O renomado magnata austríaco Rene Benko, cujo vasto império imobiliário inclui ativos de prestígio como o Edifício Chrysler em Nova York, sofreu um golpe significativo quando sua empresa, Signa, entrou com pedido de insolvência. Este desenvolvimento marca uma das vítimas mais proeminentes da crise imobiliária em curso na Europa. Com os seus activos avaliados em 23 mil milhões de euros (25 mil milhões de dólares) em 2019, o colapso da Signa poderá potencialmente tornar-se o maior colapso imobiliário na Europa desde a crise financeira global.
A Signa Holding GmbH, peça central do portfólio da Benko, apresentou o pedido de insolvência em Viena na quarta-feira, com a intenção de gerir a sua própria reestruturação sob supervisão judicial. Apesar dos esforços consideráveis para garantir financiamento de emergência nas últimas semanas, a Signa não conseguiu obter a liquidez necessária para uma reestruturação extrajudicial. O Tribunal Comercial de Viena confirmou o pedido e deverá nomear um administrador em breve.
O vasto portfólio da Signa inclui propriedades icônicas como a loja de departamentos Selfridges em Londres, shoppings de luxo em Viena e um hotel histórico em Veneza. A complexa estrutura acionária da empresa, com inúmeras subsidiárias e unidades afiliadas, tornou difícil a captação de recursos. Embora a Signa Holding pretenda continuar as suas operações, permanece incerto como as suas subsidiárias, incluindo a Signa Development e a Signa Prime, serão afetadas. Uma unidade alemã da Signa Prime já entrou com pedido de insolvência num tribunal de Berlim, na sequência de um movimento semelhante de um retalhista desportivo afiliado.
O pedido de insolvência indica que a Signa Holding pretende passar pela autoadministração para alienar ativos e reestruturar dívidas. No entanto, isto não altera o facto de se tratar ainda de um processo de insolvência. A Signa Holding deverá apresentar um plano de recuperação em até 90 dias, que deverá ser aceito pela maioria dos credores. Pelo menos 30% dos sinistros devem ser reembolsados no prazo de dois anos.
O que diferencia Benko de outros investidores imobiliários é a sua contínua onda de aquisições, apesar dos crescentes desafios à sua estratégia baseada na dívida. No entanto, o fim da era do dinheiro barato desencadeou uma queda nas avaliações imobiliárias e a consequente crise de tesouraria, deixando a Signa particularmente vulnerável devido à sua estrutura complicada.
Para garantir liquidez de curto prazo de até 600 milhões de euros, a Signa envolveu-se em negociações frenéticas com vários financiadores, incluindo a Mubadala Investment Co. , Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, Attestor Capital e Elliott Investment Management. No entanto, a complexidade da estrutura da Signa e o prazo apertado para um acordo revelaram-se intransponíveis.
É provável que as consequências da insolvência da Signa prejudiquem ainda mais o setor imobiliário comercial na Europa, levando potencialmente a uma venda precipitada de ativos e a avaliações ainda mais baixas. No entanto, espera-se que o contágio financeiro seja limitado. A exposição da Signa reside principalmente em bancos que forneceram financiamento para aquisições e obras de projetos de desenvolvimento, com os empréstimos garantidos pelas propriedades. Portanto, os bancos podem estar bem posicionados para recuperar as suas perdas.
A rápida expansão do império de Benko levou a um escrutínio regulamentar, com o Banco Central Europeu a solicitar a vários credores que trabalharam com a Signa em diferentes países europeus que amortizassem parte da sua exposição.
Este pedido de insolvência traz uma onda de incerteza, paralisando os trabalhos de construção do projeto Elbtower na Alemanha e outros locais, bem como potencialmente levando ao fechamento das lojas de departamentos Signa's Galeria em dezenas de cidades. Só na Áustria, 390 empresas afiliadas estão associadas à Signa Holding, aumentando as preocupações sobre um potencial efeito dominó.
Os detentores de títulos da Signa Development, o único título listado publicamente dentro do grupo, estão avaliando possíveis violações nos termos de financiamento depois que a unidade revelou que devia centenas de milhões de euros a outras entidades da Signa. As medidas de proteção contra rebaixamento destinadas a proteger os detentores de títulos dos problemas mais amplos da Signa revelaram-se inadequadas, conforme destacado pela Fitch Ratings. Consequentemente, as notas de 300 milhões de euros da empresa com vencimento em 2026 estão atualmente indicadas em 9. 8 cêntimos por euro, uma queda significativa em relação ao mês anterior.
Em meio a esta convulsão, o Grupo Central da Tailândia poderá desempenhar um papel crucial. O conglomerado retalhista já garantiu o controlo da empresa operacional da Selfridges ao converter um empréstimo em capital. O Central Group, propriedade da família Chirathivat, também tem parceria com a Benko na cadeia suíça Globus e na KaDeWe de Berlim, e reafirmou o seu apoio às suas operações de luxo europeias.
Benko, que conquistou a confiança da elite europeia, incluindo investidores proeminentes como Hans Peter Haselsteiner, Klaus-Michael Kuehne e a família Peugeot, enfrenta agora a perda potencial dos seus investimentos. Apesar de terem injetado quase mil milhões de euros em capital novo nas duas maiores unidades da Signa no ano passado, os financiadores da Benko mostraram-se relutantes em fornecer fundos adicionais.
O colapso da Signa marca um revés significativo para o magnata na sua busca pelo sucesso no retalho tradicional, que acabou por não corresponder às expectativas.