中国は、20 世紀に米国の経済力が拡大したのと同様のビジネス拡大と影響力構築のパターンをたどり、この 1 世代の間に、発展途上国に対する最大の主権貸し手になりました。 現在、債務問題に直面している貧困国の数が増加しているため、中国は中央銀行の莫大な準備金を使用して、以前に融資したのと同じ国の一部を支援するための緊急資金源としての地位を確立しています。 最近の調査で、エコノミストは、2000 年以来、北京がパキスタン、アルゼンチン、ナイジェリアを含む 22 か国に少なくとも 2,400 億ドルの援助を提供したことを発見しました。 これにより、1940年代以降に確立された米国主導の枠組みに挑戦している、債務危機にある国への国境を越えた救済融資のための新しいシステムが作成されました。 中国は、2016 年から 2021 年にかけて、資金の 4 分の 3 以上、つまり 1,850 億ドル以上を展開し、特に COVID-19 パンデミックの間、影響力のある最後の貸し手になりました。 この数字は、同じ期間に国際通貨基金によって支出された 1,440 億ドルを上回りましたが、IMF は 2021 年 8 月に各国が準備金を増やすために利用できる特別なパンデミック クォータの引き上げで 6,500 億ドルを発行しました。 この傾向はまた、米国と中国の間の競争を激化させています。
中国が提供した援助の大部分は、中央銀行間の本質的に低金利の融資である PBOC 外貨スワップ ラインを通じて利用可能になりました。 過去 20 年間で、PBOC は 40 の国や貿易圏と約 5,800 億ドル相当のスワップ協定を交渉し、中国の通貨である人民元を貿易および商業目的で国際的に使用することを奨励してきました。 この調査によると、22 か国がこれらの信用枠から少なくとも 1,700 億ドルを引き出しており、残りの 700 億ドルは中国の国営銀行や企業から政府への融資を通じて得られたものです。 PBOC を通じた融資の増加は、習近平国家主席の「一帯一路」イニシアチブに関連しています。これは、世界中のインフラやその他のプロジェクトに 9,000 億ドルの資金を提供してきたソフトパワーの推進策です。 批評家は、このイニシアチブがスリランカやパキスタンなどの国々の債務問題に貢献し、中国の国有金融機関に多くの債務を残したと主張している.
通貨スワップ協定は、2007 年から 2008 年の世界的な金融危機以来、危機対応の一般的な特徴となっています。 国際決済銀行によると、2020 年 5 月の Covid-19 パンデミックによる経済混乱の間、主要な中央銀行は米国連邦準備制度理事会のスワップ ラインから約 4,500 億ドルを引き出しました。 最近では、連邦準備制度理事会と他の 4 つの中央銀行も、既存のスワップ ラインに依存して、シリコンバレー銀行の破綻の余波が続く中、金融システムにドルの流れを維持しており、短期ローンは通常、数日以内に返済されています。
3 月 27 日に発表された新しい調査によると、中国の発展途上国との通貨スワップ協定には、他の主要な中央銀行の協定とは異なる目的があることが示唆されています。 調査によると、これらの国々は、流動性支援ではなく、危機の際に中央銀行の外貨準備を強化し、政府予算を支援するために、このラインを使用しています。 これは事実上、PBOC を最後の貸し手、つまり伝統的に IMF が担ってきた役割に変えます。 世界銀行、AidData、ハーバード大学、ドイツのキール世界経済研究所のエコノミストが実施したこの調査は、米中の対立において債務の重要性が増していることを浮き彫りにしています。 IMF は、世界の最貧国のうち少なくとも 30 カ国が現在、債務不振に陥っているか、そのリスクが高いと警告しています。
3 月 27 日に発表された調査によると、中国の通貨スワップ協定は他とは異なります。発展途上国は、外貨準備の増加や政府予算への資金提供など、流動性を強化する以外の目的で通貨スワップ協定を使用しているためです。 これにより、中国の中央銀行は緊急資金の供給源になり、通常は IMF の役割になります。 批評家は、このアプローチは失敗に終わる可能性があり、借入国の長期にわたる債務問題につながる可能性があると主張しています。 この調査では、PBOC スワップ枠の引き下げと中国への債務との間に相関関係があることがわかりました。 中国は通常、債務を免除する代わりにローンを完済するための時間を借り手に与えるが、中国がスワップラインへのアクセスをより慎重に管理するようになっている兆候がある. たとえば、スリランカでは 1 ドルです。 国が十分な国際準備金を蓄積するまで、40億のPBOCスワップラインが凍結されています。