De commerciële vastgoedmarkt in Duitsland maakt een aanzienlijke neergang door, met dealvolumes die het laagste niveau sinds 2017 bereiken. Volgens gegevens van vastgoedbedrijf JLL was er in de eerste helft van 2023 een daling van 50% in commerciële vastgoedtransacties in vergelijking met de voorgaande zes maanden, wat neerkomt op € 14. 9 miljard ($16. 2 miljard). Ook dit cijfer ligt tweederde onder het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar.
Duitsland is niet de enige die deze marktstilstand ervaart. Andere Europese landen, waaronder Zweden, Ierland en het Verenigd Koninkrijk, hebben ook te maken gehad met het vastlopen van de markten voor commercieel onroerend goed, omdat kopers en verkopers moeite hebben om het eens te worden over de prijs. Een van de belangrijkste factoren die aan deze daling bijdragen, is de stijging van de rentetarieven, die de financieringskosten heeft opgedreven. Hierdoor eisen potentiële vastgoedbeleggers hogere rendementen, wat leidt tot lagere biedprijzen. Bovendien aarzelen eigenaren om forse kortingen op boekwaarden toe te kennen, uit angst dat dit zou kunnen leiden tot een stijging van de schuldratio's.
De effecten van deze neergang zijn ook merkbaar op de Duitse woningmarkt. BNP Paribas Real Estate rapporteerde een daling van 69% in deals in het residentiële segment tijdens de eerste helft van het jaar, aanzienlijk onder het 10-jarige gemiddelde.
Investeringsbank Stifel suggereert dat de sector door deze uitdagende marktomstandigheden een decennium van beperkte winstgroei tegemoet kan gaan. Als gevolg hiervan hebben ze de ratings van de Duitse woningverhuurders LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG en Vonovia SE verlaagd om te verkopen, waardoor hun aandelen daalden. Analisten van Stifel zijn van mening dat het tijdperk van eindeloze groei, ondersteund door goedkope financiering op de vastgoedmarkt, ten einde is en dat er nu een "langdurige kater" wordt verwacht.
Er zijn echter enkele tekenen dat het tempo van de inkrimping van commerciële vastgoeddeals mogelijk vertraagt, volgens gegevens van JLL. De jaar-op-jaar dalingen worden minder ernstig, wat de eerste stap zou kunnen zijn naar een uiteindelijk herstel. Zekerheid over het toekomstige rentepad zou een belangrijke rol kunnen spelen om de markt weer op het goede spoor te krijgen, aangezien het voor kopers en verkopers gemakkelijker zou worden om overeenstemming te bereiken. De marktverwachtingen suggereren momenteel dat de Europese Centrale Bank later dit jaar een einde zal maken aan haar reeks renteverhogingen.
BNP Paribas suggereert dat als de ECB stopt met het verhogen van de rente, de kans reëel is dat de prijsverwachtingen tegen het einde van het jaar convergeren. Dit kan zowel kopers als verkopers planningszekerheid bieden en mogelijk leiden tot een herstel van de markt.
De verwachting is echter dat de transactievolumes de rest van het jaar op een laag niveau zullen blijven vanwege de trage Duitse economie, die de vastgoedsector weinig of geen steun zal bieden.