New York Federal Rezerv Bankası'ndan gelen yeni verilere göre, Temmuz ayı Amerikalıların enflasyona ve iş piyasasına bakış açılarında bir değişime yol açtı. Basitçe söylemek gerekirse: İnsanlar fiyatların yakın gelecekte biraz daha artacağını düşünüyor, ancak aynı zamanda iş bulma ve mali durumlarını iyileştirme şansları konusunda da kendilerini biraz daha iyi hissediyorlar.
Enflasyonla başlayalım; herkesi etkileyen bir konu. İster benzin deponuzu doldurun, ister market alışverişi yapın, ister kira ödeyin, fiyatların çok fazla düşmediğini fark etmişsinizdir. Fed'in son anketi, tüketicilerin artık enflasyonun önümüzdeki yıl %3,1'e ulaşmasını beklediğini gösterdi; bu, Haziran ayında tahmin ettikleri %3'ten küçük bir sıçrama. Uzun vadeli (üç ve beş yıl sonraki) beklentiler ya sabit kaldı ya da yavaş yavaş yükseldi; beş yıllık görünüm bir yıldan uzun süredir en yüksek seviyesine ulaştı.
Bu neden önemli? Çünkü bu rakamlar, Federal Rezerv politika yapıcılarını faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmaya teşvik edebilir. Fed, enflasyonu düşürmek için faiz oranlarını kullanır ve insanlar daha yüksek fiyatlar beklediğinde, bu durum davranışlarını etkileyebilir ve enflasyonu daha da kalıcı hale getirebilir. Bazı Fed yetkilileri, faiz oranlarını çok erken düşürme konusunda temkinli davrandılar ve bu yeni beklentiler bu temkinliliği pekiştirebilir.
Ancak enflasyon tablonun tek parçası değil. İşgücü piyasası da bir diğer önemli unsur. Son zamanlarda manşetler, işe alımların yavaşladığına ve bazı sektörlerde işten çıkarmaların arttığına dair işaretlere dikkat çekse de, Fed'in Temmuz ayı anketi, daha fazla insanın kendi isteğiyle işinden ayrılma konusunda kendine güvendiğini ve bunun başka yerlerde daha iyi iş bulabileceklerine inandıklarını gösterdi. Ayrıca, üç ay içinde yeni bir iş bulabileceklerini düşünenlerin sayısı da hafifçe arttı. Hiçbir şekilde canlanan bir işgücü piyasası değil, ancak çökecek gibi de görünmüyor.
Yine de zorluklar devam ediyor. Krediye erişim, yani borç alma imkânı, birçok hane için zorlaştı. Önümüzdeki üç ay içinde asgari borç ödemesini kaçıracağından endişe edenlerin sayısı da yavaş yavaş arttı. Yükselen faiz oranları, artan borç ve zayıflayan harcama gücüyle boğuşan aile sayısı düşünüldüğünde bu şaşırtıcı değil.
Aslında, ciddi gecikmeli tüketici borçları (yani ödemeler çok geç yapılıyor) pandeminin ilk aylarından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Özellikle öğrenci kredisi gecikmeleri arttı. İşgücü piyasasındaki iyimserliğe rağmen, genel tüketici harcamaları yılın ilk yarısında düşüş gösterdi. Bu, genel ekonomi için kırmızı bir bayrak niteliğinde, çünkü tüketici harcamaları ekonominin ana itici güçlerinden biri.
Ancak her şey kötümser değil. İlginç bir şekilde, daha fazla hane gelecek yıl kişisel mali durumlarının iyileşmesini beklediğini söyledi. Daha az kişi ise bir yıl öncesine kıyasla daha kötü durumda olduğunu bildirdi; bu da Ocak 2022'den bu yana en düşük oran.
Bütün bunlar basit bir şekilde ne anlama geliyor? Amerikalılar ip üstünde yürüyor. Artan fiyatlar ve borçlardan endişe duyuyorlar, ancak umutlarını kaybetmiyorlar. Kırılgan bir iyimserlik havası var; belki de yıllarca süren ekonomik stresin ardından insanların yeni normale uyum sağlamasından kaynaklanıyor. İşler hâlâ mevcut. Maaşlar az da olsa ödenmeye devam ediyor. Ve birçok kişi için gelecek yıl işlerin biraz daha iyiye gideceğine dair bir inanç var.
Şimdi asıl soru, Fed'in bundan sonra ne yapacağı. Bir sonraki politika toplantısı Eylül ayında yapılacak ve yatırımcılar, faiz oranlarını nihayet düşürmeye başlayıp başlamayacaklarını yakından takip ediyor. Enflasyon yükselmeye devam ederse, Fed tereddüt edebilir. Ancak iş piyasası çok fazla soğursa veya borç sorunları kötüleşirse, harekete geçmek zorunda kalabilir.
O zamana kadar tüm gözler, şimdilik temkinli bir ritimle atmaya devam eden ekonominin nabzında.