחלקים הכי פחות מסוכנים כדי להפוך אותם למושכים יותר למשקיעים.
למרות שההשפעה המדויקת של החוק על תוכנית ה-GACS נותרה לא ברורה, אין מנוס מכך שלצורת החוק הנוכחית יהיו השלכות מסוימות, לפי קונסול.