Nel corso di una generazione, la Cina è diventata il più grande finanziatore sovrano delle economie in via di sviluppo, seguendo un modello di espansione del business e di costruzione dell'influenza simile alla diffusione del potere economico degli Stati Uniti nel XX secolo. Ora, con un numero crescente di nazioni povere che affrontano problemi di debito, la Cina sta usando le sue vaste riserve della banca centrale per affermarsi come fonte di fondi di emergenza per aiutare alcuni degli stessi paesi a cui aveva prestato in precedenza. In un recente studio, gli economisti hanno scoperto che Pechino ha fornito aiuti per almeno 240 miliardi di dollari a 22 paesi, tra cui Pakistan, Argentina e Nigeria, dal 2000. Ciò ha creato un nuovo sistema per i prestiti di salvataggio transfrontalieri ai paesi in difficoltà debitorie, che sta sfidando i quadri guidati dagli Stati Uniti istituiti dagli anni '40. La Cina è diventata un influente prestatore di ultima istanza, specialmente durante la pandemia di COVID-19, impiegando più di tre quarti del denaro, o 185 miliardi di dollari, dal 2016 al 2021. Questa cifra ha superato i 144 miliardi di dollari erogati dal Fondo monetario internazionale nello stesso periodo, sebbene il FMI abbia emesso 650 miliardi di dollari in uno speciale aumento delle quote pandemico nell'agosto 2021 a cui i paesi potrebbero attingere per aumentare le riserve. Questa tendenza sta anche alimentando la concorrenza tra Stati Uniti e Cina.
La maggior parte degli aiuti forniti dalla Cina è stata resa disponibile tramite linee di swap in valuta estera della PBOC, che sono essenzialmente prestiti a basso tasso di interesse tra banche centrali. Negli ultimi vent'anni, la PBOC ha negoziato accordi di swap del valore di circa 580 miliardi di dollari con 40 paesi e blocchi commerciali per incoraggiare l'uso internazionale della valuta cinese, il renminbi, per il commercio e per scopi commerciali. Lo studio ha rilevato che almeno 170 miliardi di dollari sono stati prelevati su quelle linee di credito da 22 paesi, mentre i restanti 70 miliardi di dollari sono arrivati attraverso prestiti ai governi da parte di banche e società statali cinesi. L'aumento dei prestiti attraverso la PBOC è legato all'iniziativa "Belt and Road" del presidente Xi Jinping, una spinta di soft power che ha finanziato 900 miliardi di dollari in infrastrutture e altri progetti in tutto il mondo. I critici sostengono che questa iniziativa ha contribuito alle difficoltà del debito in paesi come lo Sri Lanka e il Pakistan e ha lasciato i creditori statali cinesi con gran parte del debito.
Gli accordi di swap in valuta sono diventati una caratteristica comune delle risposte alle crisi dalla crisi finanziaria globale del 2007-2008. Durante le turbolenze economiche della pandemia di Covid-19 nel maggio 2020, le principali banche centrali hanno prelevato quasi 450 miliardi di dollari dalle linee di swap della Federal Reserve statunitense, secondo la Bank of International Settlements. Di recente, anche la Fed e altre quattro banche centrali hanno fatto affidamento sulle linee di swap esistenti per mantenere il flusso di dollari nel sistema finanziario nonostante le ricadute del crollo della Silicon Valley Bank, con i prestiti a breve termine generalmente rimborsati in pochi giorni.
Un nuovo studio pubblicato il 27 marzo suggerisce che gli accordi di scambio di valuta della Cina con i paesi in via di sviluppo hanno uno scopo diverso da quelli delle altre principali banche centrali. Secondo lo studio, questi paesi stanno utilizzando le linee per rafforzare le riserve estere delle loro banche centrali durante i periodi di crisi e per sostenere i loro bilanci pubblici, piuttosto che per sostenere la liquidità. Ciò trasforma effettivamente la PBOC in un prestatore di ultima istanza, un ruolo tradizionalmente svolto dal FMI. Lo studio, condotto da economisti della Banca mondiale, di AidData, dell'Università di Harvard e del Kiel Institute for the World Economy in Germania, evidenzia la crescente importanza del debito nella rivalità USA-Cina, mentre le due nazioni si scontrano sul modo migliore per Il FMI ha avvertito che almeno tre dozzine dei paesi più poveri del mondo sono attualmente in difficoltà debitorie o ad alto rischio.
Secondo uno studio pubblicato il 27 marzo, gli accordi di scambio di valuta della Cina differiscono dagli altri poiché i paesi in via di sviluppo utilizzano le linee per scopi diversi dal rafforzamento della liquidità, come aumentare le riserve estere e aiutare a finanziare i bilanci del governo. Ciò rende la banca centrale cinese una fonte di fondi di emergenza, di solito il ruolo del FMI. I critici sostengono che questo approccio sta mettendo a dura prova il barattolo e può portare a periodi prolungati di difficoltà di indebitamento per i paesi mutuatari. Lo studio ha trovato una correlazione tra il prelievo delle linee di swap della PBOC e l'indebitamento verso la Cina. Mentre la Cina di solito concede ai mutuatari più tempo per estinguere i prestiti invece di condonare il debito, ci sono segni che la Cina sta diventando più attenta nella gestione dell'accesso alle linee di swap. In Sri Lanka, ad esempio, $ 1. La linea di swap della PBOC da 4 miliardi è stata congelata fino a quando il paese non avrà accumulato sufficienti riserve internazionali.