米国の消費者は、パンデミック中に蓄積した余剰資金が枯渇しつつあり、重大な時期に直面しています。 この状況にどのように対応するかによって、世界最大の経済大国が景気後退を回避できるかどうかが大きく決まるだろう。 過去数年間、消費者はインフレ急騰にも関わらず支出水準を維持するために、パンデミック中に節約した2兆ドル以上の追加貯蓄を取り崩してきた。 これにより、連邦準備制度が積極的に金利を引き上げたにもかかわらず、経済は成長を続けることができました。
しかし、現金のクッションが縮小するにつれ、消費者は生活水準を維持するために給料にますます依存するようになってきています。 このため、家計は支出をどのように調整するか、また借金を増やすかどうかを検討する際に、難しい立場に置かれている。 低所得の労働者は、変化を起こす柔軟性が低いため、特に脆弱です。
この状況についてどの程度懸念すべきかについては、経済学者の意見が分かれています。 一部のエコノミストは、消費者への負担と、10月の学生ローン支払い再開などの今後の課題が景気後退につながる可能性があると考えている。 連邦準備理事会の措置により信用が高価になり、取得が難しくなっているため、消費者は支出の削減を余儀なくされ、最終的には経済の縮小を引き起こす可能性があります。
一方で、たとえ貯蓄が減少しても、インフレ率の低下と回復力のある雇用市場が消費者に支出を維持する手段を提供し続けると考える、より楽観的な経済学者もいます。
最近のデータは、このまちまちの見通しを反映しています。 先月の米国の小売売上高は堅調に増加し、ウォルマート、ターゲット、ホームデポなどの大手小売業者は予想を上回る利益を報告した。 しかし、企業幹部らは将来について慎重な姿勢を示し、時間の経過とともに消費者のバランスシートが弱体化することへの懸念を強調している。
パンデミック中、アメリカ人は政府の刺激策小切手のおかげで貯蓄を大幅に増やし、外食や休暇などの活動への支出を減らしました。 それらの貯蓄のうちどれだけがまだ手つかずのままであるかは依然として不明です。
パウエルFRB議長は、貯蓄がある程度残っている可能性が高いと示唆する一方、労働市場の強さと労働者の所得が消費と経済全体の主な原動力であると強調した。 それにもかかわらず、サンフランシスコ連銀の研究者らは、パンデミック中に蓄積された余分な貯蓄は今四半期までに枯渇する可能性が高いと考えている。
しかし、シティグループのエコノミスト、ロバート・ソッキン氏はこの悲観的な見方に同意しません。 同氏は、連邦準備制度の研究者らがアメリカ人が定期的に貯蓄したいと望んでいる金額を過大評価していると主張する。 ソッキン氏によると、各家庭にはまだ1ドル程度のお金があるという。 彼らが利用できる追加の現金は 4 兆です。 これにより、連邦準備理事会が課した信用条件の厳格化にも関わらず消費者は支出を続けることができ、予想される景気後退は来年の第1四半期まで延期された。
残念なことに、低所得世帯はすでに貯蓄減少の重圧を感じています。 ブルームバーグ・エコノミクスは、人口の貧しい半分の人々の過剰貯蓄はほぼ使い果たされており、債務返済コストの上昇がこれらの家計に経済的ストレスを与えていると指摘した。 クレジットカード負債を含むリボルビング払いは、借入コストが上昇したにもかかわらず、過去1年間で10％以上増加した。 自動車ローンやクレジットカードの延滞も増加している。
これらの経済的困窮の兆候はまだ憂慮すべきものではありませんが、ブルッキングス研究所の専門家は、財政的に逼迫した家計がさらなる借金を積み続ければ、より重大な問題を引き起こす可能性があると懸念を表明しています。 しかし、彼らはまた、全体的にプラスの雇用の伸びと堅調な経済を背景に、景気後退が起こるかどうかは依然として不確実であることも強調している。