De recente afwaardering van de Amerikaanse staatsschuld door Fitch Ratings heeft geleid tot kritiek en bezorgdheid over de fiscale situatie van het land. De afwaardering komt voort uit de vrees dat de groeiende begrotingstekorten uiteindelijk kunnen leiden tot marktturbulentie, een impact kunnen hebben op de economie en zelfs de uitkomst van de aanstaande presidentsverkiezingen kunnen beïnvloeden.
Fitch verlaagde de kredietrating van de Amerikaanse staat van AAA naar AA+, slechts twee maanden nadat hij had gewaarschuwd dat de rating in gevaar kwam door strijd tussen wetgevers over het verhogen van de schuldlimiet van het land. Fitch rechtvaardigde de verlaging door te stellen dat de financiën van het land de komende jaren waarschijnlijk zullen verslechteren, daarbij verwijzend naar belastingverlagingen, nieuwe uitgaveninitiatieven, economische schokken en herhaalde politieke patstelling als bijdragende factoren.
Kort voordat het Amerikaanse ministerie van Financiën van plan is meer te gaan lenen om het groeiende begrotingstekort aan te pakken, bekritiseerde minister van Financiën Janet Yellen de verlaging als "willekeurig" en "achterhaald". " Yellen wees erop dat de economie de laatste tijd tekenen van veerkracht heeft getoond en dat het probleem met de schuldlimiet uiteindelijk is opgelost.
Ondanks de downgrade leek de obligatiemarkt grotendeels onaangetast. Het rendement op 10-jaars Treasuries bleef stabiel, terwijl de rente op Duitse effecten slechts licht daalde. Risicogevoelige activa kregen echter een klap, waarbij de Europese Stoxx 600-index de grootste daling in een maand doormaakte en Amerikaanse futures wijzen op potentiële verliezen bij opening van de markt.
De downgrade van Fitch weerspiegelt een soortgelijke actie van S&P Global Ratings in 2011, die nooit werd teruggedraaid. Hoewel de meeste beleggers Amerikaanse staatsobligaties nog steeds beschouwen als de veiligste haven en het meest betrouwbare onderpand, zet de verlaging de schijnwerpers op de verslechterende Amerikaanse begrotingsvooruitzichten.
Cooper is echter van mening dat fiscale uitdagingen uiteindelijk relevanter zullen worden voor marktdeelnemers, wat zal leiden tot een hogere termijnpremie op Amerikaans schatkistpapier.Het Amerikaanse federale tekort heeft $1 bereikt. 39 biljoen voor de eerste negen maanden van het huidige fiscale jaar, een stijging van 170% ten opzichte van het voorgaande jaar. De Schatkist heeft haar kredietprognose voor het lopende kwartaal bijgesteld tot $1 biljoen, aanzienlijk hoger dan de $733 miljard die in mei werd voorspeld.
Deze cijfers droegen bij aan een stijging van het rendement op 30-jarige Amerikaanse schuld tot het hoogste niveau in bijna negen maanden voordat Fitch de verlaging aankondigde. Het Amerikaanse ministerie van Financiën maakt woensdag zijn driemaandelijkse financieringsplannen bekend, die naar verwachting het groeiende begrotingstekort zullen aanpakken.
De afwaardering van Fitch heeft geleid tot een hernieuwd politiek debat, dat waarschijnlijk zal voortduren in de aanloop naar de verkiezingen van november 2024. Democraten in het Congres hebben de Republikeinen de schuld gegeven van het belemmeren van de verhoging van het schuldenplafond eerder dit jaar, terwijl de Republikeinen de situatie hebben toegeschreven aan de uitgavenagenda van president Joe Biden, bekend als "Bidenomics". Fitch had eerder gewaarschuwd voor de mogelijkheid van een verlaging van de kredietwaardigheid in mei, toen wetgevers het oneens waren over het verhogen van de leenlimiet en de Schatkist een tekort aan contanten naderde.
Naast de zorgen over fiscaal beheer, benadrukte Fitch ook de snelle stijging van de schuldenlast van het land. Het projecteert dat de schuldquote tegen 2025 118% zal bedragen, meer dan het dubbele van de AAA-mediaan van 39. 3%. Het ratingbureau waarschuwt dat een verdere stijging van de schuldquote de VS vatbaarder zal maken voor toekomstige economische schokken.
Toen S&P meer dan tien jaar geleden de kredietrating van de VS verlaagde, veroorzaakte dat een brede uitverkoop van aandelen, maar stimuleerde het paradoxaal genoeg de vraag naar staatsobligaties toen beleggers veilige havens opzochten. De impact van de downgrade van Fitch is onzeker, waarbij sommigen speculeren dat het de reputatie van de VS zou kunnen aantasten, terwijl anderen suggereren dat het zou kunnen leiden tot meer veilige havenaankopen van Amerikaanse staatsobligaties en de dollar.
Met de downgrade van Fitch heeft de VS nu twee AA+ ratings. Dit vormt een probleem voor fondsen of indextrackers die een mandaat hebben om alleen te beleggen in activa met een AAA-rating, wat mogelijk kan leiden tot gedwongen verkopen voor nalevingsdoeleinden. Moody's Investors Service beoordeelt de Amerikaanse staatsschuld nog steeds als Aaa, de hoogste rang.