欧州中央銀行 (ECB) のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、9 回連続の利上げを発表する際、ユーロ圏経済についてやや暗い評価を示した。 ラガルド氏は経済見通しの悪化を認め、理事会は９月の追加利上げの可能性に前向きであると示唆した。 米国経済は景気低迷を回避できる可能性があるとのFRBの楽観的な見方とは対照的に、ECB当局者らは政策措置が経済活動に及ぼす影響をますます認識しており、より慎重なトーンを示している。
ECB 政策立案者がインフレ抑制のためのさらなる引き締めの必要性を検討する際、成長への影響の深刻さが現在重要な考慮事項となっています。 一部のアナリストは、8月末に弱い調査データとインフレに関する曖昧なシグナルが出れば、ECBは追加利上げの停止を検討する可能性があると考えている。 しかし、危機的状況ではあるものの、9月に4%への追加利上げがあるとの期待は依然として残っている。
ECB の決定は、その政策設定を米国連邦準備制度理事会の政策設定と一致させるもので、最近追加利上げが必要かどうかを決定するためのデータ依存の枠組みを導入しました。 しかし、各中央銀行が直面する経済状況は大きく異なります。 ラガルド氏の発言の直前、米国の成長率はエコノミストの予想を大幅に上回り、ユーロ圏と米国の乖離がさらに浮き彫りになった。
ECBの発表を受け、ユーロは対ドルで1%近く下落し、3月以来最大の下落となった。 この下落は、堅調な米国経済指標と欧州経済の短期見通しに関するラガルド氏の警告によってさらに悪化した。 ラガルド氏は特に、主に内需の低迷による経済状況の悪化に言及した。
ユーロは現在、今月初旬の最高値からほぼ2%下落し、ユーロを平価以下から対ドルでほぼ1年ぶりの最強水準まで押し上げた目覚ましい上昇相場に終止符を打った。 ＲＢＣブルーベイのポートフォリオマネジャー、ニール・メータ氏は、特に米国経済が減速する気配がほとんどないことを背景に、ユーロは現在反転しやすい状況にあると示唆する。 この乖離は金利市場でも明らかで、米独１０年国債のスプレッドは昨年１２月以来最大の水準に達している。
ラガルド氏のコメントは、ユーロ圏内で続く製造業の不況に加え、サービス部門の勢いの低下を指摘する最近の調査データを受けて出された。 この地域の購買担当者指数は 2 か月連続で成長を示す 50 の基準を下回っています。 ７月の統計は１１月以来の低水準となり、エコノミスト予想を上回った。
経済低迷の中心はユーロ圏最大の経済国であるドイツで、ドイツはエネルギー危機、中国の需要減退、金利上昇に直面しており、これらすべてが同国の産業部門に大きな影響を与えている。 さらに、ECBの最近の報告書によると、ユーロ圏広域の企業の融資需要は第2四半期に急減した。
「彼らは金融引き締めの伝播が深刻であることを認識している」とオッドBHF SCAのチーフエコノミスト、ブルーノ・キャバリエ氏は言う。 「彼らは自分たちの行動が需要と価格に抑制的な影響を与えることをもはや疑うことはできません。 「
残念ながら、ECB の決定のタイミングは、センチメントや調査レポートではなく確実なデータを提供する最新のユーロ圏のインフレと成長の数値が発表されるわずか 3 営業日前でした。 第 2 四半期の GDP 統計で南ヨーロッパの観光客増加による好転が明らかになる可能性はありますが、ドイツの不景気が続く可能性は現実的です。 ECB当局者も認めているように、今四半期の見通しも暗いようだ。
元 ECB チーフエコノミストのピーター・プラート氏は、GDP 統計は期待できるものではなく、今四半期の回復は期待できないと述べています。 議論に詳しい関係筋によると、ECBの政策立案者らがインフレリスクはバランスが取れていると評価する一方で、成長リスクは下向きであると見ているのは明らかだ。 政策当局者らはインフレ抑制にさらなる措置が必要かどうか判断するため、月曜日の新たなインフレ統計を心配して待っている。 主要な消費者物価上昇率と基礎的措置はいずれも依然としてECBの目標である2％を上回り、5％を超えている。
ナティクシスのユーロ圏エコノミスト、ヘスス・カスティージョ氏は「経済活動は巻き添え被害になる可能性がある」と警告する。 「金融政策の見直しを始める前に、経済活動が大幅に悪化する必要があるだろう。 "