AMC Entertainment Holdings Inc. після несподіваного рішення суду в п’ятницю відбулося різке зростання цін на акції класу А. Суддя в Делавері не дозволив компанії перетворити свої спірні привілейовані одиниці APE у звичайні акції. Це рішення призвело до того, що акції AMC підскочили до 100% у позаурочний час. Постанова відхилила запропоноване врегулювання, яке дозволило б продовжити конверсію, одночасно компенсуючи звичайним акціонерам додаткові акції для компенсації розмивання.
Розрахунок, який оцінювався у понад 100 мільйонів доларів США, коливався залежно від ціни акцій компанії. Акції AMC торгувалися за 8 доларів. 80 після закриття на рівні 4 дол. 40, тоді як одиниці APE впали на 63% до 0 доларів. 67.
Суддя, віце-канцлер Морган Т. Зурн уточнила, що її рішення не стосується різних теорій про маніпулювання ринком, висунутих тисячами акціонерів. Завдання суду полягало виключно в тому, щоб затвердити або відхилити запропоноване врегулювання. На її думку Зурн заявила: «Якщо перейти до суті, угода не може бути затверджена в тому вигляді, в якому вона була подана. "
Інвестори, які вели переговори про мирову угоду, зараз розглядають свої варіанти у світлі рішення суду. Рішення повернуло справу до креслярської дошки, створивши невизначеність для AMC, яка намагалася рекапіталізувати шляхом конвертації APE та випуску додаткових акцій.
Ларрі Хамермеш, експерт із корпоративного права штату Делавер, зазначає, що заклик судді до уповільнення вказує на те, що в угоду, ймовірно, будуть внесені зміни. КУА була готова продовжити конвертацію APE через проблеми, пов’язані зі зростанням відсоткових ставок, що ускладнило її кредитне фінансування.
Судова боротьба навколо APEs була запеклою, протиставляючи AMC проти багатьох інвесторів-любителів, які брали участь у ралі «акцій мемів», яке врятувало мережу кінотеатрів, що постраждала під час пандемії. Ці APE були випущені минулого року, включаючи значну частину Antara Capital LP, і з тих пір їх перетворення є предметом суперечок. Кожна одиниця APE теоретично становить 1/100 привілейованої акції, що еквівалентно 100 акціям класу А, але вони торгуються з різким дисконтом через невизначеність щодо процесу конвертації.
Хоча більшість звичайних акціонерів, які проголосували за початковий план конверсії APE, були за, багато роздрібних інвесторів виступають проти цього кроку, побоюючись розмивання своїх акцій або взагалі утримуючись від голосування. Понад 2800 роздрібних інвесторів висловили свою протидію мировій угоді в листах до суду, а кілька навіть з’явилися на слуханні мирової угоди в червні, щоб офіційно заперечити.
Позов акціонерів, який ведуть пенсійний фонд і окремий акціонер, звинувачує AMC у участі в незаконній корпоративній схемі інжинірингу, яка має на меті вивести на другий план інвесторську базу. Позов зосереджується на положенні про «дзеркальне голосування», яке дозволяє компанії-депозитарію акцій голосувати всіма привілейованими акціями пропорційно на основі фактичних поданих голосів APE. Ця політика в поєднанні зі значним голосуванням Antara на користь угоди призвела до звинувачень у маніпуляціях.
Постанова судді Зурн головним чином зосереджувалася на масштабах запропонованого врегулювання, яке вона вважала надто широким. Викликання судових позовів звичайних акціонерів, у тому числі позовів щодо APE, викликало занепокоєння. Суддя підкреслив антагонізм між звичайними мавпами та мавпами, заявивши, що «те, що погано для звичайних, добре для мавп. «Вона підкреслила, що розрахунковий платіж у формі додаткових звичайних акцій не може служити підставою для звільнення від претензій щодо APE, оскільки в кінцевому підсумку він надходить із кишень власників APE.
Під час слухання про мирову угоду Зурн висловив скептицизм щодо можливості відмовитися від претензій кожного інвестора, а не частково. Незважаючи на те, що пенсійний фонд, який бере участь у справі, також володіє паями APE, він вважається головним позивачем виключно в якості акціонера.
Оскільки рішення суду повертає справу та плани АМКУ щодо перетворення APE на креслярську дошку, ще невідомо, як розвиватиметься ситуація. Угода, ймовірно, буде переглянута, а зусилля КУА щодо рекапіталізації зіткнуться з подальшими затримками.