שוק הנדל"ן המסחרי בגרמניה חווה ירידה משמעותית, כאשר היקפי העסקאות הגיעו לרמה הנמוכה ביותר מאז 2017. על פי נתונים שסיפקה חברת הנדל"ן JLL, במחצית הראשונה של 2023 נרשמה ירידה של 50% בעסקאות הנדל"ן המסחרי בהשוואה לששת החודשים הקודמים, בהיקף של 14 אירו. 9 מיליארד דולר (16 דולר. 2 מיליארד). נתון זה גם נמוך בשני שליש מהממוצע בחמש השנים האחרונות.
גרמניה לא לבד שחוותה את הקיפאון הזה בשוק. מדינות אירופיות אחרות, כולל שבדיה, אירלנד ובריטניה, ראו גם שווקי נדל"ן מסחריים משתלטים כאשר קונים ומוכרים מתקשים להסכים על התמחור. אחד הגורמים המרכזיים התורמים לירידה זו הוא עליית הריבית, שהעלתה את עלויות האשראי. כתוצאה מכך, משקיעי נכסים פוטנציאליים דורשים תשואות גבוהות יותר, מה שמוביל להורדת מחירי ההצעה. בנוסף, הבעלים מהססים להעניק הנחות גבוהות לערכים בספרים, מחשש שהדבר עלול להוביל לעלייה ביחסי החוב.
ההשפעות של השפל הזה ניכרות גם בשוק הנדל"ן למגורים בגרמניה. BNP Paribas Real Estate דיווחה על צניחה של 69% בעסקאות בתחום המגורים במהלך המחצית הראשונה של השנה, משמעותית מתחת לממוצע של 10 שנים.
בנק ההשקעות Stifel מציע כי התעשייה עשויה להתמודד עם עשור של צמיחה מוגבלת ברווחים בשל תנאי השוק המאתגרים הללו. כתוצאה מכך, הם הורידו את הדירוג של בעלי הדירות הגרמניים למגורים LEG Immobilien SE, TAG Immobilien AG, ו-Vonovia SE למכור, מה שגרם למניות שלהם לרדת. אנליסטים בסטיפל סבורים שעידן הצמיחה האינסופי הנתמך במימון זול בשוק הנדל"ן הגיע לסיומו, וכעת צפוי "הנגאובר ממושך".
עם זאת, ישנם כמה סימנים לכך שקצב ההתכווצות בעסקאות נדל"ן מסחרי עשוי להאט, לפי נתוני JLL. הנפילות משנה לשנה הופכות פחות חמורות, מה שיכול להיות הצעד הראשון לקראת ריבאונד בסופו של דבר. הוודאות לגבי מסלול הריבית העתידי עשויה למלא תפקיד משמעותי בהחזרת השוק למסלולו, שכן היא תקל על קונים ומוכרים למצוא בסיס משותף. ציפיות השוק מצביעות כעת על כך שהבנק המרכזי האירופי יסיים את סדרת העלאות הריבית שלו בהמשך השנה.
BNP Paribas מציע שאם ה-ECB יפסיק להעלות את הריבית, יש סיכוי ריאלי שציפיות המחירים עלולות להתכנס עד סוף השנה. זה יכול לספק ביטחון תכנוני הן לקונים והן למוכרים ועלול להוביל להתאוששות בשוק.
עם זאת, צפוי כי היקפי העסקאות יישארו ברמה נמוכה בשאר ימות השנה בשל הכלכלה הגרמנית העגומה, שתספק מעט מאוד, אם בכלל, רוח גב לענף הנדל"ן.