Le marché de l'immobilier commercial en Allemagne connaît un ralentissement important, les volumes de transactions atteignant leur plus bas niveau depuis 2017. Selon les données fournies par la société immobilière JLL, le premier semestre 2023 a vu une baisse de 50% des transactions immobilières commerciales par rapport aux six mois précédents, pour un montant de 14 €. 9 milliards (16 $. 2 milliards). Ce chiffre est également inférieur des deux tiers à la moyenne des cinq dernières années.
L'Allemagne n'est pas la seule à connaître cet arrêt du marché. D'autres pays européens, dont la Suède, l'Irlande et le Royaume-Uni, ont également vu les marchés de l'immobilier commercial se bloquer alors que les acheteurs et les vendeurs ont du mal à s'entendre sur les prix. L'un des principaux facteurs contribuant à cette baisse est la hausse des taux d'intérêt, qui a fait grimper les coûts d'emprunt. En conséquence, les investisseurs immobiliers potentiels exigent des rendements plus élevés, ce qui entraîne une baisse des prix d'offre. De plus, les propriétaires hésitent à accorder des remises importantes sur les valeurs comptables, craignant que cela n'entraîne une augmentation des ratios d'endettement.
Les effets de ce ralentissement sont également perceptibles sur le marché immobilier résidentiel allemand. BNP Paribas Real Estate a fait état d'une chute de 69% des transactions dans le segment résidentiel au cours du premier semestre de l'année, nettement en dessous de la moyenne sur 10 ans.
La banque d'investissement Stifel suggère que le secteur pourrait faire face à une décennie de croissance limitée des bénéfices en raison de ces conditions de marché difficiles. En conséquence, ils ont abaissé les notes des propriétaires résidentiels allemands LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG et Vonovia SE à vendre, entraînant une baisse de leurs actions. Les analystes du Stifel estiment que l'ère de la croissance sans fin soutenue par une finance bon marché sur le marché immobilier est révolue et qu'une "gueule de bois prolongée" est désormais attendue.
Cependant, certains signes indiquent que le rythme de la contraction des transactions immobilières commerciales pourrait ralentir, selon les données de JLL. Les baisses d'une année sur l'autre s'atténuent, ce qui pourrait être le premier pas vers un éventuel rebond. La certitude quant à l'évolution future des taux d'intérêt pourrait jouer un rôle important dans la remise sur les rails du marché, car elle permettrait aux acheteurs et aux vendeurs de trouver plus facilement un terrain d'entente. Les attentes du marché suggèrent actuellement que la Banque centrale européenne mettra fin à sa série de hausses de taux d'intérêt plus tard cette année.
BNP Paribas suggère que si la BCE cesse de relever ses taux, il y a une chance réaliste que les anticipations de prix convergent d'ici la fin de l'année. Cela pourrait offrir une sécurité de planification aux acheteurs et aux vendeurs et potentiellement conduire à un rebond du marché.
Cependant, on s'attend à ce que les volumes de transactions restent à un niveau bas pour le reste de l'année en raison de la morosité de l'économie allemande, qui n'apportera que très peu, voire aucun, soutien au secteur immobilier.