Потребители в США переживают решающий момент, поскольку их излишки наличности, накопленные во время пандемии, заканчиваются. То, как они отреагируют на эту ситуацию, во многом определит, сможет ли крупнейшая экономика мира избежать рецессии. За последние пару лет потребители использовали более 2 триллионов долларов дополнительных сбережений, которые они сэкономили во время пандемии, чтобы поддерживать уровень своих расходов, несмотря на стремительный рост инфляции. Это позволило экономике продолжить рост, даже несмотря на агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой.
Однако по мере того, как денежная подушка сокращается, потребители все больше полагаются на свои зарплаты для поддержания своего уровня жизни. Это ставит домохозяйства в затруднительное положение, поскольку они думают, как скорректировать свои расходы и не брать ли еще больше долгов. Работники с низкими доходами особенно уязвимы, поскольку у них меньше возможностей для внесения изменений.
Экономисты расходятся во мнениях относительно того, насколько мы должны быть обеспокоены этой ситуацией. Некоторые экономисты считают, что нагрузка на потребителей в сочетании с другими предстоящими проблемами, такими как возобновление выплат по студенческим кредитам в октябре, может привести к рецессии. Поскольку кредит становится дорогим и его труднее получить из-за действий Федеральной резервной системы, потребители могут быть вынуждены сократить свои расходы, что в конечном итоге приведет к сокращению экономики.
С другой стороны, есть более оптимистичные экономисты, которые считают, что снижение уровня инфляции и устойчивый рынок труда будут по-прежнему предоставлять потребителям средства для поддержания своих расходов, даже если их сбережения уменьшатся.
Последние данные отражают неоднозначный прогноз. Розничные продажи в США значительно выросли в прошлом месяце, и крупные ритейлеры, такие как Walmart, Target и Home Depot, сообщили о прибылях, которые превзошли ожидания. Тем не менее, руководители корпораций выразили осторожность в отношении будущего, подчеркнув опасения по поводу ослабления балансов потребителей с течением времени.
Во время пандемии американцы значительно увеличили свои сбережения благодаря государственным проверкам стимулирующих мер, сократили расходы на такие мероприятия, как питание вне дома и отпуск, среди прочего. Остается неясным, какая часть этих сбережений все еще не повреждена.
Хотя председатель ФРС Джером Пауэлл указал, что некоторые остаточные сбережения, вероятно, останутся, он подчеркнул, что сила рынка труда и доходы работников являются основными движущими силами потребления и экономики в целом. Тем не менее, исследователи из Федерального резервного банка Сан-Франциско считают, что дополнительные сбережения, накопленные во время пандемии, вероятно, будут исчерпаны к этому кварталу.
Однако экономист Citigroup Роберт Сокин не согласен с этим пессимистичным мнением. Он утверждает, что исследователи Федеральной резервной системы переоценивают сумму денег, которую американцы хотят регулярно откладывать. По словам Сокина, у домохозяйств все еще есть около 1 доллара. 4 триллиона дополнительных наличных денег, которые они могут использовать. Это позволило потребителям продолжать тратить, несмотря на ужесточение кредитных условий, введенных Федеральной резервной системой, отсрочив прогнозируемую рецессию до первого квартала следующего года.
К сожалению, домохозяйства с низкими доходами уже ощущают на себе бремя сокращения сбережений. Bloomberg Economics отмечает, что избыточные сбережения беднейшей половины населения почти исчерпаны, а растущие расходы на обслуживание долга создают финансовый стресс для этих домохозяйств. Возобновляемый кредит, который включает задолженность по кредитным картам, увеличился более чем на 10% в прошлом году, даже при более высокой стоимости заимствования. Просрочки по автокредитам и кредитным картам также выросли.
Хотя эти признаки финансового бедствия пока не вызывают беспокойства, эксперты Института Брукингса выражают обеспокоенность тем, что, если домохозяйства, испытывающие финансовые затруднения, продолжат накапливать долги, это может создать более серьезную проблему. Однако они также подчеркивают, что при общем положительном росте рабочих мест и сильной экономике остается неясным, произойдет ли рецессия.