Der Gewerbeimmobilienmarkt in Deutschland erlebt einen deutlichen Abschwung, das Transaktionsvolumen erreicht den niedrigsten Stand seit 2017. Nach Angaben des Immobilienunternehmens JLL war im ersten Halbjahr 2023 ein Rückgang der Gewerbeimmobilientransaktionen um 50 % im Vergleich zu den vorangegangenen sechs Monaten zu verzeichnen, der sich auf 14 Euro beläuft. 9 Milliarden (16 US-Dollar). 2 Billionen). Auch dieser Wert liegt zwei Drittel unter dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre.
Deutschland ist nicht der Einzige, der diesen Marktstillstand erlebt. In anderen europäischen Ländern, darunter Schweden, Irland und das Vereinigte Königreich, kam es ebenfalls zu einem Stillstand auf den Märkten für Gewerbeimmobilien, da Käufer und Verkäufer Schwierigkeiten hatten, sich auf die Preisgestaltung zu einigen. Einer der Schlüsselfaktoren für diesen Rückgang ist der Anstieg der Zinssätze, der die Kreditkosten in die Höhe getrieben hat. Dies führt dazu, dass potenzielle Immobilieninvestoren höhere Renditen verlangen, was zu niedrigeren Angebotspreisen führt. Darüber hinaus zögern Eigentümer, hohe Abschläge auf den Buchwert zu gewähren, da sie befürchten, dass dies zu einem Anstieg der Schuldenquoten führen könnte.
Die Auswirkungen dieses Abschwungs sind auch auf dem deutschen Wohnimmobilienmarkt spürbar. BNP Paribas Real Estate verzeichnete in der ersten Jahreshälfte einen Einbruch der Deals im Wohnimmobiliensegment um 69 %, was deutlich unter dem 10-Jahres-Durchschnitt liegt.
Die Investmentbank Stifel geht davon aus, dass der Branche aufgrund dieser schwierigen Marktbedingungen ein Jahrzehnt mit begrenztem Gewinnwachstum bevorstehen könnte. Infolgedessen haben sie die Ratings der deutschen Wohnungsvermieter LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG und Vonovia SE zum Verkauf herabgestuft, was zu einem Rückgang ihrer Aktien geführt hat. Die Analysten von Stifel gehen davon aus, dass die Ära des endlosen Wachstums, unterstützt durch günstige Finanzierungen, auf dem Immobilienmarkt zu Ende ist und nun mit einem „langwierigen Kater“ zu rechnen ist.
Allerdings gibt es einige Anzeichen dafür, dass sich das Tempo des Rückgangs bei Gewerbeimmobilienabschlüssen verlangsamen könnte, so die Daten von JLL. Die Rückgänge im Jahresvergleich werden weniger stark, was der erste Schritt in Richtung einer eventuellen Erholung sein könnte. Gewissheit über die zukünftige Entwicklung der Zinssätze könnte eine wichtige Rolle dabei spielen, den Markt wieder auf Kurs zu bringen, da es Käufern und Verkäufern dadurch leichter fallen würde, eine gemeinsame Basis zu finden. Die Markterwartungen deuten derzeit darauf hin, dass die Europäische Zentralbank ihre Zinserhöhungsserie noch in diesem Jahr beenden wird.
BNP Paribas geht davon aus, dass eine realistische Chance besteht, dass sich die Preiserwartungen bis zum Jahresende annähern, wenn die EZB die Zinserhöhungen einstellt. Dies könnte sowohl für Käufer als auch für Verkäufer Planungssicherheit bieten und möglicherweise zu einer Erholung des Marktes führen.
Allerdings wird erwartet, dass das Transaktionsvolumen aufgrund der schwächelnden Konjunktur in Deutschland auch für den Rest des Jahres auf einem niedrigen Niveau bleiben wird, was der Immobilienbranche kaum oder gar keinen Rückenwind geben wird.