एक पीढ़ी के दौरान, चीन विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के लिए सबसे बड़ा सार्वभौम ऋणदाता बन गया है, व्यापार विस्तार और अमेरिकी आर्थिक शक्ति के 20वीं सदी के प्रसार के समान प्रभाव-निर्माण के पैटर्न के बाद। अब, ऋण के मुद्दों का सामना कर रहे गरीब देशों की बढ़ती संख्या के साथ, चीन अपने विशाल केंद्रीय बैंक भंडार का उपयोग खुद को आपातकालीन धन के स्रोत के रूप में स्थापित करने के लिए कर रहा है ताकि कुछ उन्हीं देशों की मदद की जा सके जिन्हें उसने पहले उधार दिया था। हाल के एक अध्ययन में, अर्थशास्त्रियों ने पाया है कि बीजिंग ने 2000 से पाकिस्तान, अर्जेंटीना और नाइजीरिया सहित 22 देशों को कम से कम $240 बिलियन की सहायता प्रदान की है। इसने ऋण संकट में देशों को सीमा पार बचाव ऋण देने के लिए एक नई प्रणाली बनाई है, जो 1940 के दशक से स्थापित अमेरिकी नेतृत्व वाले ढांचे को चुनौती दे रही है। चीन अंतिम उपाय का एक प्रभावशाली ऋणदाता बन गया है, विशेष रूप से COVID-19 महामारी के दौरान, 2016 से 2021 तक, तीन-चौथाई से अधिक धनराशि, या 185 बिलियन डॉलर की तैनाती। यह आंकड़ा उसी अवधि में अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष द्वारा वितरित किए गए $144 बिलियन को पार कर गया, हालांकि आईएमएफ ने अगस्त 2021 में कोटा में एक विशेष महामारी वृद्धि में $650 बिलियन जारी किया था जिससे देश रिजर्व को बढ़ावा देने के लिए आकर्षित हो सकते हैं। यह प्रवृत्ति अमेरिका और चीन के बीच प्रतिस्पर्धा को भी बढ़ावा दे रही है।
चीन द्वारा प्रदान की जाने वाली अधिकांश सहायता पीबीओसी विदेशी मुद्रा स्वैप लाइनों के माध्यम से उपलब्ध कराई गई थी, जो अनिवार्य रूप से केंद्रीय बैंकों के बीच कम ब्याज दर वाले ऋण हैं। पिछले बीस वर्षों में, पीबीओसी ने व्यापार और वाणिज्यिक उद्देश्यों के लिए चीन की मुद्रा, रॅन्मिन्बी के अंतर्राष्ट्रीय उपयोग को प्रोत्साहित करने के लिए 40 देशों और व्यापार गुटों के साथ लगभग $580 बिलियन मूल्य के स्वैप समझौतों पर बातचीत की है। अध्ययन में पाया गया कि 22 देशों द्वारा कम से कम 170 बिलियन डॉलर उन क्रेडिट लाइनों पर आहरित किए गए हैं, जबकि शेष 70 बिलियन डॉलर चीनी राज्य के स्वामित्व वाले बैंकों और कंपनियों से सरकारों को ऋण के माध्यम से आए हैं। पीबीओसी के माध्यम से ऋण देने में वृद्धि राष्ट्रपति शी जिनपिंग की "बेल्ट एंड रोड" पहल से संबंधित है, एक सॉफ्ट-पावर पुश जिसने दुनिया भर में बुनियादी ढांचे और अन्य परियोजनाओं में $900 बिलियन का वित्त पोषण किया है। आलोचकों का तर्क है कि इस पहल ने श्रीलंका और पाकिस्तान जैसे देशों में ऋण कठिनाइयों में योगदान दिया है और चीनी राज्य के स्वामित्व वाले उधारदाताओं को बहुत अधिक कर्ज के साथ छोड़ दिया है।
2007-08 के वैश्विक वित्तीय संकट के बाद से मुद्रा स्वैप समझौते संकट प्रतिक्रियाओं की एक सामान्य विशेषता बन गए हैं। बैंक ऑफ इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के अनुसार, मई 2020 में कोविड-19 महामारी की आर्थिक उथल-पुथल के दौरान, प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व स्वैप लाइनों से लगभग $450 बिलियन कम कर दिया। हाल ही में, फेड और चार अन्य केंद्रीय बैंकों ने भी सिलिकॉन वैली बैंक के पतन से होने वाली गिरावट के बीच वित्तीय प्रणाली में डॉलर के प्रवाह को बनाए रखने के लिए मौजूदा स्वैप लाइनों पर भरोसा किया, जिसमें अल्पकालिक ऋण आमतौर पर दिनों के भीतर चुकाए जाते थे।
27 मार्च को प्रकाशित एक नए अध्ययन से पता चलता है कि विकासशील देशों के साथ चीन के मुद्रा विनिमय समझौते का अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों की तुलना में एक अलग उद्देश्य है। अध्ययन के अनुसार, ये देश संकट के समय अपने केंद्रीय बैंकों के विदेशी भंडार को मजबूत करने और तरलता समर्थन के बजाय अपने सरकारी बजट का समर्थन करने के लिए लाइनों का उपयोग कर रहे हैं। यह प्रभावी रूप से PBOC को अंतिम उपाय के ऋणदाता में बदल देता है, IMF द्वारा पारंपरिक रूप से निभाई जाने वाली भूमिका। विश्व बैंक, एडडाटा, हार्वर्ड यूनिवर्सिटी और जर्मनी के कील इंस्टीट्यूट फॉर द वर्ल्ड इकोनॉमी के अर्थशास्त्रियों द्वारा किया गया यह अध्ययन, यूएस-चीन प्रतिद्वंद्विता में ऋण के बढ़ते महत्व पर प्रकाश डालता है, क्योंकि दोनों देश सबसे अच्छे तरीके से जूझ रहे हैं। आईएमएफ ने चेतावनी दी है कि दुनिया के सबसे गरीब देशों में से कम से कम तीन दर्जन वर्तमान में कर्ज संकट में हैं या इसके उच्च जोखिम में हैं।
27 मार्च को प्रकाशित एक अध्ययन के अनुसार, चीन के मुद्रा स्वैप समझौते दूसरों से भिन्न हैं क्योंकि विकासशील देश तरलता को कम करने के अलावा अन्य उद्देश्यों के लिए लाइनों का उपयोग कर रहे हैं, जैसे कि विदेशी भंडार बढ़ाना और सरकारी बजट में मदद करना। यह चीन के केंद्रीय बैंक को आपातकालीन धन का स्रोत बनाता है, आमतौर पर आईएमएफ की भूमिका होती है। आलोचकों का तर्क है कि यह दृष्टिकोण सड़क को नीचे गिरा रहा है और उधार लेने वाले देशों के लिए लंबे समय तक ऋण कठिनाइयों का कारण बन सकता है। अध्ययन में पीबीओसी स्वैप लाइनों को कम करने और चीन के ऋणग्रस्तता के बीच संबंध पाया गया। जबकि चीन आमतौर पर कर्जदारों को कर्ज माफ करने के बजाय कर्ज चुकाने के लिए अधिक समय देता है, ऐसे संकेत हैं कि चीन स्वैप लाइनों तक पहुंच के प्रबंधन में अधिक सावधानी बरत रहा है। श्रीलंका में, उदाहरण के लिए, $1. 4 बिलियन पीबीओसी स्वैप लाइन तब तक जमी हुई है जब तक कि देश में पर्याप्त अंतरराष्ट्रीय भंडार जमा नहीं हो जाता।