Kwiecień nie był łaskawy dla brytyjskiej gospodarki. To, co wyglądało na stabilne, choć nie spektakularne ożywienie gospodarcze, nagle uległo gwałtownemu pogorszeniu. Dane opublikowane w czwartek pokazały, że PKB Wielkiej Brytanii skurczył się w kwietniu o 0,3% w porównaniu z poprzednim miesiącem — był to spadek większy niż przewidywała większość ekonomistów. Jest to najgorszy wynik miesięczny od października 2023 r.
Co stoi za tym załamaniem? Sytuacja jest skomplikowana, ale jednocześnie zderzyło się kilka czynników.
Jednym z największych ciosów była sytuacja po drugiej stronie Atlantyku. Fala uderzeniowa spowodowana ogłoszeniem przez prezydenta USA Donalda Trumpa wprowadzenia szeroko zakrojonych ceł była odczuwalna natychmiast, ponieważ brytyjski eksport do Stanów Zjednoczonych spadł o 2 mld funtów – był to najostrzejszy miesięczny spadek w handlu z USA od czasu rozpoczęcia rejestrowania danych prawie trzydzieści lat temu. Pomimo specjalnej umowy handlowej Wielkiej Brytanii, która złagodziła skutki dla niektórych sektorów, pozostałe 10% opłaty nadal było dotkliwe.
Nie chodziło jednak tylko o globalne tarcia handlowe. W kraju odczuwalne było ochłodzenie na rynku nieruchomości. Krótkotrwała ulga podatkowa na zakup domów zakończyła się w marcu, a rynek niemal z dnia na dzień zamarł. Usługi prawne i nieruchomościowe, które są istotnymi elementami gospodarki Wielkiej Brytanii opartej na usługach, odnotowały znaczny spadek, odpowiadając za większość spadku.
Minister finansów Rachel Reeves nie próbowała upiększać danych, nazywając je „wyraźnie rozczarowującymi”. Zaledwie dzień przed ich opublikowaniem przedstawiła wieloletni plan fiskalny, w którym podzieliła tryliony wydatków rządowych — co stanowiło niezręczny kontrast w stosunku do następującego po nim załamania gospodarczego.
Sektor usług, który napędza większość brytyjskiej gospodarki, odnotował spadek o 0,4%. Producenci samochodów, którzy znaleźli się w ogniu krzyżowym słabnącego popytu i zakłóceń w eksporcie, odnotowali spadek produkcji. Nawet produkcja przemysłowa osłabła, powodując spadek produkcji przemysłowej o 0,6%.
Co ciekawe, budownictwo wyróżniało się jako jedyny sektor z niewielkim wzrostem, odnotowując wzrost o 0,9%. Jednak jedna zielona gałązka nie wystarczy, aby ożywić las. Ogólna sytuacja nadal wygląda ponuro.
Reakcje rynku były szybkie. Funt spadł o prawie pół centa w stosunku do dolara. Rentowność obligacji rządowych również spadła do najniższego poziomu od miesiąca, co świadczy o ostrożności inwestorów.
Rośnie również zaniepokojenie trendami widocznymi w danych. Niektórzy ekonomiści zauważyli powtarzającą się tendencję od czasu pandemii: wzrost gospodarczy przyspiesza na początku roku, a następnie słabnie wraz z upływem miesięcy. Czy jest to tylko statystyczna anomalia, czy też coś głębszego, na przykład zmęczenie konsumentów lub sezonowe błędne oceny, pozostaje kwestią sporną.
Bank Anglii, który niedawno podwyższył prognozy na 2025 r., stoi teraz przed nowym dylematem. W obliczu utrzymującej się inflacji i niepewnego wzrostu gospodarczego może on na razie pozostawić stopy procentowe bez zmian. Jednak wielu zakłada, że sierpień może przynieść zmianę, zwłaszcza jeśli słaba koniunktura będzie się utrzymywać.
Nastroje przedsiębiorców również nie pomagają. Badania wskazują, że plany zatrudnienia i inwestycji są ograniczane, głównie z powodu gwałtownego wzrostu kosztów pracy wprowadzonego jesienią ubiegłego roku. W obliczu rosnących kosztów i niepewnego popytu wiele firm przyjmuje postawę defensywną.
Dane dotyczące handlu dopełniły ten ponury miesiąc. Deficyt handlowy Wielkiej Brytanii wzrósł w kwietniu do 23,2 mld funtów — znacznie powyżej oczekiwań i znacznie więcej niż w marcu. Nie jest to dynamika, na którą liczyli decydenci.
Podsumowując, kwiecień był wyraźnym przypomnieniem, że ożywienie gospodarcze Wielkiej Brytanii nadal balansuje na cienkiej granicy. Jedno wstrząśnięcie — czy to z Waszyngtonu, Pekinu, czy Westminsteru — może szybko przechylić szalę.