Der renommierte österreichische Tycoon Rene Benko, zu dessen riesigem Immobilienimperium prestigeträchtige Immobilien wie das Chrysler Building in New York gehören, hat einen schweren Schlag erlitten, als sein Unternehmen Signa Insolvenz anmeldete. Diese Entwicklung markiert eines der größten Opfer der anhaltenden Immobilienkrise in Europa. Mit einem Vermögen von 23 Milliarden Euro im Jahr 2019 könnte der Zusammenbruch von Signa möglicherweise zur größten Immobilienkrise in Europa seit der globalen Finanzkrise werden.
Die Signa Holding GmbH, das Herzstück des Benko-Portfolios, hat am Mittwoch in Wien den Insolvenzantrag gestellt, mit der Absicht, die Sanierung selbst unter gerichtlicher Aufsicht zu bewältigen. Trotz erheblicher Bemühungen um eine Notfinanzierung in den letzten Wochen gelang es Signa nicht, die nötige Liquidität für eine außergerichtliche Sanierung zu beschaffen. Das Handelsgericht Wien hat die Anmeldung bestätigt und wird voraussichtlich bald einen Insolvenzverwalter bestellen.
Signas umfangreiches Portfolio umfasst ikonische Immobilien wie das Kaufhaus Selfridges in London, Luxus-Einkaufszentren in Wien und ein historisches Hotel in Venedig. Die komplexe Eigentümerstruktur des Unternehmens mit zahlreichen Tochtergesellschaften und verbundenen Einheiten macht es schwierig, Mittel zu beschaffen. Während die Signa Holding ihre Geschäftstätigkeit fortführen will, bleibt unklar, welche Auswirkungen dies auf ihre Tochtergesellschaften, darunter Signa Development und Signa Prime, haben wird. Eine deutsche Tochtergesellschaft von Signa Prime hat bereits einen Insolvenzantrag bei einem Berliner Gericht gestellt, nachdem ein angeschlossener Sporthändler einen ähnlichen Schritt unternommen hatte.
Aus dem Insolvenzantrag geht hervor, dass die Signa Holding eine Eigenverwaltung zur Vermögensveräußerung und Schuldensanierung anstrebt. Dies ändert jedoch nichts an der Tatsache, dass es sich weiterhin um ein Insolvenzverfahren handelt. Die Signa Holding muss innerhalb von 90 Tagen einen Sanierungsplan vorlegen, der von der Mehrheit der Gläubiger angenommen werden muss. Mindestens 30 % der Forderungen müssen innerhalb von zwei Jahren zurückgezahlt werden.
Was Benko von anderen Immobilieninvestoren unterscheidet, ist seine anhaltende Akquisitionswelle trotz zunehmender Herausforderungen für seine schuldenorientierte Strategie. Das Ende der Ära des billigen Geldes führte jedoch zu einem Rückgang der Immobilienbewertungen und einer daraus resultierenden Liquiditätskrise, wodurch Signa aufgrund seiner verworrenen Struktur besonders anfällig wurde.
Um kurzfristige Liquidität von bis zu 600 Millionen Euro zu sichern, führte Signa hektische Gespräche mit verschiedenen Finanziers, darunter Mubadala Investment Co. , Saudi-Arabiens öffentlicher Investitionsfonds, Attestor Capital und Elliott Investment Management. Allerdings erwiesen sich die Komplexität der Struktur von Signa und der enge Zeitrahmen für einen Deal als unüberwindbar.
Die Folgen der Insolvenz von Signa dürften den Gewerbeimmobiliensektor in Europa weiter schädigen und möglicherweise zu einem Notverkauf von Vermögenswerten und noch niedrigeren Bewertungen führen. Dennoch dürfte die finanzielle Ansteckungsgefahr begrenzt sein. Das Engagement von Signa liegt in erster Linie bei Banken, die Finanzierungen für Akquisitionen und Bauarbeiten an Entwicklungsprojekten bereitgestellt haben, wobei die Kredite durch die Immobilien besichert waren. Daher könnten die Banken gut aufgestellt sein, um ihre Verluste auszugleichen.
Die rasche Expansion von Benkos Imperium löste eine behördliche Prüfung aus, wobei die Europäische Zentralbank mehrere Kreditgeber, die in verschiedenen europäischen Ländern mit Signa zusammengearbeitet hatten, aufforderte, einen Teil ihres Engagements abzuschreiben.
Dieser Insolvenzantrag bringt eine Welle der Unsicherheit mit sich, führt zum Stopp der Bauarbeiten am Elbtower-Projekt in Deutschland und an anderen Standorten und führt möglicherweise zur Schließung der Galeria-Kaufhäuser von Signa in Dutzenden von Städten. Allein in Österreich sind 390 verbundene Unternehmen mit der Signa Holding verbunden, was die Sorge vor einem möglichen Dominoeffekt verstärkt.
Anleihegläubiger von Signa Development, der einzigen börsennotierten Anleihe innerhalb der Gruppe, prüfen mögliche Verstöße bei den Finanzierungsbedingungen, nachdem die Einheit bekannt gegeben hat, dass sie anderen Signa-Unternehmen Hunderte Millionen Euro schuldet. Die Herabstufungsschutzmaßnahmen, die die Anleihegläubiger vor den größeren Problemen von Signa schützen sollten, erwiesen sich als unzureichend, wie Fitch Ratings betonte. Folglich werden die 300-Millionen-Euro-Schuldverschreibungen des Unternehmens mit einer Laufzeit bis 2026 derzeit mit 9 angegeben. 8 Cent pro Euro, ein deutlicher Rückgang gegenüber noch vor einem Monat.
Inmitten dieses Umbruchs könnte die Zentralgruppe Thailands eine entscheidende Rolle spielen. Der Einzelhandelskonzern hat sich durch die Umwandlung eines Darlehens in Eigenkapital bereits die Kontrolle über die Betreibergesellschaft von Selfridges gesichert. Central Group, im Besitz der Familie Chirathivat, ist außerdem Partner von Benko in der Schweizer Globus-Kette und im Berliner KaDeWe und hat seine Unterstützung für deren europäische Luxusgeschäfte bekräftigt.
Benko, der das Vertrauen der europäischen Elite gewonnen hat, darunter prominente Investoren wie Hans Peter Haselsteiner, Klaus-Michael Kühne und die Familie Peugeot, sieht sich nun mit dem möglichen Verlust seiner Investitionen konfrontiert. Obwohl Benkos Geldgeber den beiden größten Signa-Einheiten erst letztes Jahr fast eine Milliarde Euro an frischem Kapital zugeführt hatten, zögerten sie, zusätzliche Mittel bereitzustellen.
Der Zusammenbruch von Signa stellt einen erheblichen Rückschlag für den Mogul in seinem Streben nach Erfolg im stationären Einzelhandel dar, der letztlich hinter den Erwartungen zurückblieb.