ドイツの商業用不動産市場は大幅な低迷に直面しており、取引量は 2017 年以来の最低レベルに達しています。 不動産会社JLLが提供したデータによると、2023年上半期の商業用不動産取引は前6カ月間と比べて50％減少し、その額は14ユーロに達した。 90億（16ドル。 20億）。 この数字も過去5年間の平均を3分の2下回っている。
この市場の停滞を経験しているのはドイツだけではありません。 スウェーデン、アイルランド、英国など他の欧州諸国でも、売り手と買い手が価格設定で合意に苦しむ中、商業用不動産市場が混乱している。 この減少に寄与する主な要因の 1 つは金利の上昇であり、これにより借入コストが上昇しています。 その結果、潜在的な不動産投資家はより高い利回りを要求し、売り出し価格の低下につながっています。 さらに、オーナーは負債比率の上昇につながる可能性を懸念し、簿価の大幅な値引きを認めることに躊躇している。
この景気低迷の影響はドイツの住宅不動産市場でも顕著です。 BNPパリバ・リアル・エステートは、今年上半期の住宅部門の成約件数が69％減少し、10年間の平均を大幅に下回ったと報告した。
投資銀行の Stifel は、このような厳しい市場環境により、業界は 10 年間限定的な収益成長に直面する可能性があると示唆しています。 その結果、ドイツの住宅地主であるLEG Imbilien SE、TAG Imbilien AG、Vonovia SEの格付けを引き下げて売却し、株価を下落させた。 スタイフェルのアナリストらは、不動産市場における安価な金融に支えられた際限のない成長の時代は終わりを迎え、現在は「長引く二日酔い」が予想されていると考えている。
しかし、JLL のデータによると、商業用不動産取引の縮小ペースが鈍化する可能性のある兆候がいくつか見られます。 前年比の落ち込みはそれほど深刻ではなくなっており、これが最終的な回復への第一歩となる可能性がある。 金利の将来経路に関する確実性は、買い手と売り手が共通点を見つけやすくなるため、市場を軌道に戻す上で重要な役割を果たす可能性があります。 現在の市場予想では、欧州中央銀行が年内に一連の利上げを終了するとの見方が有力となっている。
BNP パリバは、ECB が利上げを停止すれば、物価予想が年末までに収束する現実的な可能性があると示唆しています。 これにより、買い手と売り手の両方に計画の安全性が提供され、市場の回復につながる可能性があります。
しかし、ドイツ経済の低迷により、取引高は年内は低水準にとどまると予想されており、不動産業界にとって追い風はあったとしてもほとんどありません。