La reciente rebaja de calificación de la deuda del gobierno de EE. UU. por parte de Fitch Ratings ha generado críticas y ha generado preocupaciones sobre la situación fiscal del país. La rebaja se produce en medio de los temores de que los crecientes déficits fiscales puedan eventualmente provocar turbulencias en el mercado, afectar la economía e incluso influir en el resultado de las próximas elecciones presidenciales.
Fitch rebajó la calificación crediticia soberana de EE. UU. de AAA a AA+, solo dos meses después de advertir que la calificación estaba en riesgo debido a las batallas de los legisladores sobre el aumento del límite de deuda de la nación. Fitch justificó la rebaja al afirmar que es probable que las finanzas del país se deterioren en los próximos años, citando recortes de impuestos, nuevas iniciativas de gasto, crisis económicas y estancamientos políticos repetitivos como factores contribuyentes.
Poco antes de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. planea aumentar los préstamos para hacer frente al creciente déficit presupuestario, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, criticó la rebaja como "arbitraria" y "obsoleta". Yellen señaló que la economía ha mostrado recientemente signos de resiliencia y que el problema del límite de la deuda finalmente se resolvió.
A pesar de la rebaja, el mercado de bonos no pareció verse afectado en gran medida. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo estable, mientras que los tipos de los valores alemanes experimentaron solo ligeros descensos. Sin embargo, los activos sensibles al riesgo se vieron afectados, con el índice Stoxx 600 de Europa experimentando su mayor caída en un mes, y los futuros de EE. UU. indicando pérdidas potenciales en la apertura del mercado.
La rebaja de calificación de Fitch refleja una acción similar tomada por S&P Global Ratings en 2011, que nunca se revirtió. Si bien la mayoría de los inversionistas todavía ven a los bonos del Tesoro de EE. UU. como el refugio más seguro y la garantía confiable, la rebaja pone de relieve el deterioro de las perspectivas fiscales de EE. UU.
Laura Cooper, estratega senior de inversiones de BlackRock International, sugirió que aunque los inversores pueden considerar brevemente los altos niveles de deuda pública, es probable que lo descarten como una preocupación a mediano plazo. Sin embargo, Cooper cree que eventualmente los desafíos fiscales se volverán más relevantes para los participantes del mercado, lo que conducirá a una prima por plazo más alta en los bonos del Tesoro de EE. UU.
El déficit federal de EE.UU. ha llegado a $1. 39 billones para los primeros nueve meses del presente año fiscal, lo que representa un incremento de 170% respecto del año anterior. El Tesoro ha ajustado su pronóstico de endeudamiento para el trimestre actual a $ 1 billón, significativamente más alto que los $ 733 mil millones pronosticados en mayo.
Estas cifras contribuyeron a que el rendimiento de la deuda estadounidense a 30 años subiera al nivel más alto en casi nueve meses antes de que Fitch anunciara la rebaja. El Tesoro de EE. UU. revelará el miércoles sus planes de financiación trimestrales, que se espera aborden el creciente déficit presupuestario.
La rebaja de Fitch ha provocado un debate político renovado, que probablemente continúe antes de las elecciones de noviembre de 2024. Los demócratas en el Congreso culparon a los republicanos por obstruir el aumento del techo de la deuda a principios de este año, mientras que los republicanos atribuyeron la situación a la agenda de gastos del presidente Joe Biden, conocida como "Bidenomics". Fitch había advertido previamente sobre la posibilidad de una rebaja de la calificación crediticia en mayo, cuando los legisladores estaban en desacuerdo sobre el aumento del límite de endeudamiento y el Tesoro se acercaba a una escasez de efectivo.
Además de las preocupaciones de gestión fiscal, Fitch también destacó el rápido aumento de la carga de la deuda del país. Proyecta que la relación deuda/PIB alcance el 118 % para 2025, más del doble de la mediana AAA de 39. 3%. La agencia calificadora advierte que un nuevo aumento en la relación deuda/PIB hará que EE. UU. sea más susceptible a futuras conmociones económicas.
Cuando S&P rebajó la calificación crediticia de EE. UU. hace más de una década, desencadenó una venta masiva de acciones pero, paradójicamente, impulsó la demanda de bonos del Tesoro a medida que los inversores buscaban refugios seguros. El impacto de la rebaja de calificación de Fitch es incierto, y algunos especulan que podría empañar la reputación de los EE. UU., mientras que otros sugieren que puede conducir a un aumento de las compras de refugio seguro de los bonos del Tesoro de los EE. UU. y el dólar.
Con la rebaja de Fitch, EE. UU. ahora tiene dos calificaciones AA+. Esto plantea un problema para los fondos o rastreadores de índices que tienen el mandato de invertir solo en activos con calificación AAA, lo que podría resultar en ventas forzadas con fines de cumplimiento. Moody's Investors Service sigue calificando la deuda soberana de EE. UU. como Aaa, la calificación más alta.