New York'taki Chrysler Binası gibi prestijli varlıkları da içeren geniş mülk imparatorluğuna sahip olan ünlü Avusturyalı iş adamı Rene Benko, şirketi Signa'nın iflas başvurusunda bulunmasıyla önemli bir darbe aldı. Bu gelişme, Avrupa'da devam eden mülkiyet krizinin en önemli kayıplarından birine işaret ediyor. Varlıkları 2019'da 23 milyar Euro (25 milyar dolar) değerinde olan Signa'nın çöküşü, potansiyel olarak küresel mali krizden bu yana Avrupa'daki en büyük emlak erimesi olabilir.
Benko'nun portföyünün en önemli parçası olan Signa Holding GmbH, mahkeme denetimi altında kendi yeniden yapılanmasını yönetmek amacıyla Çarşamba günü Viyana'da iflas başvurusunda bulundu. Son haftalarda acil durum finansmanı sağlamaya yönelik önemli çabalara rağmen Signa, mahkeme dışı yeniden yapılandırma için gerekli likiditeyi elde edemedi. Viyana Ticaret Mahkemesi başvuruyu onayladı ve yakın zamanda bir yönetici ataması bekleniyor.
Signa'nın geniş portföyü, Londra'daki Selfridges mağazası, Viyana'daki lüks alışveriş merkezleri ve Venedik'teki tarihi bir otel gibi ikonik mülkleri içerir. Şirketin çok sayıda yan kuruluşu ve bağlı biriminden oluşan karmaşık sahiplik yapısı, fon bulmayı zorlaştırıyor. Signa Holding faaliyetlerine devam etmeyi hedeflerken, Signa Development ve Signa Prime'ın da aralarında bulunduğu bağlı ortaklıklarının bu durumdan nasıl etkileneceği belirsizliğini koruyor. Signa Prime'ın bir Alman birimi, bağlı bir spor perakendecisinin benzer bir hamlesinin ardından Berlin mahkemesinde iflas başvurusunda bulundu.
İflas başvurusu, Signa Holding'in varlıklarını elden çıkarmak ve borcunu yeniden yapılandırmak için öz yönetime geçmeyi hedeflediğini gösteriyor. Ancak bu durum, bunun hala bir iflas davası olduğu gerçeğini değiştirmiyor. Signa Holding'in 90 gün içinde alacaklıların çoğunluğu tarafından kabul edilmesi gereken bir geri dönüş planı sunması gerekiyor. Taleplerin en az %30'unun iki yıl içinde geri ödenmesi gerekmektedir.
Benko'yu diğer gayrimenkul yatırımcılarından ayıran şey, borç odaklı stratejisindeki artan zorluklara rağmen satın alma çılgınlığının devam etmesidir. Ancak ucuz para çağının sona ermesi, mülk değerlemelerinde bir düşüşe ve bunun sonucunda nakit sıkıntısına neden oldu ve Signa'yı karmaşık yapısı nedeniyle özellikle savunmasız bıraktı.
600 milyon Euro'ya kadar kısa vadeli likidite sağlamak için Signa, Mubadala Investment Co. da dahil olmak üzere çeşitli finansörlerle çılgınca görüşmelere başladı. , Suudi Arabistan Kamu Yatırım Fonu, Attestor Capital ve Elliott Investment Management. Ancak Signa'nın yapısının karmaşıklığı ve anlaşmanın dar zaman çerçevesi aşılmaz hale geldi.
Signa'nın iflasının etkileri muhtemelen Avrupa'daki ticari gayrimenkul sektörüne daha fazla zarar verecek, potansiyel olarak varlıkların hızla satılmasına ve hatta değerlemelerin düşmesine yol açacaktır. Ancak finansal bulaşmanın sınırlı olması bekleniyor. Signa'nın riski esas olarak, mülklere karşı teminat altına alınan kredilerle, geliştirme projelerindeki satın almalar ve inşaat işleri için finansman sağlayan bankalardan kaynaklanmaktadır. Bu nedenle bankalar zararlarını telafi etmek için iyi bir konumda olabilirler.
Benko'nun imparatorluğunun hızla genişlemesi, düzenleyici incelemelere yol açtı; Avrupa Merkez Bankası, farklı Avrupa ülkelerinde Signa ile çalışan birkaç kredi verenden risklerinin bir kısmını yazmalarını talep etti.
Bu iflas başvurusu, Almanya'daki Elbtower projesinde ve diğer bölgelerdeki inşaat çalışmalarının durdurulmasına ve aynı zamanda potansiyel olarak Signa'nın Galeria'nın düzinelerce şehirdeki büyük mağazalarının kapanmasına yol açarak bir belirsizlik dalgasına neden oluyor. Yalnızca Avusturya'da Signa Holding'e bağlı 390 bağlı şirket var ve bu da potansiyel domino etkisi endişelerini artırıyor.
Grup içinde halka açık tek tahvil olan Signa Development'ın tahvil sahipleri, birimin diğer Signa kuruluşlarına yüz milyonlarca avro borcunun ortaya çıkmasının ardından finansman koşullarındaki olası ihlalleri değerlendiriyor. Fitch Ratings'in de vurguladığı gibi, tahvil sahiplerini Signa'nın daha büyük sorunlarından korumak için tasarlanan not düşürme koruma tedbirlerinin yetersiz olduğu ortaya çıktı. Sonuç olarak, şirketin 2026'da vadesi dolacak 300 milyon Euro'luk banknotları şu anda 9'da gösteriliyor. Euro başına 8 sent, sadece bir ay öncesine göre önemli bir düşüş.
Bu karışıklığın ortasında Tayland Merkez Grubu çok önemli bir rol oynayabilir. Perakende holdingi, bir krediyi öz sermayeye dönüştürerek Selfridges'in faaliyet gösteren şirketinin kontrolünü zaten güvence altına aldı. Chirathivat ailesine ait olan Central Group, aynı zamanda İsviçre'deki Globus zincirinde ve Berlin'deki KaDeWe'de Benko ile ortak olup, Avrupa'daki lüks operasyonlarına desteğini bir kez daha teyit etti.
Hans Peter Haselsteiner, Klaus-Michael Kuehne gibi önde gelen yatırımcılar ve Peugeot ailesi de dahil olmak üzere Avrupa'nın seçkinlerinin güvenini kazanan Benko, şimdi yatırımlarının potansiyel kaybıyla karşı karşıya. Geçtiğimiz yıl en büyük iki Signa birimine neredeyse 1 milyar Euro'luk yeni sermaye enjekte edilmesine rağmen, Benko'nun destekçileri ek fon sağlama konusunda isteksizdi.
Signa'nın çöküşü, fiziksel perakende satış başarısı peşinde koşan imparator için önemli bir yenilgiye işaret ediyor ve sonuçta beklentileri karşılayamadı.