In de loop van een generatie is China de grootste soevereine geldschieter aan opkomende economieën geworden, volgens een patroon van bedrijfsuitbreiding en het opbouwen van invloed vergelijkbaar met de 20e-eeuwse verspreiding van de economische macht van de VS. Nu een toenemend aantal arme landen met schulden kampt, gebruikt China zijn enorme reserves van de centrale bank om zich te vestigen als een bron van noodfondsen om een aantal van dezelfde landen te helpen waaraan het eerder had geleend. In een recente studie hebben economen ontdekt dat Beijing sinds 2000 ten minste 240 miljard dollar aan hulp heeft verstrekt aan 22 landen, waaronder Pakistan, Argentinië en Nigeria. Hierdoor is een nieuw systeem ontstaan voor grensoverschrijdende reddingsleningen aan landen die in schuldennood verkeren, wat een uitdaging vormt voor de door de VS geleide kaders die sinds de jaren veertig van de vorige eeuw zijn vastgesteld. China is een invloedrijke geldschieter in laatste instantie geworden, vooral tijdens de COVID-19-pandemie, en heeft tussen 2016 en 2021 meer dan driekwart van het geld, oftewel 185 miljard dollar, ingezet. Dit cijfer overtrof de $ 144 miljard die in dezelfde periode door het Internationaal Monetair Fonds werd uitbetaald, hoewel het IMF in augustus 2021 $ 650 miljard uitgaf voor een speciale pandemische verhoging van de quota waaruit landen konden putten om hun reserves te vergroten. Deze trend voedt ook de concurrentie tussen de VS en China.
Het grootste deel van de door China verstrekte hulp werd beschikbaar gesteld via PBOC-swaplijnen in vreemde valuta, die in wezen leningen tegen een lage rente zijn tussen centrale banken. In de afgelopen twintig jaar heeft de PBOC met 40 landen en handelsblokken onderhandeld over swapovereenkomsten ter waarde van ongeveer $ 580 miljard om het internationale gebruik van de Chinese valuta, de renminbi, voor handels- en commerciële doeleinden aan te moedigen. Uit het onderzoek bleek dat ten minste $ 170 miljard door 22 landen op die kredietlijnen is opgenomen, terwijl de resterende $ 70 miljard afkomstig is van leningen aan regeringen van Chinese staatsbanken en -bedrijven. De toename van de kredietverlening via de PBOC houdt verband met het "Belt and Road"-initiatief van president Xi Jinping, een soft-power push die $ 900 miljard aan infrastructuur en andere projecten wereldwijd heeft gefinancierd. Critici beweren dat dit initiatief heeft bijgedragen aan schuldenproblemen in landen als Sri Lanka en Pakistan en dat Chinese staatsleners een groot deel van de schuld hebben gekregen.
Sinds de wereldwijde financiële crisis van 2007-2008 zijn valutaswapovereenkomsten een algemeen kenmerk geworden van crisisreacties. Tijdens de economische onrust van de Covid-19-pandemie in mei 2020 hebben grote centrale banken volgens de Bank of International Settlements bijna $ 450 miljard opgenomen van swaplijnen van de Amerikaanse Federal Reserve. Onlangs vertrouwden de Fed en vier andere centrale banken ook op bestaande swaplijnen om de dollars in het financiële systeem te laten stromen te midden van de gevolgen van de ineenstorting van Silicon Valley Bank, waarbij de kortlopende leningen doorgaans binnen enkele dagen werden terugbetaald.
Een nieuwe studie die op 27 maart is gepubliceerd, suggereert dat de valutaswapovereenkomsten van China met ontwikkelingslanden een ander doel hebben dan die van andere grote centrale banken. Volgens de studie gebruiken deze landen de lijnen om de buitenlandse reserves van hun centrale banken te versterken in tijden van crisis en om hun overheidsbegrotingen te ondersteunen, in plaats van voor liquiditeitssteun. Dit verandert de PBOC in feite in een geldschieter in laatste instantie, een rol die traditioneel door het IMF wordt gespeeld. De studie, die werd uitgevoerd door economen van de Wereldbank, AidData, Harvard University en het Duitse Kiel Institute for the World Economy, benadrukt het groeiende belang van schulden in de rivaliteit tussen de VS en China, terwijl de twee naties zich verdringen over de beste manier om Het IMF heeft gewaarschuwd dat ten minste drie dozijn van 's werelds armste landen momenteel in schuldennood verkeren of een groot risico lopen dat te worden.
Volgens een studie die op 27 maart is gepubliceerd, verschillen de valutaswapovereenkomsten van China van andere, aangezien ontwikkelingslanden de lijnen gebruiken voor andere doeleinden dan het versterken van liquiditeit, zoals het vergroten van buitenlandse reserves en het helpen financieren van overheidsbegrotingen. Dit maakt de centrale bank van China tot een bron van noodfondsen, meestal de rol van het IMF. Critici beweren dat deze aanpak desastreus is en kan leiden tot langdurige periodes van schuldenlast voor lenende landen. De studie vond een correlatie tussen het opnemen van PBOC-swaplijnen en schulden aan China. Hoewel China leners gewoonlijk meer tijd geeft om leningen af te betalen in plaats van schulden kwijt te schelden, zijn er tekenen dat China voorzichtiger wordt bij het beheren van de toegang tot swaplijnen. In Sri Lanka, bijvoorbeeld, een $ 1. 4 miljard PBOC-swaplijn is bevroren totdat het land voldoende internationale reserves heeft opgebouwd.