Останнє зниження рейтингу Fitch Ratings державного боргу США викликало критику та занепокоєння щодо фінансової ситуації в країні. Зниження рейтингу відбувається на тлі побоювань, що зростаючий бюджетний дефіцит може зрештою призвести до ринкової турбулентності, вплинути на економіку та навіть вплинути на результати майбутніх президентських виборів.
Fitch знизило суверенний кредитний рейтинг США з AAA до AA+ лише через два місяці після попередження, що рейтинг знаходиться під загрозою через суперечки законодавців щодо підвищення ліміту боргу країни. Fitch виправдало зниження рейтингу тим, що фінансове становище країни, ймовірно, погіршиться протягом наступних кількох років, вказавши на сприяючі фактори зниження податків, нові ініціативи у сфері витрат, економічні потрясіння та повторювані політичні безвихідь.
Незадовго до того, як Міністерство фінансів США планує збільшити запозичення для вирішення проблеми зростаючого бюджетного дефіциту, міністр фінансів Джанет Єллен розкритикувала зниження рейтингу як «довільне» та «застаріле». Йеллен зазначила, що останнім часом економіка продемонструвала ознаки стійкості, і питання обмеження боргу врешті-решт було вирішено.
Незважаючи на зниження рейтингу, ринок облігацій майже не вплинув. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій залишалася стабільною, тоді як ставки німецьких цінних паперів лише незначно знизилися. Проте активи, чутливі до ризику, постраждали: європейський індекс Stoxx 600 зазнав найбільшого падіння за місяць, а ф’ючерси на США вказують на потенційні втрати на відкритті ринку.
Пониження рейтингу Fitch відображає подібні дії, вжиті S&P Global Ratings у 2011 році, які ніколи не були скасовані. Незважаючи на те, що більшість інвесторів все ще вважають казначейські облігації США найбезпечнішою гаванню та надійною заставою, зниження рейтингу акцентує увагу на погіршенні фінансових перспектив США.
Лаура Купер, старший інвестиційний стратег BlackRock International, припустила, що, хоча інвестори можуть ненадовго розглянути високий рівень державного боргу, вони, швидше за все, відкинуть це як середньострокове занепокоєння. Однак Купер вважає, що згодом фіскальні виклики стануть більш актуальними для учасників ринку, що призведе до підвищення термінової премії за казначейськими облігаціями США.
Федеральний дефіцит США досяг $1. 39 трильйонів за перші дев'ять місяців поточного фінансового року, що на 170% більше, ніж у попередньому році. Казначейство скоригувало свій прогноз запозичень на поточний квартал до 1 трильйона доларів, що значно перевищує 733 мільярди доларів, прогнозованих у травні.
Ці цифри сприяли зростанню прибутковості 30-річного боргу США до найвищого рівня майже за дев’ять місяців до того, як Fitch оголосило про зниження рейтингу. У середу Міністерство фінансів США оприлюднить свої квартальні плани фінансування, які, як очікується, будуть спрямовані на вирішення проблеми зростаючого дефіциту бюджету.
Зниження рейтингу Fitch спричинило відновлення політичних дебатів, які, ймовірно, триватимуть до виборів у листопаді 2024 року. Демократи в Конгресі звинуватили республіканців у перешкоджанні збільшенню верхньої межі боргу на початку цього року, тоді як республіканці пояснили ситуацію програмою витрат президента Джо Байдена, відомою як «біденоміка». «Раніше Fitch попереджало про можливість зниження кредитного рейтингу ще в травні, коли законодавці розходилися з приводу підвищення ліміту запозичень, а Міністерство фінансів наближалося до дефіциту готівки.
На додаток до занепокоєння щодо фіскального управління, Fitch також підкреслило швидке зростання боргового тягаря країни. За прогнозами, відношення боргу до ВВП досягне 118% до 2025 року, що більш ніж удвічі перевищує середнє значення AAA (39). 3%. Рейтингове агентство попереджає, що подальше збільшення відношення боргу до ВВП зробить США більш сприйнятливими до майбутніх економічних потрясінь.
Коли S&P знизило кредитний рейтинг США понад десять років тому, це спровокувало широкий розпродаж акцій, але парадоксальним чином підвищило попит на казначейські облігації, оскільки інвестори шукали безпечні гавані. Вплив зниження рейтингу Fitch є невизначеним, дехто припускає, що це може заплямувати репутацію США, тоді як інші припускають, що це може призвести до збільшення купівлі американських казначейських зобов’язань і долара.
З пониженням рейтингу Fitch тепер США мають два рейтинги AA+. Це створює проблему для фондів або трекерів індексів, які мають повноваження інвестувати лише в активи з рейтингом AAA, що потенційно може призвести до примусових продажів для цілей відповідності. Moody's Investors Service все ще оцінює суверенний борг США як Aaa, найвищий клас.