यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने यूरो-ज़ोन अर्थव्यवस्था का कुछ हद तक निराशाजनक मूल्यांकन किया क्योंकि उन्होंने लगातार नौवीं ब्याज दर में वृद्धि की घोषणा की। लेगार्ड ने स्वीकार किया कि आर्थिक परिदृश्य खराब हो गया है और संकेत दिया कि गवर्निंग काउंसिल सितंबर में एक और दर वृद्धि की संभावना के लिए तैयार है। फेडरल रिजर्व के आशावादी दृष्टिकोण के विपरीत कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी से बच सकती है, ईसीबी अधिकारी अधिक सतर्क स्वर व्यक्त कर रहे हैं क्योंकि वे आर्थिक गतिविधियों पर अपने नीतिगत कार्यों के प्रभाव को तेजी से पहचान रहे हैं।
विकास प्रभाव की गंभीरता अब ईसीबी नीति निर्माताओं के लिए एक महत्वपूर्ण विचार है क्योंकि वे मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए और सख्ती की आवश्यकता पर विचार कर रहे हैं। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि यदि अगस्त के अंत में मुद्रास्फीति पर अस्पष्ट संकेतों के साथ कमजोर सर्वेक्षण डेटा सामने आता है, तो ईसीबी आगे दर वृद्धि को रोकने पर विचार कर सकता है। हालाँकि, उम्मीद बनी हुई है कि सितंबर में ब्याज दर में 4% की अतिरिक्त बढ़ोतरी होगी, हालाँकि यह एक करीबी फैसला है।
ईसीबी का निर्णय उसकी नीतिगत सेटिंग्स को अमेरिकी फेडरल रिजर्व के साथ संरेखित करता है, जिसने हाल ही में यह निर्धारित करने के लिए एक डेटा-निर्भर रूपरेखा लागू की है कि अतिरिक्त दर बढ़ोतरी की आवश्यकता है या नहीं। हालाँकि, प्रत्येक केंद्रीय बैंक द्वारा सामना की जाने वाली आर्थिक स्थितियाँ स्पष्ट रूप से भिन्न हैं। लेगार्ड की टिप्पणी से ठीक पहले, अमेरिकी विकास संख्या अर्थशास्त्रियों की अपेक्षाओं से काफी अधिक थी, जो यूरो क्षेत्र और अमेरिका के बीच अंतर को और उजागर करती है।
ईसीबी की घोषणा के बाद, यूरो डॉलर के मुकाबले लगभग 1% कमजोर हो गया, जो मार्च के बाद से इसकी सबसे बड़ी गिरावट है। यह गिरावट मजबूत अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों और यूरोपीय अर्थव्यवस्था के निकट भविष्य के दृष्टिकोण के बारे में लेगार्ड की चेतावनियों से बढ़ी है। लेगार्ड ने विशेष रूप से कमजोर घरेलू मांग के कारण बिगड़ती आर्थिक स्थितियों का उल्लेख किया।
यूरो अब इस महीने की शुरुआत में अपने चरम से लगभग 2% पीछे आ गया है, जो एक शानदार रैली थी जिसने इसे लगभग एक साल में डॉलर के मुकाबले अपने सबसे मजबूत स्तर पर समता से नीचे पहुंचा दिया था। आरबीसी ब्लूबे के पोर्टफोलियो मैनेजर नील मेहता का सुझाव है कि यूरो अब उलटफेर की चपेट में है, खासकर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की पृष्ठभूमि में धीमी गति के कम संकेत दिख रहे हैं। यह अंतर दर बाजार में भी स्पष्ट है, जहां 10-वर्षीय अमेरिकी और जर्मन सरकारी बांडों के बीच का अंतर दिसंबर के बाद से अपने सबसे व्यापक स्तर पर पहुंच गया है।
लेगार्ड की टिप्पणियाँ हाल के सर्वेक्षण आंकड़ों के बाद आई हैं, जो सेवा क्षेत्र में घटती गति के साथ-साथ यूरो क्षेत्र के भीतर चल रही विनिर्माण मंदी की ओर इशारा करती हैं। क्षेत्र के लिए क्रय प्रबंधक सूचकांक लगातार दो महीनों से वृद्धि का संकेत देते हुए 50 की सीमा से नीचे रहा है। जुलाई की रीडिंग नवंबर के बाद से सबसे कम थी, जो अर्थशास्त्रियों के अनुमान से कहीं अधिक थी।
आर्थिक कमजोरी जर्मनी में केंद्रित है, जो यूरो क्षेत्र की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था है, जो ऊर्जा संकट, घटती चीनी मांग और उच्च ब्याज दरों से जूझ रही है, ये सभी चीजें उसके औद्योगिक क्षेत्र पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल रही हैं। इसके अलावा, ईसीबी की हालिया रिपोर्ट के अनुसार, व्यापक यूरो क्षेत्र में कंपनियों के बीच ऋण की मांग दूसरी तिमाही में कम हो गई।
ओड्डो बीएचएफ एससीए के मुख्य अर्थशास्त्री ब्रूनो कैवलियर कहते हैं, ''उन्होंने देखा है कि मौद्रिक सख्ती का प्रसारण गंभीर है।'' "वे अब इस बात पर संदेह नहीं कर सकते कि उनके कार्यों का मांग और कीमतों पर संयमित प्रभाव पड़ेगा। "
दुर्भाग्य से, ईसीबी के निर्णय का समय नवीनतम यूरो-ज़ोन मुद्रास्फीति और विकास संख्या जारी होने से ठीक तीन कार्य दिवस पहले हुआ, जो भावनाओं और सर्वेक्षण रिपोर्टों के विपरीत कठिन डेटा प्रदान करता है। हालाँकि यह संभव है कि दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के आँकड़े दक्षिणी यूरोप में बढ़ते पर्यटन को बढ़ावा दे सकते हैं, जर्मनी में जारी मंदी एक वास्तविक संभावना है। जैसा कि ईसीबी अधिकारियों ने स्वीकार किया है, मौजूदा तिमाही का परिदृश्य भी निराशाजनक प्रतीत होता है।
ईसीबी के पूर्व मुख्य अर्थशास्त्री पीटर प्रेट का कहना है कि जीडीपी डेटा आशाजनक नहीं है, और उन्हें चालू तिमाही में सुधार की उम्मीद नहीं है। चर्चा से परिचित सूत्रों के अनुसार, यह स्पष्ट है कि ईसीबी नीति निर्माता मुद्रास्फीति जोखिमों का मूल्यांकन संतुलित करते हुए विकास जोखिमों को नीचे की ओर देखते हैं। नीति निर्माता उत्सुकता से सोमवार को मुद्रास्फीति के नए आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के लिए और उपाय आवश्यक हैं या नहीं। हेडलाइन उपभोक्ता मूल्य वृद्धि और अंतर्निहित उपाय दोनों ईसीबी के 2% के लक्ष्य से 5% से ऊपर बने हुए हैं।
नेटिक्सिस में यूरोज़ोन के अर्थशास्त्री जीसस कैस्टिलो चेतावनी देते हैं, ''आर्थिक गतिविधि आकस्मिक क्षति हो सकती है।'' "अपनी मौद्रिक नीति पर फिर से विचार करना शुरू करने से पहले गतिविधि को वास्तव में काफी हद तक खराब करना होगा। "