Крістін Лагард, президент Європейського центрального банку (ЄЦБ), оголосила про дев’яте поспіль підвищення процентної ставки, дала дещо похмуру оцінку економіці єврозони. Лагард визнала, що економічні перспективи погіршилися, і вказала, що Рада керуючих відкрита до можливості нового підвищення ставок у вересні. На відміну від оптимістичного погляду Федерального резерву, що економіка США може уникнути спаду, представники ЄЦБ висловлюють більш обережний тон, оскільки вони все більше визнають вплив своїх політичних дій на економічну діяльність.
Тепер серйозність впливу на зростання є ключовим фактором для політиків ЄЦБ, оскільки вони зважують необхідність подальшого посилення для контролю над інфляцією. Деякі аналітики вважають, що якщо наприкінці серпня з’являться слабкі дані опитувань у поєднанні з неоднозначними сигналами щодо інфляції, ЄЦБ може розглянути питання про призупинення подальшого підвищення ставок. Проте все ще очікується, що у вересні відбудеться додаткове підвищення процентної ставки до 4%, хоча це майже можливе.
Це рішення ЄЦБ узгоджує його політику з налаштуваннями Федеральної резервної системи США, яка нещодавно запровадила систему, що залежить від даних, щоб визначити, чи потрібні додаткові підвищення ставок. Однак економічні ситуації, з якими стикається кожен центральний банк, помітно відрізняються. Незадовго до зауважень Лагард показники зростання в США значно перевищили очікування економістів, ще більше підкреслюючи розбіжності між зоною євро та США.
Після оголошення ЄЦБ курс євро впав майже на 1% відносно долара, відзначивши найбільше падіння з березня. Це падіння посилилося надійними економічними даними США та попередженнями Лагард щодо найближчої перспективи європейської економіки. Лагард особливо відзначила погіршення економічних умов, здебільшого через ослаблення внутрішнього попиту.
Євро зараз знизився майже на 2% від свого піку на початку цього місяця, поклавши край тому вражаючому зростанню, яке підштовхнуло його з рівня нижче паритету до найсильнішого рівня щодо долара майже за рік. Ніл Мехта, портфельний менеджер RBC BlueBay, припускає, що євро зараз вразливий до розвороту, особливо на тлі економіки США, яка демонструє незначні ознаки уповільнення. Ця розбіжність також очевидна на ринку ставок, де спред між 10-річними державними облігаціями США та Німеччини досяг найвищого рівня з грудня.
Коментарі Лагард надійшли після останніх даних опитування, які вказують на зменшення імпульсу в секторі послуг у поєднанні з тривалим падінням виробництва в єврозоні. Індекс менеджерів із закупівель для регіону був нижче порогового значення 50, що вказує на зростання протягом двох місяців поспіль. Липневий показник був найнижчим з листопада, перевершивши оцінки економістів.
Економічна слабкість зосереджена в Німеччині, найбільшій економіці в єврозоні, яка бореться з енергетичною кризою, зниженням попиту в Китаї та вищими процентними ставками, що суттєво впливає на її промисловий сектор. Крім того, згідно з нещодавнім звітом ЄЦБ, попит на кредити серед компаній у ширшому єврорегіоні різко впав у другому кварталі.
"Вони побачили, що передача жорсткості монетарної політики є серйозною", - каже Бруно Кавальє, головний економіст Oddo BHF SCA. «Вони вже не можуть сумніватися, що їхні дії матимуть стримуючий вплив на попит і ціни. "
На жаль, рішення ЄЦБ було прийнято лише за три робочі дні до публікації останніх даних про інфляцію та зростання в єврозоні, які надають точні дані, а не звіти про настрої та опитування. Хоча цілком можливо, що статистичні дані про ВВП за другий квартал можуть виявити поштовх від зростання туризму в Південній Європі, продовження рецесії в Німеччині є реальною можливістю. Прогноз на поточний квартал також виглядає похмурим, як визнають офіційні особи ЄЦБ.
Колишній головний економіст ЄЦБ Пітер Прет заявляє, що дані про ВВП не є обнадійливими, і він не очікує відновлення в поточному кварталі. Очевидно, що політики ЄЦБ бачать ризики зростання, спрямовані вниз, в той час як ризики інфляції оцінюють як збалансовані, згідно з джерелами, знайомими з обговореннями. Політики з нетерпінням очікують нових показників інфляції в понеділок, щоб визначити, чи потрібні подальші заходи для стримування інфляції. І загальне зростання споживчих цін, і базові показники залишаються вищими за ціль ЄЦБ у 2% і становлять понад 5%.
"Економічна діяльність може бути побічним збитком", - попереджає Хесус Кастільо, економіст єврозони в Natixis. «Для того, як вони почнуть переглядати свою грошово-кредитну політику, діяльність повинна дійсно значно погіршитися. "