على مدار جيل كامل ، أصبحت الصين أكبر جهة إقراض ذات سيادة للاقتصادات النامية ، بعد نمط من التوسع في الأعمال وبناء النفوذ على غرار انتشار القوة الاقتصادية الأمريكية في القرن العشرين. الآن ، مع تزايد عدد الدول الفقيرة التي تواجه مشكلات ديون ، تستخدم الصين احتياطياتها الهائلة من البنك المركزي لترسيخ نفسها كمصدر لأموال الطوارئ لمساعدة بعض البلدان نفسها التي أقرضتها سابقًا. في دراسة حديثة ، وجد الاقتصاديون أن بكين قدمت ما لا يقل عن 240 مليار دولار من المساعدات إلى 22 دولة ، بما في ذلك باكستان والأرجنتين ونيجيريا ، منذ عام 2000. وقد أدى ذلك إلى إنشاء نظام جديد لإقراض الإنقاذ عبر الحدود للبلدان التي تعاني من ضائقة ديون ، الأمر الذي يتحدى الأطر التي تقودها الولايات المتحدة والتي تم تأسيسها منذ أربعينيات القرن الماضي. أصبحت الصين مقرضًا مؤثرًا كملاذ أخير ، خاصة خلال جائحة COVID-19 ، حيث استثمرت أكثر من ثلاثة أرباع الأموال ، أو 185 مليار دولار ، من 2016 إلى 2021. تجاوز هذا الرقم 144 مليار دولار صرفها صندوق النقد الدولي خلال نفس الفترة ، على الرغم من أن صندوق النقد الدولي أصدر 650 مليار دولار في زيادة حصص الوباء الخاصة في أغسطس 2021 والتي يمكن للبلدان الاستفادة منها لتعزيز الاحتياطيات. يؤدي هذا الاتجاه أيضًا إلى تأجيج المنافسة بين الولايات المتحدة والصين.
تم توفير غالبية المساعدات التي قدمتها الصين من خلال خطوط تبادل العملات الأجنبية لبنك الشعب الصيني (PBOC) ، وهي في الأساس قروض بأسعار فائدة منخفضة بين البنوك المركزية. على مدار العشرين عامًا الماضية ، تفاوض بنك الشعب الصيني على اتفاقيات مقايضة تبلغ قيمتها حوالي 580 مليار دولار مع 40 دولة وتكتلًا تجاريًا لتشجيع الاستخدام الدولي لعملة الصين ، الرنمينبي ، للأغراض التجارية والتجارية. ووجدت الدراسة أنه تم سحب ما لا يقل عن 170 مليار دولار من خطوط الائتمان هذه من قبل 22 دولة ، في حين أن 70 مليار دولار المتبقية جاءت من خلال قروض لحكومات من البنوك والشركات الصينية المملوكة للدولة. ترتبط الزيادة في الإقراض من خلال بنك الشعب الصيني (PBOC) بمبادرة الرئيس شي جين بينغ "الحزام والطريق" ، وهي دفعة القوة الناعمة التي مولت 900 مليار دولار في البنية التحتية ومشاريع أخرى في جميع أنحاء العالم. يجادل النقاد بأن هذه المبادرة قد ساهمت في صعوبات الديون في بلدان مثل سريلانكا وباكستان وتركت المقرضين المملوكين للدولة في الصين مع الكثير من الديون.
أصبحت اتفاقيات مقايضة العملات سمة مشتركة في الاستجابة للأزمات منذ الأزمة المالية العالمية 2007-2008. خلال الاضطرابات الاقتصادية لوباء Covid-19 في مايو 2020 ، سحبت البنوك المركزية الكبرى ما يقرب من 450 مليار دولار من خطوط مبادلة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، وفقًا لبنك التسويات الدولية. في الآونة الأخيرة ، اعتمد بنك الاحتياطي الفيدرالي وأربعة بنوك مركزية أخرى أيضًا على خطوط المبادلة الحالية للحفاظ على تدفق الدولارات في النظام المالي وسط تداعيات انهيار بنك سيليكون فالي ، مع سداد القروض قصيرة الأجل عادةً في غضون أيام.
تشير دراسة جديدة نُشرت في 27 مارس إلى أن اتفاقيات مبادلة العملات بين الصين والدول النامية لها غرض مختلف عن تلك الخاصة بالبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. ووفقًا للدراسة ، فإن هذه الدول تستخدم الخطوط لتقوية الاحتياطيات الأجنبية لبنوكها المركزية في أوقات الأزمات ودعم ميزانياتها الحكومية ، بدلاً من دعم السيولة. وهذا يحول فعليًا بنك الشعب الصيني إلى مقرض الملاذ الأخير ، وهو دور يلعبه تقليديًا صندوق النقد الدولي. الدراسة ، التي أجراها اقتصاديون من البنك الدولي و AidData وجامعة هارفارد ومعهد كيل الألماني للاقتصاد العالمي ، تسلط الضوء على الأهمية المتزايدة للديون في التنافس بين الولايات المتحدة والصين ، حيث يتصارع البلدان حول أفضل طريقة لتحقيق ذلك. حذر صندوق النقد الدولي من أن ما لا يقل عن ثلاثين دولة من أفقر دول العالم تعاني حاليًا من ضائقة ديون أو معرضة بشدة لخطرها.
وفقًا لدراسة نُشرت في 27 مارس ، تختلف اتفاقيات مقايضة العملات في الصين عن غيرها حيث تستخدم البلدان النامية الخطوط لأغراض أخرى غير دعم السيولة ، مثل زيادة الاحتياطيات الأجنبية والمساعدة في تمويل الميزانيات الحكومية. وهذا يجعل البنك المركزي الصيني مصدرًا لأموال الطوارئ ، وعادة ما يكون دور صندوق النقد الدولي. يجادل النقاد بأن هذا النهج يركل العلبة على الطريق وقد يؤدي إلى فترات طويلة من صعوبات الديون للبلدان المقترضة. وجدت الدراسة علاقة بين سحب خطوط مقايضة بنك الشعب الصيني والمديونية للصين. في حين أن الصين عادة ما تمنح المقترضين مزيدًا من الوقت لسداد القروض بدلاً من التنازل عن الديون ، إلا أن هناك علامات على أن الصين أصبحت أكثر حرصًا في إدارة الوصول إلى خطوط المقايضة. في سريلانكا ، على سبيل المثال ، 1 دولار. تم تجميد 4 مليارات خط مقايضة لبنك الشعب الصيني (PBOC) حتى جمدت الدولة احتياطيات دولية كافية.