4月はイギリス経済にとって厳しい月でした。着実ながらも目立たない回復が続いていたように見えた経済が、突然急激に後退しました。木曜日に発表されたデータによると、イギリスのGDPは4月に前月比で0.3％減少しました。これは、ほとんどの経済学者が予測していたよりも大きな下落幅です。これは2023年10月以来、最も悪い単月パフォーマンスです。
この低迷の背景には何があるのでしょうか？状況は複雑ですが、いくつかの嵐が同時に襲ったことが原因です。
その最大の要因の一つは、大西洋の向こう側からの影響でした。ドナルド・トランプ米大統領による抜本的な関税措置の発表による衝撃は、すぐに英国に及んだ。英国から米国への輸出は 20 億ポンド減少、これは 30 年近く前の統計開始以来、米国との貿易において最大の月次減少額となった。一部のセクターについては、英国の特別貿易協定によってその打撃は緩和されたが、残りの 10% の課税は依然として痛手となった。
しかし、これは世界的な貿易摩擦だけによるものではありませんでした。国内では、不動産セクターに顕著な冷え込みが見られました。住宅購入に対する短期的な減税措置が 3 月に終了し、市場はほぼ一夜にして閉鎖されました。英国のサービス業中心の経済に欠かせない要素である法律および不動産サービスは、大幅な落ち込みを見せ、縮小の大部分を占めました。
レイチェル・リーブス財務相は、このデータを美化しようとはせず、「明らかに失望的な結果」と表現しました。発表のちょうど前日、彼女は数兆ポンドの政府支出を分割する複数年財政計画を発表していましたが、その後の経済低迷とは不釣り合いな対照を成していました。
英国の経済を牽引するサービス業は 0.4% 減少しました。需要の低迷と輸出の混乱の板挟みになった自動車メーカーは、生産量の減少を報告しました。製造業も低迷し、工業生産は 0.6% 減少しました。
興味深いのは、建設業が唯一の成長の兆候を示し、0.9%の増加を記録したことだ。しかし、一つの緑の芽では森全体を救うことはできない。全体的な見通しは依然として暗い。
市場反応は迅速だった。ポンドはドルに対してほぼ0.5セント下落した。政府債券の利回りも1ヶ月ぶりの低水準に下落し、投資家の慎重さを示した。
データパターンへの懸念も高まっています。一部の経済学者はパンデミック以降、成長が年初に一時的に回復するものの、月日が経つにつれ鈍化する傾向に気づいています。これが統計的な偶然か、消費者の疲労や季節的な誤判断といったより根本的な要因かは、議論の余地があります。
イングランド銀行は最近2025年の見通しを上方修正しましたが、新たなジレンマに直面しています。インフレが依然として頑固で成長が不安定な中、当面は金利を据え置く可能性が高い。しかし、弱さが継続する場合、8月に変更がもたらされる可能性を多くの人が予想している。
企業 mood も状況改善に役立っていない。調査によると、雇用と投資計画が縮小されているのは、昨年秋に導入された急激な労働コスト上昇が主な要因だ。コスト上昇と需要の不確実性の中、多くの企業は防御的な姿勢を取っている。
貿易統計も暗い月を締めくくりました。イギリスの商品貿易赤字は4月に£232億ポンドに急拡大し、予想を大幅に上回り、3月から急増しました。これは政策当局者が期待していたような勢いではありません。
総じて、4月はイギリスの経済回復が依然として脆弱なバランスを保っていることを痛感させる月となりました。ワシントン、北京、またはウェストミンスターからの一つの衝撃でも、バランスを崩す可能性があります。