著名的奥地利大亨雷内·本科 (Rene Benko) 拥有庞大的房地产帝国，其中包括纽约克莱斯勒大厦 (Chrysler Building) 等著名资产，但随着他的公司 Signa 申请破产，他遭受了重大打击。 这一事态发展标志着欧洲持续的房地产危机的最显着的受害者之一。 2019 年，Signa 的资产价值达 230 亿欧元（合 250 亿美元），其倒闭可能成为全球金融危机以来欧洲最大规模的房地产崩盘。
Benko 投资组合的核心 Signa Holding GmbH 于周三在维也纳提交了破产申请，旨在在法院监督下管理自身重组。 尽管最近几周为确保紧急资金做出了巨大努力，西格纳仍未能获得庭外重组所需的流动性。 维也纳商事法院已确认该申请，预计很快将任命一名管理人。
Signa 的庞大投资组合包括标志性物业，例如伦敦的 Selfridges 百货公司、维也纳的豪华购物中心以及威尼斯的一家历史悠久的酒店。 该公司股权结构复杂，子公司及附属单位众多，融资难度大。 虽然 Signa Holding 计划继续运营，但仍不确定其子公司（包括 Signa Development 和 Signa Prime）将如何受到影响。 Signa Prime 的德国子公司已向柏林法院申请破产，此前其旗下的一家体育零售商也采取了类似的行动。
破产申请表明Signa Holding计划进行自我管理以处置资产和重组债务。 然而，这并没有改变它仍然是破产程序的事实。 Signa Holding 必须在 90 天内提出周转计划，并需要得到大多数债权人的接受。 至少 30% 的索赔必须在两年内偿还。
Benko 与其他房地产投资者的不同之处在于，尽管他的债务驱动策略面临着越来越大的挑战，但他仍持续进行收购热潮。 然而，廉价资金时代的结束引发了房地产估值下降以及随之而来的现金紧缩，由于其错综复杂的结构，西格纳尤其脆弱。
为了获得高达 6 亿欧元的短期流动性，Signa 与包括 Mubadala Investment Co. 在内的多家金融家进行了疯狂的谈判。 、沙特阿拉伯公共投资基金、Attestor Capital 和 Elliott Investment Management。 然而，事实证明，Signa 结构的复杂性和交易的紧迫时间框架是无法克服的。
Signa 破产的后果可能会进一步损害欧洲的商业房地产行业，可能导致资产抛售甚至估值更低。 尽管如此，预计金融蔓延将是有限的。 Signa 的风险主要来自为开发项目的收购和建设工作提供资金的银行，并以房产作为贷款担保。 因此，银行可能有能力弥补损失。
Benko 帝国的快速扩张引发了监管审查，欧洲央行要求欧洲不同国家与 Signa 合作的几家贷方减记其部分风险敞口。
此次破产申请带来了一波不确定性，德国 Elbtower 项目和其他地点的建设工作暂停，并可能导致数十个城市的 Signa's Galeria 百货商店关闭。 仅在奥地利，就有 390 家附属公司与 Signa Holding 有关联，这加剧了人们对潜在多米诺骨牌效应的担忧。
Signa Development 是该集团内唯一一家公开上市的债券，在该部门披露欠其他 Signa 实体数亿欧元后，该公司的债券持有人正在评估潜在的融资条款违规行为。 正如惠誉评级所强调的那样，旨在保护债券持有人免受西格纳更广泛问题影响的降级保护措施被证明是不够的。 因此，该公司将于 2026 年到期的 3 亿欧元票据目前显示为 9。 欧元兑换 8 美分，较一个月前大幅下降。
在这场动荡中，泰国中央集团可以发挥至关重要的作用。 这家零售集团已经通过将贷款转换为股权，获得了对 Selfridges 运营公司的控制权。 Chirathivat 家族旗下的 Central Group 还与瑞士 Globus 连锁店 Benko 和柏林 KaDeWe 合作，并重申支持其欧洲奢侈品业务。
Benko 赢得了欧洲精英的信任，其中包括 Hans Peter Haselsteiner、Klaus-Michael Kuehne 和标致家族等著名投资者，但现在却面临着投资的潜在损失。 尽管去年向 Signa 两个最大的部门注入了近 10 亿欧元的新资本，但 Benko 的支持者不愿提供额外资金。
Signa 的倒闭标志着这位大亨追求实体零售成功的重大挫折，最终未能达到预期。