הורדת הדירוג האחרונה של פיץ' רייטינג של החוב של ממשלת ארה"ב עוררה ביקורת והעלתה חששות לגבי המצב הפיסקלי של המדינה. הורדת הדירוג מגיעה על רקע החשש שהגירעונות הפיסקאליים הגדלים עלולים להוביל בסופו של דבר למערבולת בשוק, להשפיע על הכלכלה, ואף להשפיע על תוצאות הבחירות הקרובות לנשיאות.
פיץ' הורידה את דירוג האשראי הריבוני בארה"ב מ-AAA ל-AA+, חודשיים בלבד לאחר שהזהירה כי הדירוג נמצא בסיכון עקב מאבקי המחוקקים על העלאת מגבלת החוב של המדינה. פיץ' הצדיק את הורדת הדירוג בכך שהכספים של המדינה צפויים להידרדר במהלך השנים הקרובות, תוך ציון קיצוצי מסים, יוזמות הוצאות חדשות, זעזועים כלכליים ומצב פוליטי חוזר ונשנה כגורמים תורמים.
זמן קצר לפני שמשרד האוצר האמריקני מתכנן להגדיל את ההלוואות כדי להתמודד עם הגירעון התקציבי הגדל, שרת האוצר ג'נט ילן מתחה ביקורת על הורדת הדירוג כ"שרירותית" ו"מיושן". "ילן ציינה כי הכלכלה הראתה לאחרונה סימני חוסן, וסוגיית מגבלת החוב נפתרה בסופו של דבר.
למרות הורדת הדירוג, נראה ששוק האג"ח לא הושפע במידה רבה. התשואה על אג"ח ל-10 שנים נותרה יציבה, בעוד שהשערים על ניירות ערך גרמניים חוו ירידות קלות בלבד. עם זאת, נכסים רגישים לסיכון ספגו מכה, כאשר מדד Stoxx 600 של אירופה חווה את הירידה הגדולה ביותר שלו זה חודש, וחוזים עתידיים בארה"ב מצביעים על הפסדים פוטנציאליים בפתיחת השוק.
ההורדה של Fitch משקפת פעולה דומה שנקטה על ידי S&P Global Ratings ב-2011, שמעולם לא בוטלה. בעוד שרוב המשקיעים עדיין רואים באג"ח ארה"ב את המקלט הבטוח ביותר ובטחונות מהימנים, הורדת הדירוג שמה זרקור על התחזית הפיסקלית המדרדרת של ארה"ב.
לורה קופר, אסטרטגית השקעות בכירה ב-BlackRock International, הציעה שלמרות שהמשקיעים עשויים לשקול בקצרה את הרמות הגבוהות של החוב הציבורי, הם צפויים לפטור זאת כחשש לטווח בינוני. עם זאת, קופר מאמין שבסופו של דבר אתגרים פיסקאליים יהפכו רלוונטיים יותר למשתתפים בשוק, מה שיוביל לפרמיה גבוהה יותר לטווח ארוך על אג"ח ארה"ב.
הגירעון הפדרלי בארה"ב הגיע ל-$1. 39 טריליון עבור תשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים הנוכחית, המהווה עלייה של 170% מהשנה הקודמת. האוצר התאים את תחזית ההלוואות שלו לרבעון הנוכחי ל-1 טריליון דולר, גבוה משמעותית מ-733 מיליארד הדולר שחזו במאי.
מספרים אלו תרמו לעלייה בתשואת החוב של ארה"ב ל-30 שנה לרמה הגבוהה ביותר זה כמעט תשעה חודשים לפני ש-Fitch הכריזה על הורדת הדירוג. משרד האוצר האמריקני יחשוף את תוכניות המימון הרבעוניות שלו, שצפויות לטפל בגירעון התקציבי הגובר, ביום רביעי.
הורדת הדירוג של פיץ' עורר דיון פוליטי מחודש, שכנראה ימשיך עד לבחירות בנובמבר 2024. הדמוקרטים בקונגרס האשימו את הרפובליקנים במניעת הגדלת תקרת החוב מוקדם יותר השנה, בעוד שהרפובליקנים ייחסו את המצב לאג'נדת ההוצאות של הנשיא ג'ו ביידן, המכונה "Bidenomics". "פיץ' הזהיר בעבר על האפשרות של הורדת דירוג האשראי עוד במאי, כאשר המחוקקים היו מסוכסכים לגבי העלאת מגבלת ההלוואות, והאוצר התקרב למחסור במזומן.
בנוסף לדאגות הניהול הפיסקאלי, פיץ' הדגיש גם את העלייה המהירה בנטל החוב של המדינה. הוא צופה שיחס החוב לתוצר יגיע ל-118% עד 2025, יותר מכפול מחציון ה-AAA של 39. 3%. סוכנות הדירוג מזהירה כי עלייה נוספת ביחס החוב לתוצר תהפוך את ארה"ב לרגישה יותר לזעזועים כלכליים עתידיים.
כאשר S&P הורידה את דירוג האשראי של ארה"ב לפני יותר מעשור, זה גרם למכירה רחבה במניות, אך באופן פרדוקסלי הגביר את הביקוש לאוצר כאשר המשקיעים חיפשו מקלט בטוח. ההשפעה של הורדת הדירוג של פיץ' אינה ודאית, וחלקם משערים כי היא עלולה להכתים את המוניטין של ארה"ב, בעוד שאחרים מצביעים על כך שהיא עשויה להוביל לרכישת מקלט בטוח מוגברת של אג"ח ארה"ב והדולר.
עם הדירוג לאחור של Fitch, ארה"ב מחזיקה כעת בשני דירוגי AA+. זה מציב בעיה לקרנות או לעוקבי אינדקס שיש להם מנדט להשקיע רק בנכסים בדירוג AAA, מה שעלול לגרום למכירות כפויות למטרות ציות. Moody's Investors Service עדיין מדרג את החוב הריבוני של ארה"ב כ-Aaa, הדרגה הגבוהה ביותר.