Lipiec przyniósł zmianę w postrzeganiu inflacji i rynku pracy przez Amerykanów, zgodnie z nowymi danymi Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku. Mówiąc wprost: ludzie spodziewają się, że ceny wzrosną nieco bardziej w najbliższej przyszłości, ale jednocześnie czują się nieco lepiej, jeśli chodzi o szanse na znalezienie pracy i poprawę sytuacji finansowej.
Zacznijmy od inflacji – zjawiska, które dotyczy każdego. Niezależnie od tego, czy tankujesz, robisz zakupy spożywcze, czy płacisz czynsz, prawdopodobnie zauważyłeś, że ceny nie wydają się znacząco spadać. Najnowsze badanie Fed pokazało, że konsumenci oczekują obecnie, że inflacja osiągnie 3,1% w ciągu najbliższego roku – niewielki wzrost w porównaniu z 3% prognozowanymi w czerwcu. Oczekiwania w dłuższej perspektywie (trzy i pięć lat w przód) albo utrzymały się na stałym poziomie, albo wzrosły, a pięcioletnia prognoza wzrosła do najwyższego poziomu od ponad roku.
Dlaczego to takie ważne? Ponieważ te dane mogą skłonić decydentów Rezerwy Federalnej do utrzymania wysokich stóp procentowych na dłużej. Fed wykorzystuje stopy procentowe do obniżania inflacji, a oczekiwania ludzi dotyczące wyższych cen mogą wpływać na ich zachowanie – zwiększając sztywność inflacji. Niektórzy urzędnicy Fed byli ostrożni w kwestii zbyt wczesnego obniżania stóp procentowych, a nowe oczekiwania mogą to wzmocnić.
Ale inflacja to nie jedyny element obrazu. Kolejnym kluczowym elementem jest rynek pracy. Chociaż ostatnio nagłówki gazet podkreślały oznaki spowolnienia zatrudnienia – i rosnącej liczby zwolnień w niektórych sektorach – lipcowe badanie Fed pokazało, że więcej osób jest przekonanych, że mogą dobrowolnie odejść z pracy, co wskazuje na to, że wierzą, że znajdą lepszą pracę gdzie indziej. Nieznacznie wzrosła również liczba osób, które twierdzą, że mogłyby znaleźć nową pracę w ciągu trzech miesięcy. Rynek pracy w żadnym wypadku nie kwitnie, ale nie wydaje się też, aby miał się załamać.
Mimo to wyzwania pozostają. Dostęp do kredytu – czyli możliwość pożyczania pieniędzy – stał się trudniejszy dla wielu gospodarstw domowych. Wzrosła również liczba osób obawiających się braku spłaty minimalnego zadłużenia w ciągu najbliższych trzech miesięcy. Nic dziwnego, biorąc pod uwagę, jak wiele rodzin zmaga się z rosnącymi stopami procentowymi, rosnącym zadłużeniem i słabszą siłą nabywczą.
W rzeczywistości zadłużenie konsumentów z poważnymi opóźnieniami w spłacie – co oznacza bardzo duże opóźnienia w spłacie – osiągnęło najwyższy poziom od pierwszych miesięcy pandemii. W szczególności gwałtownie wzrosła liczba zaległości w spłacie kredytów studenckich. Pomimo optymizmu na rynku pracy, ogólne wydatki konsumpcyjne spadły w pierwszej połowie roku. To sygnał ostrzegawczy dla szerszej gospodarki, ponieważ wydatki konsumpcyjne są jednym z jej głównych motorów napędowych.
Ale nie wszystko jest takie złe. Co ciekawe, więcej gospodarstw domowych zadeklarowało, że spodziewa się poprawy swoich finansów osobistych w ciągu najbliższego roku. Mniej osób zgłosiło również gorszą sytuację niż rok temu – najniższy odsetek od stycznia 2022 roku.
Co to wszystko oznacza w prostych słowach? Amerykanie balansują na granicy ryzyka. Martwią się rosnącymi cenami i zadłużeniem, ale nie tracą nadziei. Panuje kruchy optymizm – być może dlatego, że po latach napięć ekonomicznych ludzie przystosowują się do nowej normalności. Praca wciąż jest na wyciągnięcie ręki. Wypłaty, choć napięte, wciąż napływają. Wielu wierzy, że sytuacja może się nieco poprawić w przyszłym roku.
Najważniejszym pytaniem jest teraz, co zrobi Fed. Kolejne posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej zaplanowano na wrzesień, a inwestorzy uważnie obserwują, czy w końcu zaczną obniżać stopy procentowe. Jeśli inflacja będzie nadal rosła, Fed może się wahać. Ale jeśli rynek pracy zbytnio się uspokoi lub problemy z zadłużeniem się pogłębią, być może będzie musiał działać.
Do tego czasu wszyscy śledzą puls gospodarki, który na razie bije w ostrożnym rytmie.