Bir nesil boyunca Çin, ABD'nin ekonomik gücünün 20. yüzyıldaki yayılımına benzer bir ticari genişleme ve nüfuz oluşturma modelinin ardından, gelişmekte olan ekonomilere en büyük devlet borç veren ülke haline geldi. Şimdi, artan sayıda yoksul ülkenin borç sorunlarıyla karşı karşıya kalmasıyla, Çin, daha önce borç verdiği bazı ülkelere yardım etmek için kendisini bir acil durum fonu kaynağı olarak kurmak için geniş merkez bankası rezervlerini kullanıyor. Yakın tarihli bir çalışmada ekonomistler, Pekin'in 2000 yılından bu yana aralarında Pakistan, Arjantin ve Nijerya'nın da bulunduğu 22 ülkeye en az 240 milyar dolar yardım sağladığını tespit etti. Bu, 1940'lardan beri kurulan ABD liderliğindeki çerçevelere meydan okuyan, borç sıkıntısı içindeki ülkelere sınır ötesi kurtarma kredisi için yeni bir sistem yarattı. Çin, özellikle COVID-19 salgını sırasında, 2016'dan 2021'e kadar paranın dörtte üçünden fazlasını veya 185 milyar doları konuşlandıran etkili bir son çare haline geldi. Bu rakam, IMF'nin Ağustos 2021'de ülkelerin rezervlerini artırmak için çekebileceği özel bir salgın kota artışında 650 milyar dolar vermesine rağmen, aynı dönemde Uluslararası Para Fonu tarafından dağıtılan 144 milyar doları aştı. Bu eğilim aynı zamanda ABD ile Çin arasındaki rekabeti de körüklüyor.
Çin tarafından sağlanan yardımın çoğu, merkez bankaları arasında esasen düşük faiz oranlı krediler olan PBOC döviz takas hatları aracılığıyla sağlandı. Son yirmi yılda PBOC, Çin'in para birimi olan Renminbi'nin ticari ve ticari amaçlarla uluslararası kullanımını teşvik etmek için 40 ülke ve ticaret bloğuyla yaklaşık 580 milyar dolar değerinde takas anlaşmaları müzakere etti. Çalışma, 22 ülke tarafından bu kredi limitlerinden en az 170 milyar dolar çekildiğini, geri kalan 70 milyar doların ise Çin devlet bankaları ve şirketlerinden hükümetlere verilen kredilerden geldiğini ortaya koydu. PBOC aracılığıyla verilen kredilerdeki artış, Başkan Xi Jinping'in dünya çapında altyapı ve diğer projelere 900 milyar dolar fon sağlayan yumuşak güç girişimi "Kuşak ve Yol" girişimiyle bağlantılı. Eleştirmenler, bu girişimin Sri Lanka ve Pakistan gibi ülkelerde borç sorunlarına katkıda bulunduğunu ve borcun çoğunu Çinli devlete ait borç verenlere bıraktığını iddia ediyor.
Para takası anlaşmaları, 2007-08 küresel mali krizinden bu yana kriz müdahalelerinin ortak bir özelliği haline geldi. Bank of International Settlements'a göre, Mayıs 2020'de Covid-19 salgınının ekonomik çalkantısı sırasında, büyük merkez bankaları ABD Merkez Bankası takas hatlarından yaklaşık 450 milyar dolar çekti. Son zamanlarda, Fed ve diğer dört merkez bankası da, Silicon Valley Bank'ın çöküşünden kaynaklanan serpintilerin ortasında, finansal sistemde dolar akışını sürdürmek için mevcut takas hatlarına güvendi ve kısa vadeli krediler genellikle günler içinde geri ödendi.
27 Mart'ta yayınlanan yeni bir araştırma, Çin'in gelişmekte olan ülkelerle yaptığı para takası anlaşmalarının diğer büyük merkez bankalarından farklı bir amacı olduğunu öne sürüyor. Araştırmaya göre bu ülkeler, hatları likidite desteğinden çok kriz dönemlerinde merkez bankalarının döviz rezervlerini güçlendirmek ve hükümet bütçelerini desteklemek için kullanıyor. Bu, geleneksel olarak IMF tarafından oynanan bir rol olan, PBOC'yi etkili bir şekilde son başvurulacak borç verene dönüştürüyor. Dünya Bankası, AidData, Harvard Üniversitesi ve Almanya'nın Kiel Dünya Ekonomisi Enstitüsü'nden ekonomistler tarafından yürütülen çalışma, iki ülke en iyi yol konusunda itişip kakışırken, ABD-Çin rekabetinde borcun artan önemini vurguluyor. IMF, dünyanın en fakir üç düzine ülkesinin şu anda borç sıkıntısı içinde veya yüksek risk altında olduğu konusunda uyardı.
27 Mart'ta yayınlanan bir araştırmaya göre, Çin'in döviz takası anlaşmaları diğerlerinden farklı çünkü gelişmekte olan ülkeler bu limitleri döviz rezervlerini artırmak ve hükümet bütçelerinin finanse edilmesine yardımcı olmak gibi likiditeyi desteklemek dışındaki amaçlar için kullanıyor. Bu, Çin merkez bankasını, genellikle IMF'nin rolü olan bir acil durum fonu kaynağı haline getiriyor. Eleştirmenler, bu yaklaşımın işe yaramadığını ve borç alan ülkeler için uzun süreli borç sorunlarına yol açabileceğini savunuyor. Çalışma, PBOC takas hatlarının çekilmesi ile Çin'e borçluluk arasında bir ilişki buldu. Çin genellikle borçlulara borçlarını affetmek yerine borçlarını ödemeleri için daha fazla zaman tanısa da, Çin'in takas hatlarına erişimi yönetmede daha dikkatli olduğuna dair işaretler var. Örneğin Sri Lanka'da 1 dolar. Ülke yeterli uluslararası rezerv biriktirene kadar 4 milyar PBOC takas hattı donduruldu.