คริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ประเมินเศรษฐกิจยูโรโซนที่ค่อนข้างเยือกเย็น ขณะที่เธอประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่เก้า Lagarde รับทราบว่าแนวโน้มเศรษฐกิจแย่ลงและระบุว่า Governing Council เปิดโอกาสให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน ตรงกันข้ามกับมุมมองในแง่ดีของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจหลีกเลี่ยงการชะลอตัว เจ้าหน้าที่ ECB กำลังแสดงท่าทีที่ระมัดระวังมากขึ้น เนื่องจากพวกเขาตระหนักถึงผลกระทบของการดำเนินนโยบายที่มีต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจมากขึ้น
ขณะนี้ ความรุนแรงของผลกระทบจากการเติบโตเป็นปัจจัยสำคัญในการพิจารณาของผู้กำหนดนโยบายของ ECB เนื่องจากพวกเขาชั่งน้ำหนักถึงความจำเป็นในการเพิ่มความเข้มงวดมากขึ้นเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าหากข้อมูลการสำรวจที่อ่อนแอ ประกอบกับสัญญาณเงินเฟ้อที่ไม่ชัดเจนปรากฏขึ้นในปลายเดือนสิงหาคม ECB อาจพิจารณาหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ยังคงมีการคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเป็น 4% ในเดือนกันยายนแม้ว่าจะเป็นช่วงที่ใกล้เคียงกันก็ตาม
การตัดสินใจของ ECB สอดคล้องกับการตั้งค่านโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งเพิ่งใช้กรอบการทำงานที่ขึ้นกับข้อมูลเพื่อพิจารณาว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่ อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ธนาคารกลางแต่ละแห่งเผชิญนั้นแตกต่างกันอย่างชัดเจน ก่อนหน้าที่ Lagarde จะพูด ตัวเลขการเติบโตของสหรัฐฯ เกินความคาดหมายของนักเศรษฐศาสตร์โดยมีอัตรากำไรที่มาก ซึ่งยิ่งเน้นให้เห็นถึงความแตกต่างระหว่างยูโรโซนและสหรัฐฯ
หลังจากการประกาศของ ECB เงินยูโรอ่อนค่าลงเกือบ 1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ซึ่งนับเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม การลดลงนี้ประกอบกับข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และคำเตือนของ Lagarde เกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจยุโรปในระยะสั้น Lagarde กล่าวถึงสภาพเศรษฐกิจที่ถดถอยโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอลง
เงินยูโรอ่อนค่าลงเกือบ 2% จากจุดสูงสุดเมื่อต้นเดือนนี้ สิ้นสุดการพุ่งขึ้นอย่างงดงามที่ขับเคลื่อนจากระดับที่ต่ำกว่าระดับเสมอภาคไปสู่ระดับที่แข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในรอบเกือบหนึ่งปี Neil Mehta ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ RBC BlueBay แนะนำว่าเงินยูโรมีความเสี่ยงที่จะกลับตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเศรษฐกิจสหรัฐมีสัญญาณชะลอตัวเล็กน้อย ความแตกต่างนี้ยังเห็นได้ชัดในตลาดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งส่วนต่างระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเยอรมันอายุ 10 ปีได้แตะระดับที่กว้างที่สุดตั้งแต่เดือนธันวาคม
ความคิดเห็นของ Lagarde มาจากข้อมูลการสำรวจล่าสุดที่ชี้ให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ลดลงในภาคบริการ ควบคู่ไปกับการตกต่ำของภาคการผลิตอย่างต่อเนื่องภายในยูโรโซน ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อสำหรับภูมิภาคนี้ต่ำกว่าเกณฑ์ 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตเป็นเวลาสองเดือนติดต่อกัน การอ่านในเดือนกรกฎาคมนั้นต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน ซึ่งแซงหน้าตัวเลขประมาณการของนักเศรษฐศาสตร์
ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจมีศูนย์กลางอยู่ที่เยอรมนี ซึ่งเป็นเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซน ซึ่งกำลังต่อสู้กับวิกฤตพลังงาน อุปสงค์ของจีนที่ลดลง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งทั้งหมดนี้ส่งผลกระทบต่อภาคอุตสาหกรรมอย่างมาก นอกจากนี้ ความต้องการสินเชื่อของบริษัทต่างๆ ในภูมิภาคยูโรลดลงในไตรมาสที่สอง ตามรายงานล่าสุดของ ECB
"พวกเขาเห็นว่าการส่งผ่านของการเข้มงวดทางการเงินเป็นเรื่องร้ายแรง" บรูโน คาวาเลียร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Oddo BHF SCA กล่าว "พวกเขาไม่สามารถสงสัยได้อีกต่อไปว่าการกระทำของพวกเขาจะส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และราคา "
น่าเสียดายที่เวลาของการตัดสินใจของ ECB เกิดขึ้นเพียง 3 วันทำการก่อนการประกาศตัวเลขอัตราเงินเฟ้อและการเติบโตของยูโรโซนล่าสุด ซึ่งให้ข้อมูลที่ชัดเจนซึ่งตรงข้ามกับรายงานความเชื่อมั่นและการสำรวจ แม้ว่าจะเป็นไปได้ว่าสถิติ GDP สำหรับไตรมาสที่สองอาจเผยให้เห็นถึงแรงหนุนจากการท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้นในยุโรปตอนใต้ แต่ภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่องของเยอรมนีก็เป็นไปได้จริง แนวโน้มสำหรับไตรมาสปัจจุบันก็ดูมืดมนเช่นกัน ตามที่เจ้าหน้าที่ ECB รับทราบ
Peter Praet อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวว่าข้อมูล GDP ไม่เป็นที่น่าพอใจ และเขาไม่คาดว่าจะมีการฟื้นตัวในไตรมาสปัจจุบัน เห็นได้ชัดว่าผู้กำหนดนโยบายของ ECB มองเห็นความเสี่ยงการเติบโตที่ชี้ลงในขณะที่ประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างสมดุล ตามแหล่งข่าวที่คุ้นเคยกับการอภิปราย ผู้กำหนดนโยบายกำลังรอตัวเลขเงินเฟ้อใหม่ในวันจันทร์อย่างใจจดใจจ่อ เพื่อพิจารณาว่าจำเป็นต้องมีมาตรการเพิ่มเติมเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อหรือไม่ ทั้งการเติบโตของราคาผู้บริโภคพาดหัวและมาตรการพื้นฐานยังคงสูงกว่าเป้าหมายของ ECB ที่ 2% ที่มากกว่า 5%
"กิจกรรมทางเศรษฐกิจสามารถเป็นหลักประกันความเสียหายได้" พระเยซู คาสติลโล นักเศรษฐศาสตร์กลุ่มยูโรโซนจาก Natixis เตือน “กิจกรรมจะต้องลดลงอย่างมากก่อนที่จะเริ่มกลับมาใช้นโยบายการเงินอีกครั้ง "