Fitch Ratings'in ABD devlet borcundaki son not indirimi eleştirilere yol açtı ve ülkenin mali durumuyla ilgili endişeleri artırdı. Not indirimi, büyüyen mali açıkların nihayetinde piyasada çalkantıya yol açabileceği, ekonomiyi etkileyebileceği ve hatta yaklaşan cumhurbaşkanlığı seçimlerinin sonucunu etkileyebileceği korkusu arasında geldi.
Fitch, milletvekillerinin ülkenin borç limitini yükseltme mücadelesi nedeniyle notun risk altında olduğu uyarısından sadece iki ay sonra ABD'nin ülke kredi notunu AAA'dan AA+'ya düşürdü. Fitch, katkıda bulunan faktörler olarak vergi indirimlerini, yeni harcama girişimlerini, ekonomik şokları ve tekrarlayan siyasi tıkanıklıkları gerekçe göstererek, ülkenin mali durumunun önümüzdeki birkaç yıl içinde muhtemelen kötüleşeceğini belirterek not indirimini haklı çıkardı.
ABD Hazine Bakanlığı büyüyen bütçe açığını kapatmak için borçlanmayı artırmayı planladığından kısa bir süre önce, Hazine Bakanı Janet Yellen not indirimini "keyfi" ve "modası geçmiş" olmakla eleştirdi. Yellen, ekonominin son zamanlarda direnç işaretleri gösterdiğine ve borç limiti sorununun sonunda çözüldüğüne dikkat çekti.
Not indirimine rağmen tahvil piyasası büyük ölçüde etkilenmemiş görünüyor. 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirisi sabit kalırken, Alman tahvillerinin faizleri yalnızca hafif düşüşler yaşadı. Ancak riske duyarlı varlıklar, Avrupa'nın Stoxx 600 Endeksi'nin bir ay içindeki en büyük düşüşünü yaşaması ve ABD vadeli işlemlerinin piyasa açılışında potansiyel kayıplar göstermesiyle darbe aldı.
Fitch'in not indirimi, S&P Global Ratings tarafından 2011'de alınan ve asla tersine çevrilmeyen benzer bir önlemi yansıtıyor. Çoğu yatırımcı ABD Hazine tahvillerini hala en güvenli liman ve güvenilir teminat olarak görse de notun düşürülmesi dikkatleri ABD'nin kötüleşen mali görünümüne çekiyor.
BlackRock International'ın kıdemli yatırım stratejisti Laura Cooper, yatırımcıların yüksek kamu borcu seviyelerini kısaca değerlendirebilseler de, muhtemelen bunu orta vadeli bir endişe olarak göz ardı edeceklerini öne sürdü. Ancak Cooper, sonunda mali zorlukların piyasa katılımcıları için daha alakalı hale geleceğine ve bunun da ABD Hazine tahvillerinde daha yüksek vadeli bir prime yol açacağına inanıyor.
ABD federal bütçe açığı 1 dolara ulaştı. Mevcut mali yılın ilk dokuz ayında bir önceki yıla göre %170 artışla 39 trilyon. Hazine, cari çeyrek için borçlanma tahminini Mayıs ayında tahmin edilen 733 milyar dolardan önemli ölçüde yüksek olan 1 trilyon dolara yükseltti.
Bu rakamlar, 30 yıllık ABD tahvil getirisinin Fitch'in not indirimini açıklamasından önceki yaklaşık dokuz ayın en yüksek seviyesine yükselmesine katkıda bulundu. ABD Hazinesi, büyüyen bütçe açığını ele alması beklenen üç aylık finansman planlarını Çarşamba günü açıklayacak.
Fitch'in not indirimi, muhtemelen Kasım 2024 seçimlerine kadar devam edecek olan yeni bir siyasi tartışmayı ateşledi. Kongredeki Demokratlar, bu yılın başlarında borç tavanı artışını engellemekle Cumhuriyetçileri suçlarken, Cumhuriyetçiler durumu Başkan Joe Biden'ın "Bidenomics" olarak bilinen harcama gündemine bağladılar. " Fitch daha önce, milletvekillerinin borçlanma limitini yükseltme konusunda anlaşmazlığa düştüğü ve Hazine'nin nakit sıkıntısına yaklaştığı Mayıs ayında kredi notunun düşürülme olasılığı konusunda uyarıda bulunmuştu.
Fitch, mali yönetim endişelerine ek olarak ülkenin borç yükündeki hızlı artışın da altını çizdi. Borç-GSYİH oranının 2025 yılına kadar %118'e ulaşacağını ve bu da 39 olan AAA medyanının iki katından fazla olacağını öngörüyor. %3 Derecelendirme kuruluşu, borcun GSYİH'ya oranındaki daha fazla artışın ABD'yi gelecekteki ekonomik şoklara karşı daha duyarlı hale getireceği konusunda uyarıyor.
S&P on yıldan uzun bir süre önce ABD'nin kredi notunu düşürdüğünde, hisse senetlerinde geniş çaplı bir satışları tetikledi, ancak yatırımcılar güvenli limanlar aradıkça paradoksal bir şekilde Hazine tahvillerine olan talebi artırdı. Fitch'in kredi notunun düşürülmesinin etkisi belirsiz, bazıları bunun ABD'nin itibarını zedeleyebileceğine dair spekülasyon yaparken, diğerleri bunun ABD Hazine tahvilleri ve doların güvenli liman alımlarının artmasına yol açabileceğini öne sürüyor.
Fitch'in notunun düşürülmesiyle ABD artık iki AA+ notuna sahip. Bu, yalnızca AAA dereceli varlıklara yatırım yapma yetkisi olan fonlar veya endeks izleyicileri için bir sorun teşkil eder ve potansiyel olarak uyumluluk amacıyla zorunlu satışlarla sonuçlanır. Moody's Investors Service, ABD ülke borcunu hala en yüksek not olan Aaa olarak derecelendiriyor.