El mercado de bienes raíces comerciales en Alemania está experimentando una desaceleración significativa, con volúmenes de acuerdos que alcanzan su nivel más bajo desde 2017. Según los datos proporcionados por la firma inmobiliaria JLL, en el primer semestre de 2023 se produjo un descenso del 50 % en las transacciones de propiedades comerciales en comparación con los seis meses anteriores, por un importe de 14 €. 9 mil millones ($ 16. 2 billones). Esta cifra también está dos tercios por debajo del promedio de los últimos cinco años.
Alemania no es la única que sufre este estancamiento del mercado. Otros países europeos, incluidos Suecia, Irlanda y el Reino Unido, también han visto cómo los mercados inmobiliarios comerciales se paralizan a medida que los compradores y vendedores luchan por ponerse de acuerdo sobre los precios. Uno de los factores clave que contribuyen a esta caída es el aumento de las tasas de interés, que ha elevado los costos de endeudamiento. Como resultado, los posibles inversores inmobiliarios exigen mayores rendimientos, lo que lleva a precios de oferta más bajos. Además, los propietarios dudan en otorgar grandes descuentos a los valores contables, por temor a que pueda conducir a un aumento en los índices de deuda.
Los efectos de esta desaceleración también se notan en el mercado inmobiliario residencial alemán. BNP Paribas Real Estate informó una caída del 69 % en las transacciones en el segmento residencial durante la primera mitad del año, considerablemente por debajo del promedio de 10 años.
El banco de inversión Stifel sugiere que la industria puede enfrentar una década de crecimiento de ganancias limitado debido a estas desafiantes condiciones de mercado. Como resultado, han rebajado las calificaciones de los propietarios residenciales alemanes LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG y Vonovia SE para vender, lo que ha provocado la caída de sus acciones. Los analistas de Stifel creen que la era de crecimiento sin fin respaldado por financiamiento barato en el mercado inmobiliario ha llegado a su fin, y ahora se espera una "resaca prolongada".
Sin embargo, hay algunas señales de que el ritmo de contracción en las transacciones de propiedades comerciales puede estar desacelerándose, según datos de JLL. Las caídas interanuales son cada vez menos severas, lo que podría ser el primer paso hacia un eventual repunte. La certeza sobre la trayectoria futura de las tasas de interés podría desempeñar un papel importante para que el mercado vuelva a encarrilarse, ya que facilitaría que compradores y vendedores encontraran puntos en común. Las expectativas del mercado actualmente sugieren que el Banco Central Europeo terminará su serie de aumentos de tasas de interés a finales de este año.
BNP Paribas sugiere que si el BCE deja de subir los tipos, existe una posibilidad realista de que las expectativas de precios converjan a finales de año. Esto podría proporcionar seguridad de planificación tanto para compradores como para vendedores y, potencialmente, conducir a un repunte en el mercado.
Sin embargo, se espera que los volúmenes de negocios se mantengan en un nivel bajo durante el resto del año debido a la lenta economía alemana, que proporcionará muy poco, si es que alguno, impulso a la industria inmobiliaria.