AMC Entertainment Holdings Inc. iliona kuongezeka kwa hisa zake za darasa A kufuatia uamuzi wa kushangaza wa mahakama mnamo Ijumaa. Jaji wa Delaware alizuia kampuni hiyo kubadilisha vitengo vyake vyenye utata vya APE kuwa hisa za kawaida. Uamuzi huu ulipelekea hisa za daraja A za AMC kupanda hadi 100% katika biashara ya saa za baada ya saa. Uamuzi huo ulikataa usuluhishi uliopendekezwa ambao ungeruhusu ubadilishaji kuendelea huku ukifidia wanahisa wa kawaida na hisa ya ziada ili kukabiliana na dilution.
Suluhu, ambayo ilikuwa na thamani ya zaidi ya $100 milioni, ilikuwa imebadilika kulingana na bei ya hisa ya kampuni. Hisa za AMC zilikuwa zikiuzwa kwa $8. 80 baada ya kufungwa kwa $4. 40, huku vitengo vya APE viliporomoka hadi 63% hadi $0. 67.
Jaji, Makamu wa Kansela Morgan T. Zurn, alifafanua kuwa uamuzi wake haukushughulikia nadharia mbalimbali za udanganyifu wa soko zilizotolewa na maelfu ya wanahisa. Jukumu la mahakama lilikuwa tu kuidhinisha au kukataa suluhu iliyopendekezwa. Zurn alisema kwa maoni yake, "Ili kupunguza mkondo huo, suluhu hiyo haiwezi kuidhinishwa kama ilivyowasilishwa. "
Wawekezaji waliojadili suluhu hiyo sasa wanazingatia chaguzi zao kulingana na uamuzi wa mahakama. Uamuzi huo umerejesha kesi kwenye bodi ya kuchora, na hivyo kusababisha kutokuwa na uhakika kwa AMC, ambayo imekuwa ikitaka kupata mtaji mpya kwa kubadilisha APEs na kutoa hisa za ziada.
Larry Hamermesh, mtaalam wa sheria ya kampuni ya Delaware, anabainisha kuwa mwito wa jaji wa kupunguza kasi unaonyesha kuwa kuna uwezekano wa marekebisho ya suluhu hayo kufanywa. AMC imekuwa na hamu ya kuendelea na ubadilishaji wa APEs kutokana na changamoto zinazoletwa na kupanda kwa viwango vya riba, jambo ambalo limefanya ufadhili wake wa mkopo kuwa mgumu.
Vita vya kisheria vinavyozingira APEs vimekuwa vikali, hivyo kukishindanisha AMC dhidi ya wawekezaji wengi wasio na ujuzi ambao walishiriki katika mkutano wa "meme stock" ambao uliokoa msururu wa maonyesho wakati wa janga hilo. APE hizi zilitolewa mwaka jana, ikijumuisha sehemu kubwa kwa Antara Capital LP, na ubadilishaji wao umekuwa suala la mzozo tangu wakati huo. Kila kitengo cha APE kinawakilisha 1/100 ya hisa inayopendekezwa, sawa na hisa 100 za darasa A, lakini zimeuzwa kwa punguzo kubwa kutokana na kutokuwa na uhakika kuhusu mchakato wa ubadilishaji.
Ingawa wanahisa wengi wa kawaida waliopiga kura kuhusu mpango asili wa ubadilishaji wa APE waliunga mkono, wawekezaji wengi wa reja reja wanapinga hatua hiyo, wakihofia kupunguzwa kwa hisa zao au kutopiga kura kabisa. Zaidi ya wawekezaji 2,800 wa rejareja walionyesha upinzani wao kwa suluhu hilo kwa barua kwa mahakama, na wachache walijitokeza kwenye kikao cha suluhu mwezi Juni kupinga rasmi suluhu hilo.
Kesi ya wanahisa, inayoongozwa na hazina ya pensheni na mbia binafsi, inashutumu AMC kwa kujihusisha na mpango haramu wa uhandisi wa shirika unaolenga kuweka kando msingi wake wa wawekezaji. Suala hili linaangazia kipengele cha "kupiga kura kwa kioo" ambacho kinaruhusu kampuni ya kuhifadhi hisa kupiga kura hisa zote zinazopendekezwa kwa uwiano kulingana na kura halisi za APE zilizopigwa. Sera hii, pamoja na kura muhimu ya Antara kuunga mkono mpango huo, imesababisha shutuma za udukuzi.
Uamuzi wa Jaji Zurn kimsingi ulijikita katika wigo wa suluhu iliyopendekezwa, ambayo aliiona kuwa pana kupita kiasi. Kutolewa kwa madai ya kisheria yanayoshikiliwa na wanahisa wa kawaida, ikiwa ni pamoja na madai yanayohusiana na APEs, ilikuwa jambo la wasiwasi. Jaji alisisitiza uhasama kati ya hisa za pamoja na APEs, akisema kwamba "kilicho kibaya kwa kawaida ni kizuri kwa APE. "Alisisitiza kwamba malipo ya malipo, katika mfumo wa hisa za ziada, hayawezi kutumika kama msingi wa kutoa madai kuhusu APEs kwani hatimaye yanatoka kwenye mifuko ya wamiliki wa APE.
Wakati wa kusikilizwa kwa suluhu, Zurn alionyesha mashaka juu ya uwezo wa kuondoa madai kwa mwekezaji-kwa-mwekezaji badala ya msingi wa hisa kwa hisa. Ingawa hazina ya pensheni inayohusika katika kesi hiyo pia ina vitengo vya APE, inachukuliwa kuwa mlalamikaji mkuu kwa uwezo wake tu kama mmiliki wa hisa wa kawaida.
Huku uamuzi wa mahakama ukisukuma kesi na mipango ya AMC ya ubadilishaji wa APE kurudi kwenye ubao wa kuchora, inabakia kuonekana jinsi hali hiyo itakavyotokea. Suluhu hiyo ina uwezekano wa kufanyiwa marekebisho, na juhudi za kurejesha mtaji za AMC zitakabiliwa na ucheleweshaji zaidi.