Niedawne obniżenie ratingu długu publicznego USA przez Fitch Ratings wywołało krytykę i wzbudziło obawy co do sytuacji fiskalnej kraju. Obniżenie ratingu wynika z obaw, że rosnące deficyty budżetowe mogą ostatecznie doprowadzić do zawirowań na rynku, wpłynąć na gospodarkę, a nawet wpłynąć na wynik zbliżających się wyborów prezydenckich.
Fitch obniżył rating kredytowy USA z AAA do AA+, zaledwie dwa miesiące po ostrzeżeniu, że rating jest zagrożony z powodu batalii prawodawców o podniesienie limitu zadłużenia kraju. Fitch uzasadnił obniżenie ratingu, stwierdzając, że finanse kraju prawdopodobnie pogorszą się w ciągu najbliższych kilku lat, powołując się na obniżki podatków, nowe inicjatywy w zakresie wydatków, wstrząsy gospodarcze i powtarzający się impas polityczny jako czynniki, które się do tego przyczyniły.
Na krótko przed planowanym przez Departament Skarbu USA zwiększeniem zadłużenia w celu zaradzenia rosnącemu deficytowi budżetowemu sekretarz skarbu Janet Yellen skrytykowała obniżenie ratingu jako „arbitralne” i „przestarzałe”. Yellen zwróciła uwagę, że gospodarka ostatnio wykazuje oznaki odporności, a kwestia limitu zadłużenia została ostatecznie rozwiązana.
Pomimo obniżenia ratingu rynek obligacji wydawał się w dużej mierze niezmieniony. Rentowność 10-letnich Treasuries pozostała stabilna, podczas gdy oprocentowanie niemieckich papierów wartościowych zanotowało jedynie niewielkie spadki. Jednak aktywa wrażliwe na ryzyko ucierpiały, przy czym europejski indeks Stoxx 600 odnotował największy spadek od miesiąca, a amerykańskie kontrakty futures wskazywały na potencjalne straty na otwarciu rynku.
Obniżenie ratingu przez Fitch odzwierciedla podobne działania podjęte przez S&P Global Ratings w 2011 r., które nigdy nie zostały cofnięte. Podczas gdy większość inwestorów nadal postrzega amerykańskie obligacje skarbowe jako najbezpieczniejszą przystań i niezawodne zabezpieczenie, obniżenie ratingu zwraca uwagę na pogarszające się perspektywy fiskalne Stanów Zjednoczonych.
Laura Cooper, starszy strateg inwestycyjny w BlackRock International, zasugerowała, że chociaż inwestorzy mogą krótko rozważyć wysoki poziom długu publicznego, prawdopodobnie odrzucą go jako problem średnioterminowy. Cooper uważa jednak, że ostatecznie wyzwania fiskalne staną się bardziej istotne dla uczestników rynku, co doprowadzi do wyższej premii terminowej w przypadku amerykańskich obligacji skarbowych.
Deficyt federalny USA osiągnął 1 USD. 39 bilionów w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy bieżącego roku podatkowego, co stanowi wzrost o 170% w stosunku do poprzedniego roku. Ministerstwo Skarbu skorygowało swoją prognozę pożyczek na bieżący kwartał do 1 biliona dolarów, czyli znacznie więcej niż 733 miliardy dolarów przewidywane w maju.
Te liczby przyczyniły się do wzrostu rentowności 30-letniego długu USA do najwyższego poziomu od prawie dziewięciu miesięcy przed ogłoszeniem przez Fitch obniżenia ratingu. Departament Skarbu USA ujawni w środę swoje kwartalne plany finansowe, które mają zaradzić rosnącemu deficytowi budżetowemu.
Obniżenie ratingu Fitch wywołało nową debatę polityczną, która prawdopodobnie będzie kontynuowana aż do wyborów w listopadzie 2024 r. Demokraci w Kongresie obwiniali Republikanów za utrudnianie podwyższenia pułapu zadłużenia na początku tego roku, podczas gdy Republikanie przypisywali tę sytuację programowi wydatków prezydenta Joe Bidena, znanemu jako „Bidenomics. Fitch już wcześniej ostrzegał o możliwości obniżenia ratingu kredytowego w maju, kiedy ustawodawcy spierali się o podniesienie limitu zadłużenia, a Skarb Państwa zbliżał się do niedoboru gotówki.
Oprócz problemów związanych z zarządzaniem finansami, Fitch zwrócił również uwagę na szybki wzrost zadłużenia kraju. Przewiduje, że stosunek długu do PKB osiągnie 118% do 2025 r., ponad dwukrotnie więcej niż mediana AAA wynosząca 39. 3%. Agencja ratingowa ostrzega, że dalszy wzrost relacji długu do PKB sprawi, że Stany Zjednoczone będą bardziej podatne na przyszłe wstrząsy gospodarcze.
Kiedy S&P obniżył rating USA ponad dziesięć lat temu, wywołało to szeroką wyprzedaż akcji, ale paradoksalnie zwiększyło popyt na obligacje skarbowe, ponieważ inwestorzy szukali bezpiecznych przystani. Wpływ obniżenia ratingu Fitch jest niepewny, niektórzy spekulują, że może to zaszkodzić reputacji USA, podczas gdy inni sugerują, że może to prowadzić do zwiększonego kupowania amerykańskich obligacji skarbowych i dolara w bezpiecznej przystani.
Po obniżeniu ratingu Fitch Stany Zjednoczone mają obecnie dwa ratingi AA+. Stanowi to problem dla funduszy lub podmiotów śledzących indeksy, które mają mandat do inwestowania wyłącznie w aktywa o ratingu AAA, co może skutkować wymuszoną sprzedażą w celu zapewnienia zgodności. Agencja Moody's Investors Service nadal ocenia dług publiczny USA na poziomie Aaa, czyli najwyższym.