Il recente declassamento del debito pubblico degli Stati Uniti da parte di Fitch Ratings ha suscitato critiche e sollevato preoccupazioni sulla situazione fiscale del paese. Il declassamento arriva tra i timori che i crescenti deficit fiscali possano alla fine portare a turbolenze di mercato, avere un impatto sull'economia e persino influenzare l'esito delle imminenti elezioni presidenziali.
Fitch ha declassato il rating del debito sovrano degli Stati Uniti da AAA a AA+, appena due mesi dopo aver avvertito che il rating era a rischio a causa delle battaglie dei legislatori sull'innalzamento del limite del debito della nazione. Fitch ha giustificato il declassamento affermando che è probabile che le finanze del paese si deteriorino nei prossimi anni, citando tagli alle tasse, nuove iniziative di spesa, shock economici e ripetitivi ingorghi politici come fattori che contribuiscono.
Poco prima che il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti pianifichi di aumentare i prestiti per far fronte al crescente deficit di bilancio, il Segretario al Tesoro Janet Yellen ha criticato il declassamento definendolo "arbitrario" e "obsoleto". La Yellen ha sottolineato che l'economia ha recentemente mostrato segni di resilienza e la questione del limite del debito è stata finalmente risolta.
Nonostante il downgrade, il mercato obbligazionario è apparso sostanzialmente inalterato. Il rendimento dei Treasury decennali è rimasto stabile, mentre i tassi sui titoli tedeschi hanno registrato solo lievi flessioni. Tuttavia, le attività sensibili al rischio hanno subito un duro colpo, con l'indice europeo Stoxx 600 che ha registrato il suo più grande calo in un mese e i futures statunitensi che indicano potenziali perdite all'apertura del mercato.
Il downgrade di Fitch rispecchia un'azione simile intrapresa da S&P Global Ratings nel 2011, che non è mai stata revocata. Sebbene la maggior parte degli investitori consideri ancora i titoli del Tesoro USA come il rifugio più sicuro e una garanzia affidabile, il declassamento mette in luce il deterioramento delle prospettive fiscali statunitensi.
Laura Cooper, senior investment strategist presso BlackRock International, ha suggerito che, sebbene gli investitori possano considerare brevemente gli alti livelli del debito pubblico, è probabile che lo liquidino come una preoccupazione a medio termine. Tuttavia, Cooper ritiene che alla fine le sfide fiscali diventeranno più rilevanti per i partecipanti al mercato, portando a un premio a termine più elevato sui Treasuries statunitensi.
Il deficit federale degli Stati Uniti ha raggiunto $ 1. 39 trilioni per i primi nove mesi dell'anno fiscale in corso, con un aumento del 170% rispetto all'anno precedente. Il Tesoro ha aggiustato le sue previsioni di indebitamento per il trimestre in corso a $ 1 trilione, significativamente superiore ai $ 733 miliardi previsti a maggio.
Questi numeri hanno contribuito a far salire il rendimento del debito statunitense a 30 anni al livello più alto in quasi nove mesi prima che Fitch annunciasse il downgrade. Il Tesoro degli Stati Uniti rivelerà i suoi piani di finanziamento trimestrali, che dovrebbero affrontare il crescente deficit di bilancio, mercoledì.
Il downgrade di Fitch ha acceso un rinnovato dibattito politico, che probabilmente continuerà fino alle elezioni del novembre 2024. I democratici al Congresso hanno accusato i repubblicani di aver ostacolato l'aumento del tetto del debito all'inizio di quest'anno, mentre i repubblicani hanno attribuito la situazione all'agenda di spesa del presidente Joe Biden, nota come "Bidenomics". " Fitch aveva precedentemente avvertito della possibilità di un declassamento del rating del credito a maggio, quando i legislatori erano in disaccordo sull'innalzamento del limite di prestito e il Tesoro si stava avvicinando a una carenza di liquidità.
Oltre alle preoccupazioni sulla gestione fiscale, Fitch ha anche evidenziato il rapido aumento del debito del paese. Prevede che il rapporto debito/PIL raggiungerà il 118% entro il 2025, più del doppio della mediana AAA di 39. 3%. L'agenzia di rating avverte che un ulteriore aumento del rapporto debito/PIL renderà gli Stati Uniti più suscettibili a futuri shock economici.
Quando S&P ha declassato il rating del credito statunitense più di un decennio fa, ha innescato un'ampia svendita di azioni, ma ha paradossalmente aumentato la domanda di titoli del Tesoro mentre gli investitori cercavano rifugi sicuri. L'impatto del declassamento di Fitch è incerto, con alcuni che ipotizzano che potrebbe offuscare la reputazione degli Stati Uniti, mentre altri suggeriscono che potrebbe portare a un aumento degli acquisti di beni rifugio di titoli del Tesoro USA e dollari.
Con il downgrade di Fitch, gli Stati Uniti detengono ora due rating AA+. Ciò pone un problema per i fondi oi tracker dell'indice che hanno il mandato di investire solo in attività con rating AAA, con potenziali vendite forzate ai fini della conformità. Moody's Investors Service classifica ancora il debito sovrano statunitense come Aaa, il grado più alto.