Wszystko zaczęło się od plotek w kwietniu, potem na chwilę ucichło — aż do teraz. Prezydent Donald Trump ponownie stawia cła w centrum uwagi, tym razem biorąc na celownik import miedzi i towary z Kanady. Jest to posunięcie, które wywołuje niepokój na światowych rynkach i zaskakuje nawet doświadczonych inwestorów. Gdy świat wydawał się już dostosowywać do jego wcześniejszych niespodziewanych posunięć handlowych, prezydent rozpoczął nową rundę — i tym razem jest ona bardziej dotkliwa.
Od 1 sierpnia import miedzi do Stanów Zjednoczonych zostanie obłożony 50-procentowym cłem. To nie jest literówka — pięćdziesiąt. W przypadku metalu przemysłowego, który jest praktycznie krwiobiegiem infrastruktury — wykorzystywanego w systemach elektrycznych, ciężkich maszynach, instalacjach wodno-kanalizacyjnych — cena właśnie wzrosła. A ten koszt? Nie pozostanie w portach. Przeniesie się bezpośrednio na projekty budowlane, koszty produkcji i prawdopodobnie również ceny konsumenckie.
Ale to nie koniec. Kanada, zazwyczaj spokojniejszy partner w handlu z USA, jest obecnie zagrożona 35-procentowym cłem na wybrane towary. Które? Trump tego nie powiedział. To część niepewności — i przewagi. Zapytany o to, dodał niejasno, że wielu partnerów USA może wkrótce zostać objętych „ogólnymi cłami” w wysokości od 15% do 20%, niezależnie od tego, czy już o tym wiedzą, czy nie. To globalna zmiana polityki, która jest opracowywana markerem, a nie ołówkiem.
Na przykład Brazylia znalazła się na celowniku Trumpa nie z powodu bezpośredniej nierównowagi handlowej, ale z powodu wewnętrznych zawirowań politycznych. Prezydent USA otwarcie powiązał potencjalne 50-procentowe cło na brazylijskie towary z problemami wewnętrznymi tego kraju — co jest oszałamiającym wykorzystaniem handlu jako narzędzia dyplomatycznego.
Rynki, zgodnie z oczekiwaniami, zareagowały nerwowo. Ceny kontraktów terminowych na miedź poszybowały w górę, analitycy rzucili się do ponownego przeliczania zakłóceń w łańcuchu dostaw, a producenci zaczęli po cichu dzwonić do dostawców, przygotowując się na nową rzeczywistość cenową. Nikt jeszcze nie wie, czy cła dotkną tylko surową miedź, czy też obejmą również produkty gotowe, takie jak przewody, rury czy silniki. Brak szczegółów tylko potęguje niepewność.
Nawet forsując cła, Trump zasugerował możliwość negocjacji. Stwierdził, że data 1 sierpnia nie jest „w 100% ostateczna” i zaznaczył, że jest otwarty na ponowne rozpatrzenie stawek — to przebłysk nieprzewidywalności udający elastyczność. Niektórzy znawcy tematu interpretują to jako klasyczną strategię Trumpa: grozić mocno, a następnie wycofać się na tyle, by wymusić ustępstwa.
Tymczasem banki centralne na całym świecie obserwują chaos rozprzestrzeniający się ponad granicami. W Australii Bank Rezerw utrzymał stopy procentowe na poziomie 3,85% — co było zaskoczeniem, biorąc pod uwagę, że większość spodziewała się obniżki w celu przeciwdziałania globalnemu spowolnieniu. Izrael, Nowa Zelandia, Peru i inne kraje poszły w ślady Australii, sygnalizując ostrożność w obliczu rosnącej niepewności. Urugwaj i Malezja obniżyły stopy procentowe, ale były to mniejsze, bardziej konserwatywne posunięcia.
W Stanach Zjednoczonych najnowszy raport o zatrudnieniu dodał kolejną warstwę niepokoju. W zeszłym miesiącu liczba miejsc pracy w sektorze prywatnym wzrosła tylko o 74 000 — to zaledwie odrobina w porównaniu z majem. A jeśli odjąć miejsca pracy w służbie zdrowia i pomocy społecznej, nie pozostaje wiele: tylko 15 000 nowych stanowisk we wszystkich pozostałych sektorach. Nie jest to zbyt dynamiczny motor wzrostu gospodarczego.
Wielka Brytania nie radzi sobie lepiej. Gospodarka kurczy się drugi miesiąc z rzędu, a pod ciężarem amerykańskich ceł i podwyżek podatków krajowych nastroje są ponure. PKB spadł w maju o 0,1% — na papierze jest to skromny wynik, ale w kontekście sytuacji wygląda to złowieszczo. Europejscy urzędnicy, tacy jak Isabel Schnabel z EBC, twierdzą, że inflacja musi spaść znacznie bardziej, zanim koszty kredytów ulegną obniżeniu, nawet jeśli konsumenci się wzdragają.
Nawet słynący z odporności japońscy producenci samochodów odczuwają presję. Aby utrzymać się na powierzchni w obliczu ceł Trumpa, eksportują obecnie pojazdy do Ameryki Północnej po znacznie obniżonych cenach. W zeszłym miesiącu odnotowano spadek cen o 19,4% w ujęciu rok do roku — największy od 2016 roku.
A gaz? Niemieckie magazyny ponownie stały się gorącym towarem po okresie zastoju, który trwał do wiosny. Handlowcy wykupują zapasy, być może przeczuwając, że spokój może nie trwać długo. W końcu w świecie, w którym handel może stać się bronią z dnia na dzień, warto być o krok przed innymi – a przynajmniej próbować.
Więc znów tu jesteśmy. Kolejna fala gróźb ceł. Kolejna runda globalnych spekulacji. I kolejny rozdział w długiej, niestabilnej historii ekonomicznej gry na skraj przepaści, która stała się znakiem rozpoznawczym podejścia Trumpa do handlu międzynarodowego.