يشهد سوق العقارات التجارية في ألمانيا تباطؤًا كبيرًا ، حيث وصلت أحجام الصفقات إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2017. وفقًا للبيانات التي قدمتها شركة العقارات JLL ، شهد النصف الأول من عام 2023 انخفاضًا بنسبة 50 ٪ في معاملات العقارات التجارية مقارنة بالأشهر الستة السابقة ، والتي بلغت 14 يورو. 9 مليارات (16 دولارًا. 2 بليون). هذا الرقم هو أيضا أقل من المتوسط على مدى السنوات الخمس الماضية بنسبة الثلثين.
ألمانيا ليست وحدها التي تعاني من هذا الجمود في السوق. وشهدت دول أوروبية أخرى ، بما في ذلك السويد وإيرلندا والمملكة المتحدة ، أن أسواق العقارات التجارية تضيق طريقها حيث يكافح المشترون والبائعون للاتفاق على الأسعار. أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في هذا الانخفاض هو ارتفاع أسعار الفائدة ، مما أدى إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض. نتيجة لذلك ، يطالب المستثمرون العقاريون المحتملون بعائدات أعلى ، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار العروض. بالإضافة إلى ذلك ، يتردد الملاك في منح خصومات كبيرة على القيم الدفترية ، خوفًا من أن يؤدي ذلك إلى زيادة نسب الديون.
إن آثار هذا التراجع ملحوظة أيضًا في سوق العقارات السكنية الألمانية. سجلت شركة BNP Paribas Real Estate انخفاضًا بنسبة 69 ٪ في الصفقات في القطاع السكني خلال النصف الأول من العام ، وهو أقل بكثير من متوسط 10 سنوات.
يقترح بنك الاستثمار Stifel أن الصناعة قد تواجه عقدًا من نمو الأرباح المحدود بسبب ظروف السوق الصعبة هذه. ونتيجة لذلك ، قاموا بخفض التصنيف الائتماني لملاك العقارات السكنية الألمانية LEG Immobilien SE و TAG Immobilien AG و Vonovia SE للبيع ، مما تسبب في انخفاض أسهمهم. يعتقد المحللون في Stifel أن عصر النمو اللامتناهي المدعوم بالتمويل الرخيص في سوق العقارات قد انتهى ، ومن المتوقع الآن حدوث "مخلفات طويلة الأمد".
ومع ذلك ، هناك بعض الدلائل على أن وتيرة الانكماش في صفقات العقارات التجارية قد تتباطأ ، وفقًا لبيانات JLL. أصبحت الانخفاضات على أساس سنوي أقل حدة ، والتي يمكن أن تكون الخطوة الأولى نحو انتعاش نهائي. يمكن أن يلعب اليقين بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة دورًا مهمًا في إعادة السوق إلى المسار الصحيح لأنه سيسهل على المشترين والبائعين إيجاد أرضية مشتركة. تشير توقعات السوق حاليًا إلى أن البنك المركزي الأوروبي سينهي سلسلة رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
يقترح بنك BNP Paribas أنه إذا توقف البنك المركزي الأوروبي عن رفع أسعار الفائدة ، فهناك فرصة واقعية لتقارب توقعات الأسعار بحلول نهاية العام. يمكن أن يوفر هذا أمانًا للتخطيط لكل من المشترين والبائعين وربما يؤدي إلى انتعاش في السوق.
ومع ذلك ، من المتوقع أن تظل أحجام الصفقات عند مستوى منخفض لبقية العام بسبب تباطؤ الاقتصاد الألماني ، والذي سيوفر القليل جدًا ، إن وجد ، من الرياح الخلفية لصناعة العقارات.