Avrupa Merkez Bankası (ECB) başkanı Christine Lagarde, art arda dokuzuncu faiz artırımını açıklarken avro bölgesi ekonomisi hakkında biraz kasvetli bir değerlendirme yaptı. Lagarde, ekonomik görünümün kötüleştiğini kabul etti ve Yönetim Kurulu'nun Eylül ayında başka bir faiz artırımı olasılığına açık olduğunu belirtti. Federal Rezerv'in ABD ekonomisinin bir gerilemeden kaçınabileceğine ilişkin iyimser görüşünün aksine, ECB yetkilileri, politika eylemlerinin ekonomik faaliyet üzerindeki etkisini giderek daha fazla fark ettikleri için daha temkinli bir ton ifade ediyorlar.
Enflasyonu kontrol altına almak için daha fazla sıkılaştırma ihtiyacını değerlendiren ECB politika yapıcıları için artık büyüme etkisinin ciddiyeti önemli bir husustur. Bazı analistler, Ağustos ayının sonunda enflasyona ilişkin belirsiz sinyallerle birlikte zayıf anket verilerinin ortaya çıkması halinde, ECB'nin daha fazla oran artışına ara vermeyi düşünebileceğine inanıyor. Ancak, yakın bir çağrı olmasına rağmen, Eylül ayında ek bir faiz artırımının% 4 olacağı beklentisi devam ediyor.
ECB'nin kararı, politika ayarlarını, yakın zamanda ek faiz artırımlarının gerekip gerekmediğini belirlemek için verilere dayalı bir çerçeve uygulayan ABD Merkez Bankası'nınkilerle uyumlu hale getiriyor. Bununla birlikte, her merkez bankasının karşılaştığı ekonomik durumlar belirgin şekilde farklıdır. Lagarde'ın açıklamalarından hemen önce, ABD büyüme rakamları ekonomistlerin beklentilerini önemli ölçüde aşarak, avro bölgesi ile ABD arasındaki ayrışmayı daha da vurguladı.
ECB açıklamasının ardından euro, dolar karşısında yaklaşık %1 değer kaybederek Mart ayından bu yana en büyük düşüşünü kaydetti. Bu düşüş, sağlam ABD ekonomik verileri ve Lagarde'nin Avrupa ekonomisinin kısa vadeli görünümüne ilişkin uyarılarıyla birleşti. Lagarde, büyük ölçüde zayıflayan iç talep nedeniyle kötüleşen ekonomik koşullardan özellikle bahsetti.
Euro, bu ayın başındaki zirvesinden neredeyse %2 geriledi ve onu paritenin altından dolar karşısında neredeyse bir yılın en güçlü seviyesine iten muhteşem ralliyi sona erdirdi. RBC BlueBay'de portföy yöneticisi olan Neil Mehta, özellikle ABD ekonomisinin çok az yavaşlama belirtisi gösterdiği zeminde, avronun artık tersine dönmeye karşı savunmasız olduğunu öne sürüyor. Bu ayrışma, 10 yıllık ABD ve Almanya devlet tahvilleri arasındaki farkın Aralık ayından bu yana en geniş seviyesine ulaştığı faiz piyasasında da belirgindir.
Lagarde'nin yorumları, hizmet sektöründe azalan bir ivmeye işaret eden son anket verilerinin yanı sıra avro bölgesinde devam eden bir imalat düşüşünden hemen sonra geldi. Bölge için Satın Alma Yöneticileri Endeksi, art arda iki aydır büyüme gösteren 50 eşiğinin altında kaldı. Temmuz ayı okuması, ekonomistlerin tahminlerini aşarak Kasım ayından bu yana en düşük seviye oldu.
Ekonomik zayıflığın merkezinde, tümü sanayi sektörünü önemli ölçüde etkileyen bir enerji krizi, azalan Çin talebi ve yüksek faiz oranlarıyla boğuşan euro bölgesindeki en büyük ekonomi olan Almanya bulunuyor. Ayrıca, yakın tarihli bir ECB raporuna göre, daha geniş avro bölgesindeki şirketler arasındaki kredi talebi ikinci çeyrekte düştü.
Oddo BHF SCA Baş Ekonomisti Bruno Cavalier, "Parasal sıkılaştırma aktarımının ciddi olduğunu gördüler" diyor. Eylemlerinin talebi ve fiyatları sınırlayıcı bir etki yaratacağından artık şüpheleri olmasın. "
Ne yazık ki, ECB'nin kararının zamanlaması, duygu ve anket raporlarının aksine somut veriler sağlayan en son euro bölgesi enflasyon ve büyüme rakamlarının yayınlanmasından sadece üç iş günü önce gerçekleşti. İkinci çeyreğe ilişkin GSYİH istatistiklerinin Güney Avrupa'da artan turizmden bir destek ortaya koyması mümkün olsa da, Almanya'nın durgunluğunun devam etmesi gerçek bir olasılık. ECB yetkilileri tarafından da kabul edildiği üzere, mevcut çeyreğe ilişkin görünüm de kasvetli görünüyor.
Eski ECB Baş Ekonomisti Peter Praet, GSYİH verilerinin umut verici olmadığını ve içinde bulunduğumuz çeyrekte bir toparlanma beklemediğini belirtiyor. Tartışmalara yakın kaynaklara göre ECB politika yapıcılarının enflasyon risklerini dengeli olarak değerlendirirken büyüme risklerini aşağı yönlü gördükleri görülüyor. Politika yapıcılar, enflasyonu dizginlemek için daha fazla önlemin gerekli olup olmadığını belirlemek için Pazartesi günü yeni enflasyon rakamlarını endişeyle bekliyorlar. Hem ana tüketici fiyat artışı hem de temel önlemler, %5'in üzerinde olan AMB'nin %2'lik hedefinin üzerinde kaldı.
Natixis'te avro bölgesi ekonomisti olan Jesus Castillo, "Ekonomik faaliyet tali hasar olabilir" diye uyarıyor. "Para politikalarını yeniden gözden geçirmeye başlamadan önce aktivitenin gerçekten çok kötüleşmesi gerekecek. "