Verschillende grote pensioenfondsen in Europa houden ConocoPhillips nauwlettend in de gaten nadat het bedrijf de opbrengsten van een recente schuldfinanciering heeft gebruikt om zijn activiteiten in oliezanden uit te breiden. De verwerving van het Surmont-veld in Alberta, Canada, met behulp van fondsen uit drie verkopen van Amerikaanse dollarobligaties ter waarde van $ 2. 7 miljard, heeft bij beleggers bezorgdheid geuit over mogelijke schendingen van hun teerzandbeleid. Aegon NV uit Nederland en KLP, het grootste pensioenfonds van Noorwegen, behoren tot degenen die overwegen om ConocoPhillips aan hun uitsluitingslijst toe te voegen.
De uitbreiding naar oliezanden baart investeerders zorgen vanwege de hoge uitstoot van broeikasgassen die met dit type ruwe olie gepaard gaat. Uit de analyse van het Antropocene Fixed Income Institute blijkt dat de inkomsten van ConocoPhillips uit oliezanden zouden kunnen oplopen tot 6. 9% van de totale omzet in het komende jaar, een stijging ten opzichte van 3. 6% in 2021. Dit overschrijdt de limiet van 5% die gewoonlijk door ESG-fondsen wordt vastgesteld voor inkomsten uit oliezanden.
KLP, dat voor ongeveer $35 miljoen aan ConocoPhillips-aandelen bezit, heeft een sterke positie tegen investeringen in oliezanden. Ze handhaven hun uitsluitingsbeleid wanneer de omzet de drempel van 5% overschrijdt, en ze hebben tijdens de jaarlijkse algemene vergadering tegen het bestuur van ConocoPhillips gestemd. Aegon NV heeft ook zijn zorgen geuit over de mogelijke toevoeging van ConocoPhillips aan de uitsluitingslijst.
Met name veel van de ESG-investeerders die zich nu zorgen maken over de uitbreiding van ConocoPhillips in oliezanden waren ook betrokken bij de financiering van de overname van Surmont. Dit geldt ook voor BlackRock, dat op de beurs verhandelde fondsen met een ESG-label aanbiedt die voldoen aan de uitsluitingsdrempel van 5% voor oliezanden.
De uitbreiding naar oliezanden bedreigt de ESG-scores van ConocoPhillips en zijn positie onder ESG-investeerders. Hoewel het bedrijf momenteel een hoge rating heeft van MSCI ESG Research, valt nog te bezien hoe de toegenomen oliezandactiviteiten deze scores zullen beïnvloeden.
De situatie biedt ook een kans voor actieve duurzame beleggers om zich te onderscheiden van rigide passieve strategieën. In tegenstelling tot passieve beleggingsstrategieën die worden beheerst door uitsluitingscriteria, kunnen actieve beheerders ESG-factoren proactief in hun beleggingsproces opnemen.
Over het geheel genomen zal het toenemende toezicht van pensioenfondsen en ESG-investeerders waarschijnlijk leiden tot desinvesteringsdruk op ConocoPhillips. Het benadrukt de paradox van investeerders die deals financieren die ertoe leiden dat bedrijven die volgens ESG-normen niet investeerbaar worden geacht.