Almanya'daki ticari emlak piyasası, anlaşma hacimlerinin 2017'den bu yana en düşük seviyesine ulaşmasıyla birlikte önemli bir gerileme yaşıyor. Emlak firması JLL tarafından sağlanan verilere göre, 2023'ün ilk yarısında ticari emlak işlemlerinde önceki altı aya göre %50 düşüşle 14 €'ya ulaştı. 9 milyar (16. 2 milyar). Bu rakam aynı zamanda son beş yıllık ortalamanın üçte iki altındadır.
Almanya, pazardaki bu durgunluğu yaşayan tek kişi değil. İsveç, İrlanda ve Birleşik Krallık da dahil olmak üzere diğer Avrupa ülkeleri de, alıcılar ve satıcılar fiyatlandırma konusunda anlaşmaya varmak için mücadele ederken ticari emlak piyasalarının ele geçirdiğini gördü. Bu düşüşte etkili olan en önemli unsurlardan biri, borçlanma maliyetlerini artıran faiz oranlarındaki artıştır. Sonuç olarak, potansiyel emlak yatırımcıları daha yüksek getiri talep ediyor ve bu da teklif fiyatlarının düşmesine neden oluyor. Ek olarak, mal sahipleri, borç oranlarında bir artışa yol açabileceğinden korktukları için defter değerlerine yüksek indirimler yapmaktan çekiniyorlar.
Bu gerilemenin etkileri, Almanya konut emlak piyasasında da göze çarpıyor. BNP Paribas Real Estate, yılın ilk yarısında konut segmentindeki anlaşmalarda 10 yıllık ortalamanın oldukça altında %69'luk bir düşüş bildirdi.
Yatırım bankası Stifel, sektörün bu zorlu piyasa koşulları nedeniyle on yıl boyunca sınırlı kazanç büyümesiyle karşı karşıya kalabileceğini öne sürüyor. Sonuç olarak, Alman konut ev sahipleri LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG ve Vonovia SE'nin notlarını satmak için düşürdüler ve hisselerinin düşmesine neden oldular. Stifel'deki analistler, emlak piyasasında ucuz finansmanla desteklenen sonsuz büyüme çağının sona erdiğine ve artık "uzun süreli bir akşamdan kalma" beklendiğine inanıyor.
Ancak, JLL verilerine göre ticari emlak anlaşmalarındaki daralmanın hızının yavaşladığına dair bazı işaretler var. Yıllık düşüşler daha az şiddetli hale geliyor ve bu, nihai bir toparlanmaya doğru ilk adım olabilir. Faiz oranlarının gelecekteki patikası hakkındaki kesinlik, alıcıların ve satıcıların ortak bir zemin bulmasını kolaylaştıracağı için piyasanın yeniden rayına oturmasında önemli bir rol oynayabilir. Piyasa beklentileri şu anda Avrupa Merkez Bankası'nın faiz artırım serisini bu yılın sonunda sonlandıracağını gösteriyor.
BNP Paribas, ECB'nin faiz oranlarını artırmayı bırakması halinde, fiyat beklentilerinin yıl sonuna kadar yakınsamasının gerçekçi bir ihtimal olduğunu öne sürüyor. Bu, hem alıcılar hem de satıcılar için planlama güvenliği sağlayabilir ve potansiyel olarak piyasada bir toparlanmaya yol açabilir.
Ancak, emlak sektörüne çok az bir geri dönüş sağlayacak olan durgun Alman ekonomisi nedeniyle yılın geri kalanında anlaşma hacimlerinin düşük seviyede kalması bekleniyor.