Mehrere große Pensionsfonds in Europa beobachten ConocoPhillips genau, nachdem das Unternehmen den Erlös aus einer kürzlich erfolgten Fremdfinanzierung zur Ausweitung seines Ölsandgeschäfts verwendet hat. Der Erwerb des Surmont-Feldes in Alberta, Kanada, mit Mitteln aus drei Verkäufen von US-Dollar-Anleihen im Wert von 2 US-Dollar. 7 Milliarden, hat bei Anlegern Bedenken hinsichtlich möglicher Verstöße gegen ihre Ölsandrichtlinien geweckt. Aegon NV aus den Niederlanden und KLP, Norwegens größter Pensionsfonds, erwägen unter anderem die Aufnahme von ConocoPhillips in ihre Ausschlusslisten.
Die Ausweitung auf Ölsande gibt Anlegern aufgrund der hohen Treibhausgasemissionen, die mit dieser Art von Rohöl verbunden sind, Anlass zur Sorge. Die Analyse des Anthropocene Fixed Income Institute legt nahe, dass die Einnahmen von ConocoPhillips aus Ölsanden 6 erreichen könnten. 9 % seines Gesamtumsatzes im nächsten Jahr, gegenüber 3. 6 % im Jahr 2021. Dies übersteigt die von ESG-Fonds üblicherweise festgelegte Grenze von 5 % für Einnahmen aus Ölsanden.
KLP, das ConocoPhillips-Aktien im Wert von etwa 35 Millionen US-Dollar hält, hat eine starke Position gegenüber Investitionen in Ölsande. Sie setzen ihre Ausschlusspolitik durch, wenn der Umsatz die 5 %-Schwelle überschreitet, und haben auf der Jahreshauptversammlung gegen den Vorstand von ConocoPhillips gestimmt. Aegon NV äußerte außerdem Bedenken hinsichtlich einer möglichen Aufnahme von ConocoPhillips in seine Ausschlussliste.
Bemerkenswerterweise waren viele der ESG-Investoren, die jetzt über die Expansion von ConocoPhillips im Ölsandbereich besorgt sind, auch an der Finanzierung der Surmont-Übernahme beteiligt. Dazu gehört auch BlackRock, das ESG-gekennzeichnete börsengehandelte Fonds bereitstellt, die die Ausschlussschwelle von 5 % für Ölsande einhalten.
Die Expansion in den Ölsandbereich gefährdet die ESG-Bewertungen von ConocoPhillips und sein Ansehen unter ESG-Investoren. Obwohl das Unternehmen derzeit von MSCI ESG Research ein hohes Rating erhält, bleibt abzuwarten, wie sich das zunehmende Ölsandgeschäft auf diese Bewertungen auswirken wird.
Die Situation bietet auch eine Chance für aktive nachhaltige Anleger, sich von starren passiven Strategien abzugrenzen. Im Gegensatz zu passiven Anlagestrategien, die Ausschlusskriterien unterliegen, können aktive Manager ESG-Faktoren proaktiv in ihren Anlageprozess einbeziehen.
Insgesamt dürfte die zunehmende Kontrolle durch Pensionsfonds und ESG-Investoren zu einem Veräußerungsdruck auf ConocoPhillips führen. Es verdeutlicht das Paradox, dass Investoren Geschäfte finanzieren, die dazu führen, dass Unternehmen nach ESG-Standards als nicht investierbar gelten.