AMC Entertainment Holdings Inc. увидел всплеск своих акций класса А после неожиданного решения суда в пятницу. Судья штата Делавэр запретил компании конвертировать спорные привилегированные акции APE в обыкновенные акции. Это решение привело к тому, что акции AMC класса A взлетели до 100% в нерабочее время. Постановление отклонило предложенное урегулирование, которое позволило бы продолжить конвертацию, одновременно компенсируя акционерам обыкновенных акций дополнительные акции для компенсации разводнения.
Урегулирование, которое оценивалось более чем в 100 миллионов долларов, колебалось в зависимости от цены акций компании. Акции AMC торговались по $8. 80 после закрытия на уровне 4 долларов. 40, в то время как единицы APE упали на 63% до 0 долларов. 67.
Судья, вице-канцлер Морган Т. Цурн пояснила, что ее решение не касается различных теорий манипулирования рынком, выдвинутых тысячами акционеров. Задача суда состояла исключительно в том, чтобы одобрить или отклонить предложенное урегулирование. По ее мнению, Цурн заявила: «Чтобы перейти к делу, мировое соглашение не может быть одобрено в том виде, в котором оно было представлено. "
Инвесторы, которые вели переговоры об урегулировании, сейчас рассматривают свои варианты в свете решения суда. Решение отправило дело обратно на чертежную доску, создав неопределенность для AMC, которая стремилась рекапитализировать путем конвертации APE и выпуска дополнительных акций.
Ларри Хамермеш, эксперт по корпоративному праву штата Делавэр, отмечает, что призыв судьи к замедлению производства указывает на то, что в мировое соглашение, вероятно, будут внесены изменения. AMC стремилась приступить к конверсии APE из-за проблем, связанных с ростом процентных ставок, которые усложнили ее кредитное финансирование.
Юридическая тяжба вокруг APE была ожесточенной, поскольку AMC противостояла многим инвесторам-любителям, которые участвовали в митинге «мемных акций», который спас попавшую в беду сеть кинотеатров во время пандемии. Эти APE были выпущены в прошлом году, в том числе значительная часть для Antara Capital LP, и с тех пор их конвертация является предметом споров. Каждая единица APE теоретически представляет собой 1/100 привилегированной акции, что эквивалентно 100 акциям класса А, но они были проданы с большим дисконтом из-за неопределенности процесса конвертации.
В то время как большинство обычных акционеров, проголосовавших за первоначальный план конвертации APE, были за, многие розничные инвесторы выступают против этого шага, опасаясь размывания своих акций или вообще воздерживаясь от голосования. Более 2800 розничных инвесторов выразили свое несогласие с мировым соглашением в письмах в суд, а некоторые даже явились на слушания по урегулированию в июне, чтобы официально возразить.
Иск акционеров, возбужденный пенсионным фондом и отдельным акционером, обвиняет AMC в участии в незаконной схеме корпоративного инжиниринга, направленной на то, чтобы оттеснить ее базу инвесторов. В иске основное внимание уделяется пункту о «зеркальном голосовании», который позволяет депозитарной компании голосовать всеми привилегированными акциями пропорционально на основе фактических голосов APE. Эта политика в сочетании со значительным голосованием Antara в пользу сделки привела к обвинениям в манипуляциях.
Постановление судьи Зурн в первую очередь касалось объема предлагаемого мирового соглашения, которое она сочла слишком широким. Освобождение от судебных исков, принадлежащих держателям обыкновенных акций, в том числе требований, касающихся APE, вызывало озабоченность. Судья подчеркнул антагонизм между обыкновенными акциями и обезьянами, заявив, что «то, что плохо для обычных, хорошо для обезьян». Она подчеркнула, что расчетный платеж в виде дополнительных обыкновенных акций не может служить основанием для снятия претензий в отношении APE, поскольку в конечном итоге он поступает из карманов держателей APE.
Во время слушания по урегулированию Цурн выразил скептицизм по поводу возможности отказа от претензий в отношении каждого инвестора, а не в отношении каждой акции. Хотя пенсионный фонд, вовлеченный в дело, также владеет паями APE, он считается ведущим истцом исключительно в качестве держателя обыкновенных акций.
Поскольку решение суда отодвигает дело и планы AMC по преобразованию APE обратно в чертежную доску, еще неизвестно, как будет развиваться ситуация. Урегулирование, вероятно, будет пересмотрено, и усилия AMC по рекапитализации столкнутся с дальнейшими задержками.