AMC Entertainment Holdings Inc. жұма күні таңқаларлық сот шешімінен кейін оның А класындағы акцияларының өсуі байқалды. Делавэр судьясы компанияға өзінің даулы APE артықшылықты бірліктерін қарапайым акцияға айналдыруға жол бермеді. Бұл шешім AMC-тің А класындағы акцияларын жұмыстан кейінгі саудада 100%-ға дейін өсірді. Шешім айырбастауды жалғастыруға мүмкіндік беретін ұсынылған реттеуді қабылдамады, бұл жай акционерлерге таратуды өтеу үшін қосымша акцияларды өтеу кезінде.
100 миллион доллардан асатын есеп айырысу компанияның акцияларының бағасына байланысты өзгерді. AMC акциялары 8 долларға сатылды. $4 жабылғаннан кейін 80. 40, ал APE бірліктері 63% -дан 0 долларға дейін төмендеді. 67.
Судья, вице-канцлер Морган Т. Зурн оның шешімі мыңдаған акционерлер көтерген нарықты манипуляциялау теорияларына қатысты емес екенін түсіндірді. Соттың міндеті тек ұсынылған бітімгершілікті мақұлдау немесе қабылдамау болды. Зурн өз пікірінде: «Қызмет көрсету үшін келісімді ұсынылғандай мақұлдауға болмайды. «
Татуласу бойынша келіссөз жүргізген инвесторлар қазір сот шешіміне байланысты өз мүмкіндіктерін қарастыруда. Шешім APE айырбастау және қосымша акциялар шығару арқылы қайта капиталдандыруға ұмтылған AMC үшін белгісіздік тудырып, істі сызба кеңесіне жіберді.
Ларри Хамермеш, Делавэр штатының корпоративтік құқығы бойынша сарапшы судьяның бәсеңдетуге шақыруы бітімгершілікке түзетулер жасалуы мүмкін екенін көрсетеді деп атап өтті. AMC несиелік қаржыландыруды қиындатқан пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуінен туындаған қиындықтарға байланысты APE конверсиясын жалғастыруға ынталы болды.
APE-ге қатысты құқықтық шайқас ауыр болды, бұл AMC-ті пандемия кезінде күйзеліске ұшыраған театрлар тізбегін сақтап қалған «мем акциялары» раллиіне қатысқан көптеген әуесқой инвесторларға қарсы қойды. Бұл APE-тер өткен жылы шығарылды, оның ішінде Antara Capital LP-ге айтарлықтай үлес қосылды және олардың конверсиясы содан бері дау-дамайға айналды. Әрбір APE бірлігі теориялық тұрғыда артықшылықты акцияның 1/100 бөлігін білдіреді, бұл А класындағы 100 акцияға тең, бірақ олар конверсия процесіне қатысты белгісіздікке байланысты күрт жеңілдікпен сатылды.
Бастапқы APE конверсиялық жоспарына дауыс берген қарапайым акционерлердің көпшілігі қолдағанымен, көптеген бөлшек инвесторлар акцияларының таратылуынан қорқып немесе мүлде дауыс беруден қалыс қалып, бұл қадамға қарсы. 2800-ден астам бөлшек инвесторлар сотқа хаттар арқылы бітімге қарсылық білдірді, ал кейбіреулері тіпті маусым айында өткен бітімгершілік отырысына ресми түрде қарсылық білдіру үшін келді.
Зейнетақы қоры мен жеке акционер басқарған акционерлердің сот ісі AMC-ті өзінің инвесторлық базасын жоюға бағытталған заңсыз корпоративтік инженерлік схемамен айналысты деп айыптайды. Сот акционерлік депозитарий компаниясына берілген APE нақты дауыстарына сәйкес пропорционалды түрде барлық артықшылықты акцияларға дауыс беруге мүмкіндік беретін «айна дауыс беру» тармағына бағытталған. Бұл саясат Антараның мәмілені қолдаған маңызды дауысымен біріктіріліп, айла-шарғы жасады деген айыптауларға әкелді.
Судья Зурнның үкімі, ең алдымен, ол тым кең деп санайтын, ұсынылған реттеудің ауқымына бағытталған. Қарапайым акционерлердің заңды талаптарын, соның ішінде APE-ге қатысты талаптарды босату алаңдаушылық туғызды. Судья қарапайым акциялар мен АПП арасындағы қарама-қайшылықты атап өтіп, «Жалпыға жаман нәрсе АПЭ үшін жақсы. «Ол қосымша қарапайым акциялар түріндегі есеп айырысу төлемі APE-ге қатысты шағымдарды босату үшін негіз бола алмайтынын атап өтті, өйткені ол ақыр соңында APE иелерінің қалтасынан түседі.
Татуласуды тыңдау барысында Зурн акциялар бойынша емес, инвестор-инвестор бойынша талаптардан бас тарту мүмкіндігіне күмән келтірді. Іске тартылған зейнетақы қорының да APE бірліктері болса да, ол тек қарапайым акционер ретінде жетекші талапкер болып саналады.
Соттың істі итермелейтін шешімімен және AMC-тің APE-ті сызба тақтасына қайта айналдыру жоспарларымен жағдайдың қалай өрбитінін көру керек. Есеп айырысу қайта қаралуы мүмкін және AMC-тің қайта капиталдандыру әрекеттері одан әрі кідірістерге ұшырауы мүмкін.