從四月份的雜音開始，到現在的平靜。美國總統川普 (Donald Trump) 再度將關稅推上舞台，這次的目標是進口銅及來自加拿大的商品。這種舉動牽動了全球市場的神經，甚至讓經驗豐富的交易員也措手不及。就在全球似乎適應了他之前的貿易曲線球之際，他又發起了新一輪的攻擊 - 這一次的矛頭更加尖銳。
自 8 月 1 日起，進口美國的銅將被徵收 50% 的關稅。這不是打錯字，是 50%。對於一種幾乎是基礎建設血液的工業金屬--用於電氣系統、重型機械和管道--來說，價格標籤變得更重了。那價格呢？它不會停留在碼頭。它會直接滲入建築工程、製造成本，甚至可能影響消費者的價格。
但這並不是問題的終點。加拿大通常是美國貿易舞蹈中比較冷靜的夥伴，但現在卻面臨對特定商品徵收 35% 關稅的威脅。哪些商品？川普沒有說。這是不確定性的一部分 - 也是籌碼。當被問及時，他含糊地補充說，許多美國合作夥伴可能很快就會發現自己被徵收 15% 到 20% 的「一律關稅」，不管他們是否知道。這是用記號筆，而不是鉛筆來起草的全球政策轉變。
舉例來說，巴西之所以成為川普的對象，並非因為任何直接的貿易不平衡，而是因為其國內政治動盪。美國總統公然將可能對巴西商品徵收 50%的關稅與其內部問題掛鈎 - 這種以貿易作為外交槌子的做法令人瞠目。
一如預期，市場嚇了一跳。期銅跳躍，分析師爭相重新計算供應鏈中斷的情況，製造商開始悄悄撥打供應商電話，為新的定價現實做準備。目前還沒有人知道，關稅是只針對原銅，還是延伸至成品，如電線、管材、馬達等。缺乏細節只會增加紛擾。
即使在推動關稅的同時，特朗普也暗示會進行談判。他表示，8 月 1 日的日期並非「100% 確定」，並指出他對重新審視稅率持開放態度--這是一抹偽裝成彈性的不可预測性。一些業內人士將此解讀為川普的經典策略：強烈威脅，然後退到足以迫使其做出讓步。
與此同時，全球央行都在觀察這場混亂的蔓延。在澳洲，儲備銀行將利 率維持在 3.85% 的穩定水平 - 這讓人感到意外，因為大多數人都預期該銀行會降息以應對全球經濟放緩。以色列、紐西蘭、秘魯和其他國家也跟隨調降利率，在不確定性日益增加的情況下，顯示出謹慎的態度。烏拉圭和馬來西亞也有降息，但幅度較小且較保守。
在美國國內，最新的就業報告增加了另一層憂慮。上個月私營機構薪資僅成長 74,000 人，與 5 月相比幾乎沒有起色。若撇除醫療照護與社會援助工作，則所餘無幾，所有其他領域僅新增 15,000 個職位。這並不完全是經濟成長的動力。
英國的情況也好不了多少。在美國關稅和國內加稅的重壓下，英國經濟連續第二個月萎縮，情勢相當黯淡。五月份的 GDP 僅下滑 0.1%，表面上看來數字溫和，但從實際情況來看卻是不祥之兆。歐洲官員，例如歐洲央行的 Isabel Schnabel，堅持通貨膨脹需要更進一步下降，借貸成本才會降低，即使消費者已經退縮。
即使是日本著名的彈性汽車製造商也感受到了壓力。為了在川普的關稅下維持生計，他們現在以大幅降價的方式將車輛出口到北美。上個月的價格同比下降了 19.4%，這是 2016 年以來最大的降幅。
瓦斯呢？德國的儲存場地在經過春季的冷清之後，突然再度成為熱門產地。交易商正在搶購供給，或許是感覺到這種平靜可能不會持續。畢竟，在一個貿易可以在一夜之間被武器化的世界裡，領先一步是值得的 - 或至少嘗試領先一步。
所以我們又來了。又一輪的關稅威脅。又一輪全球猜疑。特朗普對國際貿易的態度，在這個漫長、不穩定的經濟邊緣政策故事中，又翻開了新的篇章。